透过“SOHO中国”看香港股市　　 对大部分普通投资者而言，港股市场总显得不如A股那么熟悉，但港股也并不像很多人想象得那么遥不可及，刚刚从香港市场上市归来的亿万富翁潘石屹就是我们眼前一个活生生的案例。　　透过“SOHO中国”在香港的上市经历，我们可以更直观地看出内地股市与香港股市的基本走势。　　我们不难发现，目前A股是一个强势市场，H股或者说港股应该是一个弱势市场，所以H股的走势是跟A股看齐的。　　水皮：有人确认定价权在港股，现在来看显然是错误的。因为到目前为止，至少我个人坚持认为定价权在强势市场，不是看这个市场国际化，或者有国外的投资，主要看这个市场是不是足够强。H股或者港股，价位比A股偏低是正常的。　　港股会向A股看齐　　水皮认为，SOHO中国在香港的上市证明了一点，即目前A股还是一个强势市场，H股或者说港股应该是一个弱势市场。 　　 水皮分析说：“SOHO中国在香港上市的开盘价格是9块多钱，但如果SOHO中国这样的股票在A股上市的话，我觉得开盘价就不会低于30块，因为同一天万 科涨停33块钱，万科的大家知道，增发价在31块钱。同样跟SOHO中国一天的交易，它是涨停的价格。这足以说明A股市场相对来讲还是要比港股强势一 点。” 　　 历史上A股、H股就有一个定价权之争，相当一部分人认为，早晚是A股向H股看脸色。但水皮先生分析认为：“ A股是个本土市场，H股总是一个不确定的离岸市场。就目前而言，从估价...[查看详细内容..]

管理层会不会打压指数？ 这个问题节前有人问，节后还是有人问；节前有人问关系到是持币还是持股，节后有人问则关系到年内行情的高度。　　投资者之所以会产生这样本来不该产生的问题并非无理取闹。原因之一是因为的确存在着一个“5·30”现象。原因之二则是因为产生“5·30”现象的各种因素都没有发生改变，再一次发生“5·30”事件的可能性是完全存在的，可以这么讲，“5·30”事件的后果的严重性已经远远超出了资本市场本身，影响是深远的。　　“5·30”发生的时候，上证指数的高度在4300点附近，而在九月的最后一个交易日，上证指数已经突破5500点的心理点位，从指数上看，5500点较之4300点已经上涨1200点，涨幅已经达到将近30%，以4个月的时间来衡量的话，这样的涨幅不算大也不算小，而和年初的2670点相比，涨幅则已经超过100%，也就是说，单纯以指数的点位来看，再次发生“5·30”的可能性不仅存在，而且较之“5·30”时的市场状态，可能性更大。　　但是，如果我们分析一下现在的指数状态的话，可能会得出另一种结论。　　5月30日之前的5月29日是当时绝大部分股票跟随指数创出新高的日子。　　5月29日，工商银行的收盘价是5.59元，当日涨幅是1.08%；宝钢股份的收盘价是12.82元，当日跌幅是2.29%；联通股份的收盘价是6.49元，当日涨幅是1.49%；中国国航收盘价是...[查看详细内容..]

5500点是个什么点位，指数又为什么要在这个区间限速，限速又是谁在主导？ 5500点是个介于5000点和6000点之间的点位。2007年7月9日出版的《华夏时报》头版头条的标题就是“2007被压抑的牛市猜想： 5000点或者6000点”，水皮当时之所以不敢把话说死了，就是想留有余地。事实证明，5000点和6000点的中位数的确是有其市场价值的。　 　当然，更重要的是，5500点是个整数位，根据四舍五入的原理，过了5500点就向6000点靠拢了，而不过5500点还可以解释为指数在围绕5000 点震荡。表面上看，这只是一种心理暗示的游戏，但是越来越成熟的投资者知道，这种心理暗示对于管理层来讲却是至关重要的，否则就会导致管理层的冲动，从而 再次产生“5·30”那样的后果。　　谁又会愿意看到又一个“5·30”呢？投资者不愿意，难道管理层就愿意？　　所以我们看到了基金设立的停止，我们看到了QDII和港股直通车的推进，我们看到了一个月近1500亿的新股发行，大盘H股建设银行、中石油和神华股份的集中海归。一方面开源，一方面节流，管理层通过调节供需矛盾从而为股市降温的目的昭然若揭。　 　1500亿算不算一个大数？1500亿在水皮看来是个说大不大、说小不小的数字。几乎相当于沪深股市一天的交易量，相当于股市一个月平均20个交易日的 二十分之一，相当于全年平均240个交易日的二百四十分之一，而目前集中在A股市场打新股的资金又有多少呢？整整2.6万亿人民币...[查看详细内容..]

解铃还需系铃人。　　2001年6月1日国有股按市价减持的消息公布之后，当时的财政部部长项怀诚在接受中央电视台记者采访时明确表示这对股市是个利好。　 　国有股按市价减持对股市是不是利好，项部长说了不算，谁说了算？市场说了算。公布消息之时，上证指数在2200点附近，半年之后，也就是11月份的时 候，上证指数已经跌到了1300点附近，国务院只能宣布暂缓A股执行计划。再过半年，也就是2002年的6月24日，国务院索性宣布停止在A股减持国有 股，中国股市上有名的“6·24”行情就来源于此。　　其实，国有股减持方案现在看来并不是什么大不了的事情，因为只是在新股发行之时减持10%充实养老社保基金的缺口，数量是极其有限的。A 股宣布停止之后，港股和其他海外上市的IPO都还是执行原方案，并没有太多的负面反应，那么为什么A股就不行呢？问题出在当时的环境是一个股权分置的环 境，全流通始终被投资者视为一个洪水猛兽，虽然减持的份额是有限的，但是按市价减持的原则马上让人联想到全流通。如果说10%的份额大家可以接受的话，那 么60%就没有人能够接受了。没有任何补偿的全流通在投资者看来就是与民争利，就是在变相剥夺股民的资产。　　时过境迁。　　5年之后，当时的财政部部长项怀诚已经成为社保基金理事会的理事长，肩负着近2000多亿社保基金保值增值的重任；而且市场也已经不再是当时的那个熊市，指数不但超过了2245点，而且超出了一倍还多。　　但是，国有股减持的...[查看详细内容..]

水皮杂谈：假如美联储今天减息 虽然这只是一个可能，但是越来越多的观察家已经在讨论，美联储会不会就此停止加息的步伐，甚至开始减息。　　有人会问，美联储为什么会减息，石油价格不是一直在走高吗？原油期货的价格已经达到了80美元一桶，已经连续三天创出了历史新高，第二季度美国的GDP增速甚至达到了4%，在这种情况下，美国怎么会不但不加息，反而背道而行之呢？　 　要回答这个问题，必须要清楚美联储调控经济的手段。我们知道，资本主义都是有经济周期的，有繁荣就有萧条，传统的经济学理论告诉我们这是因为个体生产的 无序和社会化大生产的有序之间的矛盾造成的，所以就有了1929年的大萧条，所以就有了股市的牛熊交替。但是，自从20世纪80年代末期格林斯潘的前任开 始反周期调控之后，人们发现经济周期这个现象在美国，似乎消失了。克林顿当总统的8年，美国经济是持续稳定增长的8年，美国股市也走出了连续10年的大牛 市，有人认为这是因为克林顿的经济政策和互联网发展的结果。克林顿下台和互联网泡沫破灭之后，美国经济却并没有出现人们想象中的衰落，资本的流出也仅仅维 持了一年。2002年美国重新又超过中国成为全球最大的外资流入地，尽管纳斯达克的指数从5000多点一路跌到1200点，但是代表主流经济的道琼斯指数 仅仅从11000点的高点回落到9000点就不肯往下走。尽管有“9·11”，尽管有小布什的牛仔作风，尽管有阿富汗和伊拉克之战，我们看到的却是一个稳 ...[查看详细内容..]

9月6日下午，中国人民银行网站公布信息，从9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%。 　　市场资深人士水皮在接受采访时对此表示：上调存款准备金率对股市不会产生影响。如果明天股市受挫，此举将会成为一个说法，但这并不是根本原因。 　　水皮还表示，今天上调存款准备金率和央行同时发行1500亿央票都是为了回笼资金，减少流动性，但是都不会对市场有决定性影响。 　　中银国际首席经济学家曹远征在采访时也表示，上调存款准备金率对股市不会产生过大影响。

昨日牛郎今又来，再临江城年内看高6800点　　“我觉得现在已经临近暴跌，时间应该不会超过一周。不过大家对暴跌也不要害怕，牛市的特征不就是慢涨急跌吗？”昨日下午，水皮再次来到武汉为江城股民指点下半年“钱途”。　　而在7月8日，水皮在本报参与组织的投资报告会上曾放下豪言：“年内看涨5000点”。言犹在耳，目前股市已经到达5100点，比他预计的还多了100点。比他的预测还是提前四个月实现。　　当时，大盘正在3500点震荡，7月5日大盘曾经暴跌200点，悲观绝望的情绪弥漫了整个市场。　　后市：看高6800点　　“你发现没有，一般突破了某个关口之后，大盘就是每天几十个点几十个点涨，盘中暴跌200或者300点应该是比较正常的。如果两周不出现150点以上的暴跌，市场肯定着急。”水皮笑着说。　　“我觉得现在已经临近暴跌，时间应该不会超过一周。”这话听起来像是在占卜。他说，此前由于美国次级债的影响，大家对上周一的股市走向担心不已。　　“我当时和一个朋友打赌，周一股市肯定大涨100点以上，结果涨了248点。”　　对于此次美国次级债对A股的影响，很多分析人士都认为：A股做到了独善其身。但水皮的观点是，美国次级债对股市的影响不小。　　“大盘站上5000点，它们的功劳不小。”水皮解释，在大盘重新站上4300点后，就开始向5000点进军，但是在8月1日和17日，硬生生地被压下去，这就好比一根弹簧，...[查看详细内容..]

只差一点，这是《中国证券报》和《上海证券报》8月23日头版差不多都相同的标题。　　差哪一点？　　当然是差5000点的整数关那么一点点。8月22日在央行突然宣布加息的情况下，沪深股市大幅低开之后即强行冲击5000点，结果盘中两次在4999点戛然而止，留下那么一点不成悬念的悬念。　 　中央人民广播电台经济之声的编辑在当天开盘之前联系上了在去机场路上的水皮，中央台的编辑应该讲是一个专业的编辑，因为他在加息的背景下作出了一个判 断，大盘或许会冲破5000点，而如果大盘真的冲破5000点的时候，中央台会中断正常的广播，直播市况，找水皮就是想约直播评论。水皮告诉他，大盘不会 直接冲5000点的。为什么？因为大盘周一的240多点已经是报复性反弹，周二的50多点已经有点力不从心，周三又如何能勉为其难呢？直到上飞机，中央台 的电话再没有响过。　　大盘冲3000点时，中央台请水皮直播过，大盘冲5000点时，中央台也想请水皮和全国听众一起见证。水皮很感谢中央台，虽然不敢自封为5000点先生，但是来自同行的认可依然让我们这些媒体人有一种价值实现的欣慰。　 　一个多月前的7月7日，正值《华夏时报》改版后的第二期出版，封面的大标题我们做的是“2007：被压抑的牛市猜想——5000点或6000点”，坚定 地不留余地地给出了年内上证指数起码要上5000点的判断。而彼时彼刻，大盘正在3500点震荡，7月5日大盘曾经暴跌200点，悲观绝望的情绪弥漫了整 个市场，私募基金的经理...[查看详细内容..]

近期，部分上市公司的定向增发申请或意向被撤回、退回，但是公司未及时披露进展，导致二级市场各种力量借机炒作，不少投资者被用心不良者利 用，盲目跟风炒作定向增发概念，而遭受了不少损失。那么，在定向增发的整个过程中，怎样才能堵住公司留下的“空子”？如何防止“失效”定向增发被炒作？ 投资者又应该如何擦亮双眼，应对定向增发概念股票的风险？嘉宾：　　水皮 《华夏时报》总编辑、资深财经评论家　　洪亮 银河证券研究员　　定向增发是熊市条件下的产物　问：目前，我们国家定向增发的整个流程是怎样的？　　洪亮：首先是管理层提出来，然后上报董事会，董事会讨论以后再股东大会通过。通过以后，一般来说正当程序就是决定保荐人，准备材料。准备材料有两步：一个是做方案和上报文件，另一方面是自己选定有意向的投资者，这时候也进行一定的路演，实际上这两个过程是不悖的，同时进行。　 　选定以后在比较恰当的时机，而且还要看具体情况。一般来说对外进行增发，双方是博弈的，买的希望便宜一点，卖的希望贵一点。这里面买卖也要看定向增发背 后的东西，一般来说就看投向，还有一个未来有没有股权激励、整体上市等。有持续的拿这个股票，因为要锁定的，这个股票肯定要锁定，至少锁定一年，所以也就 放心了。按照目前的政策来说如果公告同意了，公告过后监管部门同意以后，投资者愿意或者定向投资，至少有20%以上成长空间。这就是为什么作为利好也是基...[查看详细内容..]

"股市可以到5000点，不信？我们年底再看。"昨日下午在洪山礼堂由本报联合中信证券和中信银行举办的"掘金下半年"投资策略报告会上，著名财经评论家水皮先生一开口，就给挤爆洪山礼堂的近2000股民吃下了"定心丸"。　　"人无远虑必有近忧。既然年底会涨到5000点，就不要害怕中间的小波动。"水皮对于这次调整如是说。　　奥运给股市戴"安全套"　　"每一轮大牛市，都有其上涨的背景，(刺激)这一轮牛市最大的基础就是奥运会。"水皮表示。　　他分析，从1995年5月18日开始的第一轮牛市的背景是香港回归。而1999年5月19日开始的第二轮大牛市的背景首先是国际互联网的热潮，"当时微软的员工谈论的不是买宝马奔驰，而是买私人飞机，可见那时互联网是多么疯狂。"　　"当然还有两个很重要的背景，一个是政府提出"国有企业三年解贫脱困"的目标，另外一个是需要股市的财富效应去刺激内需"。目前这轮大牛市，股市从998点涨到现在，已经翻了三番，对此，水皮指出，"奥运会之前，股市都是安全的，在这期间，你做错了不要紧，股市会给你机会改正错误。奥运会就像股市的'安全套'。"　　"年底到5000，还是有点保守"　　"'5.30'大跌过后，6月5日，三大报同时发表了社论，强调了牛市不会改变。"水皮认为，这是显而易见的政策信号，表明本轮牛市不会因此而结束。他建议，投资者应该多读...[查看详细内容..]