投资银行收紧对冲基金信贷尺度，迫使部分高杠杆基金平仓，是拉动近日港股调整的原因之一（中国宏观调控传闻和日元汇率破１００导致套利盘拆仓是其它两个原因）。凯雷资本是最新的牺牲。凯雷及同类的清盘势必造成跨资产种类的价格急挫，触发连锁反应。股价大跌，可能造成新一轮平仓。同时传统基金提高现金持有量，以应付可能发生的赎回潮。

对冲被挟仓，在几个星期前已在固定收益市场出现，现在蔓延至股市。这是次贷危机爆发以来的又一轮冲击波。如果引发新的恐慌，估计央行、政府会出手干预。

联储日前的流动性注入以及下周的减息，也许对市场情绪有舒缓作用，但是并未触及危机的核心――银行信心不足。如果银行不愿贷款，放松货币政策对经济帮助有限。

金融领域还有许多“炸弹”、“黑洞”未爆。此类消息在今后仍可能触发市场动荡，乃至危机。市场的最坏时刻尚未到来。当金融企业“黑洞”基本清晰，资本得到充足后，市场便会初露曙光。当然美国经济复苏..