近期调整幅度不会很大 在资金面巨大的压力之下，周二两市大盘双双走出调整行情，不过市场心态还算是比较稳定，股指下跌幅度并不大，其中上证指数下跌59.13点，而深成指仅下跌了72.02点，依然站在了5日均线之上，两市成交金额较昨日都有一定的萎缩。由于神华能源的申购会锁定大量的资金，加之节日的效应会使很多资金无心恋战，而今天开始下跌的煤炭、有色金属等主流热点也仍会有一定作空动能，所以明后两天股指振荡调整趋势将会延续。不过考虑到在本轮行情中历次节后股指都出现大涨走势，在这种惯性思维之下，相信会部分资金会选择提前布局，而本周五又是神华申购资金解冻日，届时大盘有望出现上涨行情。虽然今天两市指数的跌幅都不是很大，但盘面最大的特点却是强势股大面积的跳水走势，近几天煤炭、有色金属、航空等个股大都列在跌幅榜前列，特别是航空板块几乎是全线跌停。应该说这些个股近期涨幅都很大，目前走势尚属于正常的技术性调整，但仅仅一天的下跌也肯定不可能充分消化获利筹码，所以煤炭、有色金属等个股短线仍有小幅调整的要求。在这些主流热点陷入调整之后，市场需要新的热点出现才能维持强势，而目前来看，盘中还没有发现那个板块近期具有领涨的潜质。就短线而言，在资金面等诸多因素下，股指还会有一定调整的要求，但在只要市场不出现“多杀多”的局面，调整的幅度将不会很大。趋势总结：1、中期趋势：只要人民币不停止升值，则持续看好指数，2007年指数总体趋势如“Ｎ”行...[查看详细内容..]

119只股连跌四周 五大板块成重灾区(附股) 　　7月份以来股指连续发力上攻，如今沪指已经跨越5400点。时近中秋国庆，虽然指数仍然强势但市场分歧也在加大，一些昔日受资金追捧的热门股、机构重仓股已经逆指数连续阴跌调整，从周线看大多是连续拉出四根周阴线，其后市走势也显得扑朔迷离。　　具体分析下来，这些连续四周下跌的个股主要分布在以下五大板块：万科A、保利地产、中江地产、天鸿宝业等房地产板块；安琪酵母、海马股份、两面针、青岛软控等高比例送股除权后又大幅贴权的除权股；宏达经编、荣盛发展、江苏通润、报喜鸟、正邦科技、汉钟精机等新近发行上市的中小板个股；杭萧钢构、羚锐股份等近一年来累计涨幅惊人的强庄控盘股；用友软件、同仁堂、大商股份、马应龙、宝胜股份等基金重仓股。　　从调整原因来看各不相同：房地产板块的龙头股万科A在近期完成公开增发后明显进入调整阶段，原因一是在最近两三个月股价连续攀升估值已不低，二是四季度又面临大量解禁股的冲击，解禁股中也不乏上市公司交叉持股所持有的股份，不排除其中一部分会选择在高位抛售套现，三是房地产政策调控的预期使市场对其敬而远之；因此整个板块短线机会有限。 　　近期建设银行、中国神华相继回归A股，而之后如中石油、中移动等巨无霸都将陆续回归，大盘股海归登陆A股市场意味着又将大大增加股票供给量。大量基金处于对新的优质蓝筹股的配置必然将对老的持仓品种进行减持，造成如用友软件等基金重仓股的调...[查看详细内容..]

市场资金面呈全线紧张态势 做股票投资，有一个最为关键的指标——量能。自然界中有风能、水能，物理系中有电能、热能。能者，能量、动力之谓也。在股市中，人们也引入了“能”概念，于是有“量能”一说，即成交量形成大盘上涨或下跌的动力。可见成交量是市场的关键，但影响市场成交量的有多种因素。近期市场的量能持续萎缩主要是受节假日与市场大扩容所导致的。量能的改变对市场的运行格局产生巨大影响。 由于新股加快扩容，特别国债、停发新基金双管其下的政策影响，对二级市场存量资金是一种巨大的心理考验，部分追求稳定收益的二级市场资金，很可能因而转向一级市场。这是造成目前沪深市场成交金额逐渐萎缩的一个重要原因。 大扩容是近期市场谈论最多的话题。在上调存款准备金率、加息、发行特别国债等一系列紧缩政策的同时，一级市场的“摇新”资金依然迭创新高。中国神华申购初步结果显示，其网上网下共冻结资金约2.6万亿元，超越建设银行，创下A股IPO冻结资金的新纪录。与此同时，9月份新股筹资额已经接近今年前8个月的总和。 伴随着大盘股的密集发行，沪深股指的震荡也越发频繁，振幅也越来越大。种种迹象表明，由于9月份新股筹资额接近今年前8个月的总和，因此造成二级市场资金面“吃紧”，可以说，新股加快扩容是造成大盘调整压力增大的主要原因。 除了新股扩容，政策面所引起的资金面压力也极大。日前，证监会降温基金发行热终于得到业内人士证实。多家基金公...[查看详细内容..]

A股四季度投资策略分析 　　一、影响市场重大因素分析 　　1、上市公司业绩有望持续超预期增长　　2007年半年报显示，A股平均EPS为0.192元，同比增幅为44%。从利润构成看，A股业绩增长基础扎实，未来业绩超预期增长具备持续性。2006年6月份恢复新股发行以来，有近15家金融公司登陆A股市场，这使得A股上市公司主体结构发生重大变化，金融上市企业占据了A股市场越来越重要的地位。　　A、金融公司业绩持续高速增长不容怀疑　　21家金融上市企业2007年半年报合计实现净利润1333.1亿元，同比增长79.8%。存贷款增速差下降、贷款与存款利差处历史高位水平、税负下调，这三大重要因素促使银行效益提升。　　B、非金融公司业绩有望维持超预期增长态势　　2007年半年报非金融公司合计实现利润总额2792亿元，同比增长93.1%；合计实现投资收益397.3亿元，同比增长289.9%，占非金融公司利润增加额约22%的比重；114家新股合计实现利润总额404.8亿元，占非金融公司利润增加额约30%的比重；非金融公司扣除投资收益与新股利润总额后的利润总额为1989.9亿元，较2006年半年报1344亿元的水平增幅为48%。非金融公司主营业务利润年均增速约为30%。因此，考虑外延式增长、投资收益增加、宏观经济向好、企业税负下调等因素，我们预计非金融公司业绩有望维持超预期增长态势。　　2、货币供应量增速可能在第四季度形成拐点　　我国狭义货币供应量M1增速变化的周期性非常明显，且基本为四年一个周期。鉴于M1增速自2005...[查看详细内容..]

月末收官大战将会如何演绎？ 　　【前言】周四大盘震荡走高，随着大盘近期连续冲高回落，特别是沪指从前期5500点上方快速滑落至5300点附近，技术性反弹要求强烈。从而引发周四指数形成反弹行情，沪指一度摸高至5400点上方，但节前兑现压力依然显现。而成交量情况来看，近几个交易日量能持续萎缩，周四沪市量能减至1000亿元以下，创出7月20日以来的新低。距离国庆长假仅剩下一个交易日，市场的地量表现也预示着空头打压已经变得相对有限，随着周四反弹的展开，节前指数红盘收关的可能性大为增强。 　　(一)大势分析　　强势股回归 指数有望红盘收关 　　周四大盘震荡走高，随着大盘近期连续冲高回落，特别是沪指从前期5500点上方快速滑落至5300点附近，技术性反弹要求强烈。从而引发周四指数形成反弹行情，沪指一度摸高至5400点上方，但节前兑现压力依然显现。而成交量情况来看，近几个交易日量能持续萎缩，周四沪市量能减至1000亿元以下，创出7月20日以来的新低。距离国庆长假仅剩下一个交易日，市场的地量表现也预示着空头打压已经变得相对有限，随着周四反弹的展开，节前指数红盘收关的可能性大为增强。　　相对于节后而言，目前市场的大幅缩量也体现出多空分歧也在进一步产生。指数的连续维持在高位，而消息面变动又较为频繁。围绕市场的不确定因素较多，从而限制了投资者的做多热情。节前行情过程中，通过前几个交易日的震荡调整，逐渐将部分不坚决的浮筹清洗，却不意味着短线大盘的空...[查看详细内容..]

持股过节 经过两天的调整之后，今天两市股指双双出现反弹走势，其中上证指数上涨了70余点，基本将昨日失地收复，而深成指也上涨了288.75点，不过整体上市场的人气依然不够旺盛，两市成交量较昨日继续萎缩。今天是十一长假之前的倒数第二个交易日，一般来讲市场中抛压是比较沉重的。事实上，今天大部分时间内股指也呈现弱势整理的走势，个股交投异常的沉闷，只是尾盘多方拉动权重股，才使市场信心得到了一定的提升。在两年多的大牛市行情中，每次长假之后，大盘都有不错的表现，而随着这种现象逐渐被市场认同，必然会大量资金选择提前介入，并持股过节。应该说这是今天尾盘市场走强的主要原因，而明天将是节前最后一个交易日，尽管目前市场中存在诸多的利空因素，但相信仍会很多投资者愿意入场一博，加之明天申购神华能源的2万多亿资金将解冻，这也会大大增强多方的信心，因此明天大盘将有望走出较好的上攻行情。个股方面，受到大盘上涨的带动，今天个股行情较昨日有所升温，两市涨停个股超过了20家，只是市场热点相对较为散乱，操作中较难把握。其中近两天连续大跌的有色金属以及煤炭板块出现了较为有力度的上扬。在建设银行的带动下，今天金融板块整体表现不错，工行涨幅超过3％，对指数的涨升贡献很大。应该说，建行上市定位不高，短期内出现上涨也情理之中，不过该股目前换手还稍显不足，并不具备持续大幅走强的能力。趋势总结：1、中期趋势：只要人民币不停止升值，则持续看好指数，20...[查看详细内容..]

10月行情“冰火交融” 正确理解调控的意图　　李志林（忠言）（华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）　　8月下旬以来，对股市的调控力度之大可谓前所未有，不少人由此得出“中国牛市即将结束”、“大盘正在构筑类似于2001年2245点头部”的结论。对此，我不敢苟同，认为对调控的意图应作全面的理解。　　调控的目的不是要股市暴跌，只是不希望涨得过快。记得“5·30”暴跌后的6月4日，三大报的评论员文章均表示“调控不是为了打压股市，而是希望慢慢涨”的态度。我认为现在同样适用。近期许多人误解了政策的取向，断言将再现“5·30”暴跌。这种预测十分脆弱，历史上的暴跌都不是事先能一致预测到的，正如每年年初机构们对当年股市高点预测绝大多数都是错误的一样。　　调控的目标并不是要求现时沪深股市的估值与境外成熟股市接轨。有关方面一直强调当前中国股市仍然是“新兴加转轨”时期，这意味着估值不可能立马与国际接轨。近期发行的建行、神华的发行价市盈率仍然是32倍、43倍，高于成熟股市估值一倍，上市后估值自然更高。可以预期，随着更多的H股、红筹股回归，发行价市盈率不会低，故不可能降低A股的估值，反而会成为目前A股估值的支撑。　　调控股市并非为了终结牛市，而是使之更稳定更健康地发展。不少人断言“牛市即将结束”依据的理由是，当前市盈率已接近上世纪90年代日本股市泡沫崩溃的水准。这是牵强附会，日本股市泡沫崩溃的根本原因是实体经济泡沫崩溃，而当前中...[查看详细内容..]

研判涨势启动和时空延续 　1 . 如何确认一段涨势的开始：　　我们首要要明确一点，一切的涨跌都是围绕趋势的发展展开的。同时不同阶段的趋势表现了不同性质的起伏走势。　　股价通常表现出两大形态特征 ：　　1 ） 箱 体 ，包括 平行四边形 、矩形、和各种变异组合图形；　　2） 三角形 ，包括头肩形、旗形 、楔形等变异组合图形。　　股价运行特征： 通道 。　　那么，一个形态的产生必然伴随着成本和筹码的对应。则此形态必由历史走势所定位，由此延伸未来的一个方向。以上涨为例，形态伴随的成本和筹码视为是对相对区间的巩固。则必然符合其形态整体的价量现象配合。以流动成本体现突破成交，且可以从中发现假突破现象。　　也就是说，凡是形态完成且有对应的成本和筹码配以支持的，一旦展开突破，以流动成本验证，视为股价涨升开始。　　流动成本就是指主力完成相对底部筹码吸纳以后，需要抬高股价时，针对历史套牢盘和现实参与盘、及主力的拉升目的（继续吸纳筹码、只为推升股价等）为综合反映的成交量 。用这个成交量去对比底部、以及在运动过程中出现的量能变化情况。　　从更高的阶段说，检验个股涨跌真假的标准是看大盘对应空间的配合，或者说市场潜在环境和主力意图是否匹配，而主力又要考虑到个股目前走势在自然状态发展下应该怎样结合已有优势配合市场。即已共振之名。2.如何确定涨势延续的时间和空间.　　 涨势的发展，是与“过去，历史”所牵连的。即底部整理的时间和相对左...[查看详细内容..]

寻找上升途中蓄势的个股 　　我们一般很难在底部寻找到合适的个股，因为盲目地抄底往往蕴含着较大的风险。许多个股股价的下跌正是由于基本面的恶化，其股价虽然已有较大幅度的下跌，但业绩的下滑往往会导致股价进一步走低，因此，那些已经启动的个股中反而有较多值得参与的品种。从各类技术形态来看，有一类呈现上升三角形的图形，个股往往在经历过较长的调整后可能再度发力，其后市的上涨空间也非常可观。　　寻找此类个股需要把握如下原则：首先，此类个股在前期有一定的涨幅，而后回落下跌调整，其股价保持一定的高位，前期最大涨幅应在100%以上；其次，技术形态上呈现三角形的特征，如果是周线上呈现三角形形态则更为理想，其成交虽出现一定的萎缩但仍保持较高的水平；第三，盘整的时间较长，从最高到回落调整，期间盘整的时间最好是在半年左右，这样再度发力就会有较大空间。　　当然，参与此类个股还需要注意其他因素，最好是该股的基本面正在发生重大变化，第一轮的股价上涨只是那些先知先觉者的启动行情，而后基本面逐步清晰，股价进入调整吸引了基金等机构参与。并且在市场下跌的过程中该股表现出一定的抗跌性，股价上下波动的幅度逐步收窄，并且底部不断地抬高。而对于投资者而言，需要在该股发力的时候开始参与，不宜去追逐底部的位置，最好是在该股冲高后回抽确认中逐步加仓，这样可以在控制风险的前提下获得较好的收益。　　需要指出的是，技术图形仅仅是一种参考，它往往反...[查看详细内容..]

认购权证与认沽权证的区别 对于流通股股东来说，认购权证与认沽权证会有以下一些不同： 　　第一，所持有“正股+权证”的组合的风险不同。由于认购权证和认沽权证对正股的敏感度不同，随着正股股价的上升，认购权证的价格上升，认沽权证的价格下跌。从“正股+权证”组合的敏感度来看，认购权证会加剧组合的系统风险，而认沽权证会对冲正股股价波动的部分风险。 　　第二，对流通股股东的补偿不同。在正股股价下跌时，认沽权证的价格上涨，会对流通股股东的损失给予补偿，从而降低流通股股东的盈亏平衡 点；而认购权证能让流通股股东在未来可能的业绩增长中分得一杯羹，但是，如果股价贴权，则在短期内不能给流通股股东多少补偿。 　　第三，到期价值不同。由于目前股改方案中所包含的权证均以股票结算方式来交割，这将对权证的到期价值产生重大影响。对于认沽权证，如果在快到期时，权证为价内权证，即股价小于行权价，权证的持有者为了行权必然会买进正股，买盘压力有可能会使股价向行权价靠拢，从而使权证丧失价值；而对于认购权证，在快到期内，若为价内权证，持有者只需准备现金以便向大股东按行权价买进股票，而不会对流通A股的股价产生影响。只不过在行权后，市场上可流通的股票突然增加，投资者想尽快获利了结的话，正股遭遇短期抛压，股价必然又会下跌，从而使投资者遭受损失。 　　最后，认沽权证可以让投资者构建多种投资组合，而认购权证在市场上缺乏做空机制的条件下，...[查看详细内容..]