今年是“奥运年”，股市对于“奥运行情”也充满了期待。不过，鉴于今年以来股市行情所表现出来的颠覆性，以及不久前中国证监会市场监管部副主任欧阳泽华针对“奥运会股市将会大涨”的传言所发表的“‘逢奥运股指大涨’无依据”的谈话，因此，对于今年的“奥运行情”，投资者有必要予以重新审视。 对于今年的“奥运行情”市场还是充满了期待的。当然市场也对此充满了争论。实际上，还在去年的时候，针对市场上出现的一阵阵对奥运概念股的炒作热潮，就有市场人士不停地泼出冷水，提醒投资者“不要拿奥运说事”。 和许多投资者一样，笔者还是比较认同“奥运概念股”的炒作的。毕竟股市不是一个纯粹投资的地方，适当的投机炒作还是必要的，这其实也是股市的魅力所在。而奥运会还是第一次在中国召开，这对于中国来说是一件大喜事，股市因此出现一定程度上的投机炒作是完全可以理解的。分析股市当然离不开对股市基本面的分析，而奥运会的召开就是中国股市最好的基本面。因为北京奥运会的召开，向全世界展示的是中国的繁荣昌盛，是中国社会、经济、文化的进步与发展，是中国社会的稳定与和谐。而通过北京奥运会的召开，又可以让更多的世界友人进一步了解中国，进而来到中国旅游、投资等，促进中国经济的进一步发展。所以，奥运会是中国股市最好的基本面，作为股市里的投资者来说，肯定不会错过这样一个投资与投机的机会。 当然，按照投资者此前普遍认同的观点，...[查看详细内容..]

“向巴菲特学习”，这是股市里许多投资者共同的心愿。因为巴菲特是“股神”，他在股市里的投资取得了空前的成功。 不过，提倡中国富人向巴菲特学习，这种说法似乎有些叫人感到陌生。虽然在中国有不少富人的财富增加来自于资本市场，但这些富人本身却是不炒股的。所以，炒股的巴菲特似乎与中国的富人无关。 其实，这只是看到了巴菲特的某一个侧面。因为，巴菲特虽然是一个“股神”，但他同样也是一个富人，他所拥有的财富实际上远远超过了中国的任何一位富人。根据《福布斯》最新发布的2008年全球富豪榜，巴菲特以620亿美元的身价成为世界首富，而香港首富李嘉诚以265亿美元的资产，位居总排行榜第11位。在中国内地的富豪中，排名最高的碧桂园执行董事杨慧妍也不过只是以个人资产总值74亿美元排在富豪榜的第125位。所以，从富人的角度来看待巴菲特，巴菲特同样是中国富人们追赶的目标。 当然，笔者主张中国富人应该向巴菲特学习，并非纯粹只是在财富上追赶巴菲特，而是应该要学习巴菲特的言行，学习巴菲特精神上的富有。巴菲特不只是一个财富上的富人，而且更是一个精神上的富人。巴菲特是一个真正的富人。 这当然是有所指的。在世人的印象中，富人是最懂得如何逃税的。不过，“股神”巴菲特的一句话却令人铭心刻骨。去年10月，正是美国政府进行一些富有争议的税务改变之敏感时机。布什过去推动约2万亿美元的税赋减免，高收入者可因此减去巨额税金。...[查看详细内容..]

重视长期投资回报不应忽视短期投资收益 出席“两会”期间，全国政协委员、中投公司副总经理汪建熙就国人关注的中投公司的投资问题接受了有关记者的采访。汪建熙表示，中投的海外投资倾向于高度分散化、彼此关联度较小的资产配置，并追求长期投资回报。而对于国人关注的投资美国黑石集团一事，汪建熙表示：我们并不在乎短期投资收益。汪建熙称，中投作为一个长期的财务投资者，希望进行价值投资，而把短期的股价波动平滑掉。对黑石集团的投资，“从长期看，我们现在还不能说这是一笔很糟糕的投资，还不能说我们出现亏损。” 中投公司追求长期投资回报，希望进行价值投资，这种定位当然是合适的。特别是作为主权财富基金的管理者，中投公司的投资活动因其敏感的政府背景可能会被认为带有特殊的政治或战略动机，而非纯粹的商业动机。而且主权财富基金的投资大部分分布在其他国家，往往会引起东道国各方面的猜疑和无形的阻力，甚至公开的敌意。因此，在这种环境下，中投公司的投资也必须注重长期投资。 但这并不意味着中投公司的投资就可以不在乎短期投资收益了，哪怕这种投资收益反映在帐面上只是一种浮盈。注重长期投资回报固然不错，但在此基础上如果还能尽可能地争取良好的短期投资收益，这不是一件更值得称道的事情吗？ 汪建熙之所以表示“我们并不在乎短期投资收益”，这实际上正是中投公司的“短板”所在。作为中投公司的第一笔投资，去年...[查看详细内容..]

截至2月28日，沪深两市共有212家上市公司披露了2007年年报，其中最闪亮的年报之一则是ST浪莎。ST浪莎2月27日公布的年报显示，该公司去年基本每股收益高达5.21元，较2006年的0.15元增幅达到3373.33%。这一数据，在目前已披露年报的各公司中，高居第一。受此影响，年报公布当天该公司股票涨停，次日股票价格仍然大幅高开，市场对ST浪莎的年报投出了欢迎的一票。 不过，笔者更愿意将此看成是市场的炒作行为。实际上，尽管ST浪莎2007年的每股收益目前高居已披露年报的各公司之首，但该公司的年报很难称之为精彩或漂亮，相反，这份年报还给投资者留下了很大的隐患。 如果仅仅只看上市公司的每股收益，ST浪莎2007年每股5.21元的收益确实很令人称道，可以认为是非常不错。但是投资者应该看到，这份非常不错的业绩，实际上在2007年的一季度、半年报里就已经得到了反映。ST浪莎2007年一季度的每股收益就达到了4.73元，而半年报则达到了5.16元。因此，ST浪莎2007年全年每股5.21元的收益，这意味着在整个2007年下半年里，该公司只实现了每股0.05元的收益。换一句话来说，ST浪莎公司2007年下半年是躺在2007年上半年的业绩上睡大觉。半年实现每股0.05元的收益，这与该公司全年每股5.21元的收益相比，很不相称，完全是一个在天上一个在地下。 之所以出现这种天上人间的鲜明对比，原因就在于ST浪莎的每股收益并非来自公司的主营收入，而是来自于公司的非经营性损益，主要...[查看详细内容..]

时下，调整股票交易印花税的呼声很高。不仅股市对此充满期待，而且这个话题也成了时下“两会”上的热点话题，并且完善印花税的建议还被列为了政协“0001号”提案，与股市的呼声形成呼应。 不过，对于印花税的调整，目前的舆论主要集中在下调印花税方面。虽然说下调印花税对于中国股市的发展也是有积极意义的，但这种意义还是打了折扣的。为了顺应国际市场的发展潮流，也为了中国股市发展的需要，笔者以为，印花税调整有必要一步到位，应考虑取消印花税。 目前我国股票交易印花税率在国际上是最高的。经过去年“5.30”的调整，目前我国股市交易印花税率高达3‰，并且还是双向征收，从而使得我国股票交易印花税率高居世界之际。而放眼当今世界股市，降低股票交易成本，活跃金融产品的交易，这是大势所趋。有关资料显示，国际证券交易所联合会成员中的发达国家出于资本流动性的考虑，大部分停征证券交易印花税，包括美、日、德等都免收印花税，只有英国、瑞士、澳大利亚、比利时等国家还征收证券交易印花税，但税率普遍较低。不久前，香港交易所主席夏佳理还向香港财税部门提出建议，希望取消印花税以刺激金融产品买卖的成交量，活跃香港股市。因此，在这种背景下，我国的印花税政策也有必要与国际接轨，考虑取消印花税。 不仅如此，取消股票交易印花税，有利于降低投资者的投资成本，增加股票的投资价值。中国股市上市公司质量总体偏低，投资者难以获得必要的投资回报。而...[查看详细内容..]

创业板的出台将是2008年中国证券市场的一件大事。根据证监会主席尚福林在今年年初召开的全国证券期货监管工作会议上的表态，创业板有望在今年上半年推出，这也是管理层给出的最明确的创业板推出时间表。 根据目前市场的共识，推出创业板的目的之一就是为了解决中小企业融资难的问题。有一种观点认为，主板市场解决了大中型国有企业的融资问题。尤其是近两年来，一大批的大型国有企业上市，大中型国有企业融资问题得到了较好的解决。即使是一些中等以上规模的民营企业，通过主板与中小板的股票发行与上市，也在一定程度上解决了融资问题。唯有中小型企业的融资难问题没有得到解决，甚至在当前从紧的货币政策面前，中小型企业融资难的问题变得更加突出。所以为了解决这些中小企业融资难的问题，有必要尽快推出创业板。 融资功能是证券市场的基本功能之一，所以，推出创业板确实能够解决那样在创业板上市的中小企业融资难问题。但这并不等于中小企业融资难的问题就得到了解决。实际上，推出创业板并不能从根本上解决中小企业融资难的问题，对于解决中小企业融资难的问题，推出创业板最多只能起到青蜒点水的作用。 也许在这里人们更应该明白为什么会出现中小企业融资难的问题。我国许多中小企业尚处发展的初期阶段，企业发展尤其需要外部融资的支持。但是事实上，由于中小企业起步资金一般是创业者自身积累或者通过亲戚朋友借款等方式融资，资金来源渠道有限，数量有限。由于...[查看详细内容..]

近日，有关降低印花税的传闻在网上流传，它的大致内容是有关降低印花税的方案已经送到相关部门并等待批准。这虽然只是一条未经证实的消息，但却在广大股民中引起了很大的反响。因为它道出了广大股民的心声，也道出了股民对我们的管理层的殷切企盼。 春节后的首个交易日，股民们翘首以待的开门红并没有如期出现，反而是出现了2%以上的大跌。而在随后的两天，我国股市仍然在年线附近挣扎。此时我们的管理部门如果能出台一定的利好政策，对国内股市摆脱低谷一定会大有裨益。而降低印花税无疑是当前股民们最迫切的希望之一。 过高的证券交易印花税是我国股市在特定时期的产物。中国股市经过2005年到2006年的恢复和发展，将近4年的股市阴云彻底抛弃。进入07年后，我国的股市更是再接再厉，开足马力往前冲，那种横扫一切的气势，着实令人震憾。每天的涨停板上有几十甚至上百只股票齐涮涮地摆在那儿。资产注入题材股、ST股、中小板股、未股改股、低价股甚至是业绩极差的亏损股，总之一句话，只要是股票，也不论它的价格高低，你只要把它买下来，要不了多长时间，它就能够给你带来盈利。正是由于这种快速赚钱效应，至使每天到证券公司开户的股民由几万、十多万到二、三十多万，股民一天的开户数甚至相当于在熊市里的一个月甚至更长时间的开户数。于是便出现了我国股市上特有的奇观：一些证券公司由于人手有限对新开户的股民不得不先登记几天后再开户；一些对股市知识一窍不通的...[查看详细内容..]

每到年终分配时，上市公司的高送转就一直都是中国股市里最具魅力的题材，成为投资者追捧的“香饽饽”。而今年伴随着华发股份2007年年报的公布，上市公司高送转的大幕也因此而拉开。虽然截止2月1日披露年报的上市公司只有52家，但推出每10股送转5股以上的上市公司就达到了9家，占比17%。 上市公司推出高送转方案来回报投资者这是值得肯定的。虽然在成熟的股市里，高派现更能体现出对投资者的回报，但在中国股市里，高送转的分配方式似乎更受投资者欢迎。 一是高送转分配有利于摊薄投资者的投资成本，降低股票的交易价格，这一点是非常符合国内投资者“恐高喜低”心理的。一只30几元股价的股票，经过10送转10股之后，股价马上就变成了10几元，相比二者，一些中小投资者更愿意买进并持有10几元一股的股票。 二是有利于增加股票的流动性。一些中小盘个股，由于流通盘太小，往往不适合大机构的进出，股票的流通性也因此而受到限制。通过实施高送转，上市公司的股本得以相应扩大，股票的流通性也会因此得以改善。 三是高送转有利于上市公司的做大做强。做大做强是每一家上市公司的目标，但从资本市场的角度来看，上市公司要做大做强离不开做大股本，而高送转则是上市公司股本最直接的扩张。如苏宁电器，如果不是上市以来年年的股本扩张，如果目前仍然还只是保持其2004年上市时的9316万股股本的水平，很难相信，苏宁电器能成为如今拥有14亿股本的大公司，并且还是家电连锁业中...[查看详细内容..]

巴菲特是价值投资的标尺 在当前国际买家大幅减持中资股的风潮中，巴菲特对中石油H股的减持最为引人注目。从今年7月12日首度减持中石油H股，到9月28日巴菲特对中石油H股的再度减持，巴菲特共8次实施对中石油H股的减持，使其持有中石油的股权由减持前的13.35％到9月28日只剩下3.1%。 也许是因为巴菲特世界股神地位的缘故，也许是因为巴菲特减持的对象是亚洲最赚钱的公司中石油，或许二者兼而有之。总之，巴菲特对中石油H股的减持，不仅受到了A股市场投资者的关注，更受到不少投资者的非议。 作为在我国A股市场这样一个充满了投机色彩的股市里培养出来的投资者，他们中的一些人对巴菲特的减持行为不能理解，这是很正常的事情。因为我们不曾有过真正的价值投资，所以对于巴菲特的价值投资我们表示怀疑；因为我们自己贪婪，所以面对巴菲特的减持中石油H股，我们会认为巴菲特的减持没有卖出更高的价格。毕竟我们与巴菲特是处在两个完全不同的投资环境里，毕竟我们与巴菲特是两种完全不同的投资理念。照直说，巴菲特减持中石油H股的价格，A股市场的投资者就是想买也买不到呢，更何况目前中石油公司的基本面仍然看好。所以，国内的投资者甚至财经记者对巴菲特的减持充满非议是可以理解的。 但巴菲特显然是一个真正的价值投资者。他在中石油H股的股价被大幅低估的时候，大量买进该股票，在中石油H股的投资价值得以体现的时候，又大量抛出自己所持...[查看详细内容..]

H股追赶A股只是阶段性现象 在“港股直通车”的预期与QDII基金加速发行消息的刺激下，最近一个时期，H股掀起了一轮追赶A股的浪潮。对于这种现象，分析人士称之为：H股向A股看齐。 这其实是一种悖论，是有违证券市场发展规律的。因为证券市场的发展，往往是由不成熟走向成熟的过程，是由投机走向投资的过程。而目前的A股市场是一个不成熟的市场，是一个充满了投机色彩的市场；相反，作为港股市场来说，则是一个相对成熟的市场，是一个注重投资的市场。因此，对于这两个市场来说，应该是A股市场向港股市场看齐才对。 目前之所以出现H股向A股看齐这样一种局面，当然是有着客观原因的。一方面是“港股直通车”的预期。今年8月20日，国家外汇管理局正式宣布了批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点的消息。虽然此后一直没有“港股直通车”开通的消息出台，但开通“港股直通车”的准备工作却是在紧锣密鼓地进行。而且最近香港特首曾荫权在其施政报告中表示，香港将积极配合QDII和港股直通车试点。同时，香港财政司司长曾俊华表示，港股直通车有关措施将很快落实。另一方面是加快QDII基金的发行。最近已发行了南方、华夏、嘉实、上投摩根四只QDII基金，基金规模达到1200亿元人民币。正是这两大因素，对H股的涨升起到了巨大的刺激作用，刺激着H股向A股看齐。 但这种H股向A股看齐的炒作显然只是一种阶段性的。目前H股的投资者（主要是港股民）之所以大幅拉高...[查看详细内容..]