如果大家等待的就是一个利好以后的反弹出局，不管这个利好有多震撼，这个反弹的最终目的还是出货，几乎没有想再往上做的。因此，可想而知，这个反弹来的会很困难。 同时，如果对未来的期望越来越渺茫的话，按照长线决定短线的原理，短期趋势也将会出现问题，特别是那些前期跌幅尚小的题材股，短期的预期也会迅速地下降。 于是，下午在石油的异动引起的猜测下，前几天属于基金的恐慌终于开始迅速蔓延，大量题材股出现跌停。这也说明，趋势投资者对市场的平均成本要特别重视，时刻发现不平衡的地方，比如前几天减持题材股应该是一个合理的策略。 以上说的是趋势和市场波动，下面谈一些自己的看法： 1、今天收到一些新股民朋友的来信，询问个股是不是出了问题。因此首先我要说的是，一定要区分好是自己的个股出现了问题还是整体市场的原因，目前市场普遍大跌，有很多新股民没有注意其他的股票，而只是关注自己的股票，很难理解为什么会这样跌，其实这是整个市场的问题，而不是个体公司的问题，这点请新朋友注意体会，不要钻了牛角尖。当然，多数朋友是理解这个问题的。 2、题材股的集体快速暴跌是对市场成本不平衡的一个集中性的快速修正，也是市场真正风险的集中释放，这样的过程是惨烈的，但是结果是正面的。 3、基金重仓股最近在基金孰回压力的影响下，仍然出现了普遍下跌，虽然说对基金仓位有一定的限制，但是，仓位的复原可以买回来也可以随着...[查看详细内容..]

首先感谢孙林先生（原嘉实基金首任基金经理）以及陈荣华女士（海富通基金华东区副总裁）的精彩讲演，同时也感谢孟诚先生（第一财经著名主持人）的亲临指导。当然，还是如最后我所说的，希望参加研讨会的各位朋友，不要后悔这么一个休息日下午的付出，能真正得到一点收获。 我觉得下午的研讨会几个比较精彩的论点： 1、理财、投资是一辈子的事情，在这样的一个认识下，我们应该怎样对待就会变的非常清楚； 2、成为巴菲特其实想穿了很简单，那就是要学会等待：理性地计算一下，如果我们现在开始每年投资1万元在好的股票上，到60岁，你的收益可能比巴菲特还要高。孙林戏言，只是，当巴菲特可能太单调了，不如象罗杰斯那样，适当给自己一点考验；----这里，我忽然想，其实投资有时候是个数学游戏，等待是最重要的法则，只是我们最不擅长的就是这个； 3、股票仍然是各类投资的首选，但是要注意方法； 4、投资讲究做大概率事件，研究自己能想明白的领域，不要被自己无法控制和把握的东西困扰。从价值的角度去理解主题投资； 5、A股行情以震荡为主基调，目前的下跌是跌出价值的阶段，没有必要恐慌。基金也可能犯常人经常犯的错误，比如错误的跟风崩溃； 6、投资基金的购买是资产合理分配的一种策略，建议在未来长期看好的基础上以股票型基金为投资重点； 7、基金投资讲究定投策略，可以更好地规避市场短期波动； 8、基金选择首先是选...[查看详细内容..]

《价值投资框架下的主题投资》 1、股票投资----理财首选 " 股票 " 房产 " 贵金属 " 收藏 " …… 2、股票投资的风险与收益 " 由基本面决定的内在价值的变化 " 由市场情绪决定的价格异常波动 3、大概率原则---投资决策的唯一依据 股票市场是不确定领域,在任何时候都要坚 持大概率原则 4、选择合适的股票投资途径 Ø 专家理财 Ø 主动型基金 Ø 专户理财 Ø 指数基金 Ø 信托产品 Ø 自营投资 5、方法论---股票投资之必备前提 科学理性的投资方法能保证长期稳定地获取良好的投资回报 Ø 客观地认识事物---透过现象看本质 Ø 抓住事物的主要矛盾 Ø 学习和总结规律 5、基本分析和技术分析 以基本分析为主,技术分析为辅 Ø 基本分析试图从价值来预测未来 Ø 技术分析试图从图形让历史告诉未来 6、投资组合的构建 Ø 自上而下 Ø 自下而上 Ø 两者相结合 7、何为主题投资 所谓主题,就是投资线索,使得某一类具备相同特征的公司共同在价值方面发生改变 8、主题投资其实是自上而下 抓住好的主题也意味着从方法上可以最快 地接近好的投资标的 9、主题投资的绩效 主题只是一个线索,任何投资都要落实要具 体的个股,只有通过这个线索找到理想的投 资标的,才是成功的主题投资 10、市场关注的主题 " ...[查看详细内容..]

2008年3月11日，深圳市场，000578 ST盐湖在停牌近8个月后以35元开盘，摸高35.68，报收30.20，（考虑送股因素）累计涨幅在600%以上，让所有敢吃螃蟹的人欢欣鼓舞！ 2008年3月14日，上海、深圳市场继续以绿盘收场，一周几乎全军覆灭，惨不忍睹。不过400056 金荔3 已经拉出上市以来第20个连续的涨停板！ “去投资三板吧！”我一个好朋友跟我说，“那里才是金矿，主板市场没什么大的空间。” 于是打开三板市场的股票K线一看，在A股主板晃晃悠悠跌掉2000点的过程中，几乎所有的股票都翻了好几倍。生态、海洋、龙涤......看着这些早就在市场上消失的“木乃伊”一样的名称，似乎就这么突然地神奇地归来了。 那么，这些木乃伊到底应该不应该归来呢？我们到底应该不应该鼓励这样的投资呢？ 首先，我觉得，木乃伊的形成带有比较明显的中国特色。投资股票会亏钱，这点我相信不管是弄堂里的阿婆还是菜市里的小贩，都是很明白的。不过，你说会把钱输没有了，一个是不信，另外是不肯。这个股票是你国家开的，我买的股票，怎么会钱没有了呢？没有了我坐你政府门前去哭！这样想的话，按照中国人的思维方式，在吸收先进国家金融制度的同时，总要给那些传统一个下台的方式。当然，最重要的是和谐社会嘛~~因此，再搞一个三板，同时留一个还可以回来的念想，最好随着交易的减少，价格的归零，大家也就认了。不过，当很多投机资金打着价值发现的旗帜再杀到三板的时候，似乎...[查看详细内容..]

看着科学城的暴跌，心里面反而很释然，虽然手头还有一些没抛。至少，昨天中午看了我的建议的朋友应该很满意，这样就很好。即使下午反弹起来，这个差价也是很明显的。 我知道有很多朋友在注视着我的每句话，有时候我觉得真的很矛盾。我的一个“持有”，可能会影响到很多人的投资成果。比如一个拿着ST的和一个那着中国石化的，命运可能是截然不同的，可能现在ST在笑石化，但是长期来看，石化保本的概率要大的多。因此，一个简单的判断是很武断和矛盾的。 再说个股，我虽然看好一些个股的未来，但是其中的波动是谁也无法控制的。所以说，最近那些看似很强的还在顶部的股票，稍不留神就会补上一个板。比如说600820，昨天看起来很强，今天连保本抛的机会都没有。这就是一种对市场平均成本不平衡的改变。 10%意味着什么？10万元的投资10%就是3个月的工资，你不心疼我还觉得怨呢。我也清楚，很多朋友投资的资金可能是所有的全部。因此，我觉得，咱们也不用为了证明什么投资理念而去硬做什么，每个人都有自己可以承担的部分，如果觉得可以承担，就勇敢一点，如果不行，放下，别人怎么说实际上不影响我们的。 这几天也在思考，写博客，为的是什么？既然 当初我们说好了不为名、不为利，那么也没有必要为什么所谓的标准去争论。我也应该承担自己能承担的责任，而忘记那些无聊的面子上的东西。 比如，寻找到中国的巴菲特，或许，比我们自己去成为巴菲特更加有现实...[查看详细内容..]

中国证监会副主席范福春日前（3月10日）出席全国政协经济组小组讨论，被问及A股大跌时表示，中国股市是发展中的新兴市场，波动难免，投资者要有心理准备。他说，证监会近年加强投资者教育，就是希望承受能力低的小投资者，不要轻易入市。他说：“股市不是什么人都能炒的，不可能天天向上。美国纳斯达克也由5000点跌至1300点；香港恒生指数在金融风暴时，也由13000跌至6800点。” 初一听到这样的评论，心里面真的是一惊，范主席的一席话似乎让人感觉到心灰意冷，然后就想，这段话到底意味着什么呢？ 刚刚说过广大人民可以分享证券资产带来的财富，广大人民兴高采烈地冲进去以后，跌了，就没人管了？摆出一副跟我无关的态度就算了事吗？这个是最容易产生的疑问。 不过，我觉得范主席说的很好，就象前段时间我提出的，这个股市并不是为我们而开的，是一个道理，股市，真的不是什么人都能炒的。 刚开股市那会，参与的人是不多的，不过听说出了个杨百万，就有很多人想象着什么时候在自己的姓后面加个百万了。赚钱效应是吸引资金进场的最原始动力，这个可能和赌博的差异是不大的。于是，百思没有获得百万的人开始研究，到底为什么人家会获得成功，于是说西方有个老巴，搞价值投资的，就可以搞回来百亿，也就是说 价值投资 = 赚很多的钱 或许是个规律。所以，从头到尾，大多数人的目的就是为了赚钱。---我觉得这个没什么好鄙夷的，太正常了。 不过，如果不能...[查看详细内容..]

1、上午市场在美国股市强反弹的刺激下高开，但是随即遭遇猛烈的打压，以中海集运、上海机场、厦工股份为首的另类权重股领跌。从中海集运的A股表现与其H股的表现以及中国远洋的表现背道而驰来看，资金面产生问题的可能是最大的。因此，正如一些朋友们所担忧的，这些资金的撤离可能并没有我们昨天估计的那么乐观。近期可能要注意工程机械、消费类等前期外资关注的板块，会不会出现蔓延的可能。 2、海峡问题我个人觉得不用太紧张，从前期的中美斡旋来看，大家对台海关系都应该取得了比较一致的见解，即使阿扁真的有什么疯狂的举动，其影响也是短期的。毕竟，我相信，台湾人民不是傻瓜，不会有人愿意为某一个人的疯狂卖命的。 3、资金、政治，肯定都会对市场产生一定的影响，但是这些都不是最根本的。我们最需要去思考的仍然是投资的基础和我们的思维方式。因此，短期的策略还是：适当介入一些主题投资，不宜大规模投入。 4、研讨会的名额昨天已经短信通知了，有少数朋友没有回信确认，希望抓紧时间及时回复，由于报名的朋友比较多，我们将把没有回复确认的机会留给其他朋友。另外，最近比较忙，生活，不是每天都精彩，小说，也不是每天都有的，呵呵~~

最近一个做期货的朋友跟我说他的思路，把在农产品上的趋势放到了股票上，感觉还不错，唯一奇怪的就是有色金属，按道理说铜和铝都已经涨到了历史高位，甚至趋势仍然存在，为什么有色金属股票反而不涨了呢？ 还有一个比较奇怪的现象，按道理说，如果熊市市场的补跌，那些前期强势股应该会快速回补，不过虽然经历了一个震荡，但是那些创投、农业以及上海本地股，都没有出现崩溃，反而形成了一个明显的抵抗。最容易崩溃的垃圾股没有崩溃？ 最近下跌最猛的反而是那些“久经考验”的老牌绩优股，在基础群体实际不恐慌的情况下，这些股票的主力基金有这个必要这么恐慌吗？ 这个里面到底有什么联系呢？ 我的理解是，这是一次灰色资金的集中仓皇出逃。 在过去长期上升市场期，不少外资背景的以贸易为依托的资金集中流入了市场，他们并不是我们理解的炒作资金，而是按照外资思维运行的资金，主要集中在金融、地产以及有色这样的大市值股票里面，追求的是价值和流动性。 2007年底以及最近，我们国家多次重申要密切监管短期外汇资本的流动，特别是两会期间，不少重量级的人物对这个问题谈了看法，我估计这样的信息触动了这些资金敏感的神经。在人民币升值逐步接近目标以及国家对地产、股票市场的控制压力下，出逃的欲望正在增强。 于是我们不难理解，为什么全国政协委员、证监会副主席范福春否认日前第五批股票方向的基金获准发行是为了救市，无非是把...[查看详细内容..]

（继续杀一会广告，严重鄙视！！！） 1、市场存在比较大的杀跌惯性，而且目前看这样的惯性来自于大市值的股票，一些基金重仓的股票最近忽然出现明显的杀跌，这与基金目前的策略似乎不符合。特别是今天的盘面，反而上海本地股以及一些重组股表现的非常自然，出现明显的抵抗形态。我的感觉是，一些外资背景的资金可能在快速杀出局，最近的一系列外资监管措施的实施，以及外围市场的暴跌，让很多前期涌入的外资在前期部分已经逃跑后出现进一步的恐慌出逃。而这些外资进入的恰好是那些流动性强的大市值个股，因此，最近一些大市值的股票出现整体的暴跌而抛售主力并不是基金机构席位。 2、如果这轮下跌是外资背景资金恐慌撤退的话，实际上已经给我们的金融市场产生了巨大的伤害，我相信管理层在这个时候出手的几率在增大，因此，这个位置上，继续盲目杀跌是不可取的。当然，如果手头有一些继续强势的股票，适当减磅增加一些现金舱位也许是比较合理的操作。 3、比较幸运的是，上海本地股在弱市中比较抗跌，并没有产生集体剧烈补跌，今天以界龙、张江为首的DISNEY概念股非常活跃，带动了不少相关个股，我还是觉得，在急跌中或许也是希望产生的时候，不妨继续关注本地股中的主题节奏以及“富爸爸”的价值区间移动，适当做一些战略建仓。 总之，不必太恐慌，绝望和希望的转变有时候就是那么一瞬间。

一首偶然听到的歌曲，让我忽然在怀疑，是在提醒我吗？是不是做股票，真的不能爱的那么多那么长久呢？或许偶尔、迅速、频繁地和不同代码的、有着不同故事的股票恋爱，才是最好的股票情感准则。稍微不注意，曾经的最爱就成了烫山芋~~ 所以呢，股票，或许在给我们带来跌宕起伏的这么多日子后，真的到了适当可以忘记的时候了。而，如果一定要苦苦追问的话，或许结局，并没有想象的那么好。 一点感想，无病呻吟的那种，不用太在意。 跌，和涨，无非就是这样的两种结局，去年或者说更早的时候，我们的名字大多数时候叫做红。而今年，以后，看到下跌的概率多一点也很正常，只是，对新来的人来说，稍微有点不公平。没事的，看的长一点的话，一切都是公平的。 今天的下跌我认为是投资者在经过了周末的思考后做出的一个集中性抉择，和以前上涨时期的每一个红色星期一是一个道理，对CPI的担忧、或者是国际市场的下跌以及更多的是市场信心的崩溃，导致大盘出现了新一轮的下跌。 今天我在外面办点事情，盘中没有多看，不过我主要关注两个方面： 1、上海本地股是否会出现大面积的和剧烈的补跌，如果出现，这将代表着整个市场出现了轮跌，也代表着资金的整体抽离。今天已经初步有这个倾向，不过尚未明显破位，继续严密关注； 2、市场做多部分是否具有可操作性，也就是逆市上涨或者抗跌品种是否有明显的获利能力，这代表着市场是否还能对大资金产生吸引力...[查看详细内容..]