二甲醚相关上市公司分析和投资组合调整

2006年7月20日星期四



1、
最近看了二甲醚的情况，有以下结论，1）二甲醚不一定是清洁能源，有猫腻。据美国二甲醚燃料车的未完全符合排放标准的情况看，CO指标超高。国内推二甲醚燃料的主因还是环节原油涨价的压力，但将其奉为清洁能源，实在有点过分。2）二甲醚的推动完全看国家政策。大部分的产能在2008年释放，估算超过100万吨的规模。尽管国家在预测有500万吨的需求，但是2008年后的价格还难以估算。因此目前已投产的企业能享受两年的利润保证。3）从二甲醚的工艺和原料需求看，煤和水源决定成本的最大因素。便宜和优质的原煤，包括水源的保证，决定二甲醚生产企业是否能具有规模优势和价格优势。

2、
根据上述条件判断（有上市公司的），1）G天然碱（000683）在煤和水源方面有较好保证，同时由于企业原有甲醚的生产规模较大，二甲醚上长期增长较有保证。但是由于目前二甲醚项目仅1万吨，规模优势不大。2）G泸天化（000912），由于主要是使用天然..