聪明人多，做投资的人聪明的更多，看看华尔街上混的哪个不是精英？离钱近的地方聪明人多就像草密的地方羊多一样符合情理。 不只是智慧多，更多情况下是流行智慧多，比如美国的“漂亮50”热，1987年的“程序交易”热，世纪之交遍布全球的网络投资热，2004年国内的“五朵金花”热，招行转债时的批判热，去年5。30之前的“ST热”（当时一位专业人士斩钉截铁地对我说“ST赚钱就是快”类似ST板块广告语），现在的流行智慧是“批平安融资”热，不骂两句平安再融资你都不好意思和人谈投资。 当然还有不断见诸报端的惊人之语。比如“再融资市值损失相当于几百次雪灾”等。照这样下去，任何一次市场波动都可以换算成某一次灾难并将罪恶之冠巧妙地戴到法律未能认定的人头上去。还好手下留情，没再换算成能建多少个三峡和南水北调，否则越发把人按坐在被告席上不能动弹了（强行把虚拟市值换算成实际损失这一关键细节已被莫名忽略）。 关于投资文化也是。 先是“房地产暴跌在即”预言惊人，后有“某某战争”空前火爆，再有就是破三千点的预测惊世骇俗，顺风顺势空空如也绝对流行智慧当之无愧。一次和朋友吃饭，连我四个人，居然有两人同时从包里掏出“战争”书来大加推荐。俺的原则是有学问呢就写书，没学问呢就看书，只要生活还过得去，为他人前程和子孙后代计，万不能“编著”书。俺没有细研究过，‘编著’这种东抄西抄的垃圾手段在版权法上是否有法律和道德的双重瑕疵?后来见到胡祖六...[查看详细内容..]

谁都想要巴菲特的结果，很少有人愿意、甚至很少有人关注他的投资过程。 从知到行的过程。那决不是一件容易事儿。 账面盈利的时候大家都说自己是价值投资者，但出现亏损就不一样了，出现大幅亏损又该怎么办？绝大多数人一定想“快让我摆脱这该死的股票吧我都亏了三分之一了”，尤其是跌跌不休的时候，就算坚定分子也会强压住不耐烦问：“这公司前景没问题呀，价格也不高，怎么还在跌？”有时会看到连机构投资者也在地板上廉价大抛筹码。在低迷的时候最常听到的话就是“有个反弹或给个机会我就走掉决不留恋了！”早年间这些话俺就说过，错也犯过。 此为行。 有时候回过头来看，或者偶尔看一下好公司几年来的价格，就会有人发感慨：“唉，这家公司两年翻了十倍还多！可惜我没拿住啊！”“当初要是买了万科和招行不撒手就好了”，类似的话多的是：所有巴菲特的话都算在内，所有老投资者的感触都在内。当然也包括俺的感慨在内。 此为知。 知行之间距离有多远？准确距离不知道，但依体验、依经验观察看，对绝大多数人来说，怎么着也得在一百万光年以上。说白了，就是天壤之间那么远。 也就是说，做投资光是看到、看清楚、甚至整天盯着机会看也是没用的，几乎一点用没有。 经常听到的“我早就盯着它了可惜没买”，“我买得很低呀但是一震荡就抛了然后翻了一倍还多”，“我当初选的那几个后来都涨了可惜我换成别的了”，等等。这不是说离成功很近了，恰恰...[查看详细内容..]

呵呵。

又是一年过去了。 远望青色西山连绵骤然无语时光真如电。 今年的所有判断，基本上没有改正的必要，所有的判断都可以坚持。 投资实在是至繁至简之事，多说无益。 祝新年快乐身体安康。

好久不来了。 现在市场看法比较多，说说我的一点思考，权当对各位老大的致谢。当然，仅供参考。 一是中石油定价。看法忒乱。我个人的看法一周多以前在节目中谈过：中石油与中石化的H股价之比为1.4：1，所以A股之间两者也应该大致是这个比例，这至少是一个定价的参考。注意这只是它的均衡定位价。 二是关于中石油下跌的作用。当然是怨声一片，但也有怨声背面的机会：中石油自身并带动中石化连续下跌，从而胁迫300指数和综指持续向下。如果这种现象只有三五天也就罢了，但在美股和港股都已转身向上之后，中石油居然又强行带着指数走熊一周多，俺觉得此即所谓矫枉过正了。当然指数用什么工具谁也说不好，说对了也没啥用，但看到那些非常悲观的观点，我一直在怀疑：难道还有比中石油更熊的领头羊？没有的话，那怎么如此悲观？ 三是关于美国次级债。现在关于次级债损失的规模说法不一，有的说法已到了惊人的地步，而且说美国这个火车头这一下就此熄火周期结束等等。 说真的俺并不相信。 2000年网络泡沫破灭导致网络行业和美国经济衰退，而且是全球性的。现在的次级债是垃圾债当中的一个品种出了大问题，并且直接导致美房地产下滑，似乎连消费也受到牵扯跟着表现不佳这都很正常。但是，这个债券的问题足以导致美房地产陷入衰退么？足以导致美国经济全面滑坡么？足以导致全球经济周期像网络泡沫之后一样就此结束么？ 如果不是，那原来的次级债——美房地产——美国经济—...[查看详细内容..]

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俺又回老家了，谨祝国庆快乐！

据一位广州投资者反映，邯钢认购权证在行权时曾出现因种种原因行权失败的情况，向公司询问后得到证实。而且人数不少。 这意味着原来价值上千万的认购权证变为废纸。 在此征集邯钢认购权证行权失败的投资者，作为采访案例。 联系电话：010-68507779 郝记者 010-68500253 （临时） 也可以博客留言，请留下联系方式（用悄悄话保密）

最近新开户入市者蜂拥而来，可观的数据见于报端，俺的一些朋友电联也密切起来。 不用说，多半是打听炒股。 但多数被俺迎头劝退，少数力劝不退者也已经再三戒之，甚至达到八戒。 全部的理由只有一个：既不了解上市公司也不了解股票市场，你怎么可能赚到钱哪？反倒亏钱是必然的！ 不只是股市，三百六十行，哪一行不是这个道理？ 为何这么肯定？因为这是几千万人的残酷经历验证过的。往远了说古今中外，盖莫能外！ 而且这与行情高低无关。 无论是理论还是实践，都是如此。不要和这个绝大多数人同样认可的一般规律作对。 不了解上市公司和市场的人，不论何时退出市场都是明智之举。

俺们是在老家过的节，也就是看看蓝天，看看江水，吹吹春风。 看江的彼岸绿草上飘移的羊群。 晚上看星星，也看看月亮。 这些很平常的东西实际上都很难得。 可能是心态变老的缘故。