次级债中国机构损失到底有多大？ 2007-8-21 每日经济新闻 在资本项目隔离的包裹下，次级债危机在中国似乎风平浪静。 事实果真如此乐观吗？未必。 有各种蛛丝马迹漏了出来，首先是时运不佳的中国汇投公司投资的黑石股权，眼看着节节下挫，迄今为止，此笔交易的账面浮亏已经达到6亿美元，被套牢20%。紧随其后的是直接投资美国次级债的数家国内银行，在被国内外研究机构提出质疑后，不得不出面安抚，除了招行明确提出已在危机爆发前了结，其他各家银行如中行、工行、交行等，纷纷以原则性的投资不多、损失不大的表态，给投资者吃定心丸。但据美国财政部数据，到2006年6月止的一年内，中国金融机构投资美国房地产抵押贷款证券的金额已达1075亿美元。即便其中只有十分之一投资了美国次级债，也有107.5亿美元的损失。 投资海外市场的QDII的损失终于进入各方视野，建行新版QDII———“海盈”1号新近公布的投资情况显示：由于受境外股市震荡的影响，8月7日该产品的单位净值跌到0.9618元。中行等银行推出的QDII产品净值也都“倒退”。投资海外市场要想盈利毕竟不像在A股市场为我独大时那么轻易，此前QDII试点大多无声无息铩羽而归，迄今我们未看到足以说服人的表态。 让人奇怪的是这些机构受损者大事化小、对于些微损失毫不介意的态度。如投资黑石的决策者之一、汇金公司副董事长汪建熙称，各方面信息显示黑石是最为杰出的私募基金，值得外...[查看详细内容..]

牛市还是鼠市？ 2007-4-23 每日经济新闻 岂止股市走牛，中国经济也处于前所未有的大牛态势。 国家统计局公布第一季度公报，尽管显示数据较好——CPI增幅在可控制的范围内，企业效率提高，非贸易品的投资产出增大——但仍引发激烈争议，解读者立场不同，自然难以达成共识，最终演变成对于宏观调整政策的新一轮猜测。 数据各花入各眼并不奇怪，对于政策的猜测更是一日三变，主要政府部门对目前的形势未有明确表态是主要原因。相比于央行行长周小川在湖南考察时指出，央行的货币政策“只是注意到资产价格的变化，但没有当成调控的依据，也不可能以资产市场价格为主进行货币政策调控”，证监会主席尚福林近日强调的重点是监管和保护资本市场参与者的财产权利。 周小川的话被部分市场人士解读为央行货币政策对资本市场袖手旁观，这当然是明显的误读。在银行逐渐上市改制、政策性任务减轻调控任务加重之后，在存款减少幅度与资本市场热度尚不清楚之时，周小川的表态既是一句过度之语，也是央行行长的份内之语。倒是尚福林，对于股市热度迟迟不表态，反而表示出了一些意味深长的信息。 首先，加强监管表达出管理层试图在牛市中通过政策调整，使股市走向规范，近日监管政策的陆续出台显示出与宏观调控一样的“小幅快调”特征。这说明我国的资本市场与宏观经济形势一样，小幅快调是主色调，防止经济大起大落的一条重要内容，当然是防止资本市场的大起大落。...[查看详细内容..]

东莞企业留不住员工好坏之辨 2007-4-20 南方都市报本地评论 东南沿海的制造业基地正在面临痛苦的抉择，他们或者提高薪水与管理水平留住员工，或者将初级制造业挪至成本更地的地区，现行的制造业模式已经不敷经济发展所需。 历时半年之久的《东莞企业最佳人才保留模式调查报告》出炉，这份全国首个大规模本地人才保留调查报告，通过对东莞100多家企业、6000多名在职员工的调查，发现东莞员工流失率逐年上升，年流失达50%以上的企业占到45%，年度内试用员工流失率达到50%以上的企业有37.5%，与流失率不高于15%的国际惯例反差极大。 任何一个行业、任何一家企业，员工流失达到如此严重的程度，说明出了大问题，必须经过大的调整才能恢复正常。 我国制造业以低成本取胜，随着竞争的加剧，利润率逐年降低，政府为此付出的代价的低价土地与税收优惠政策，公共财政收入减少；企业为此付出的代价是缺少高技能的稳定的员工队伍与品牌策略；中国经济付出的代价是转型迟缓，现代服务业比例难以上升，在国际上，中国制造成为低价品的代名词。 压低成本形成恶性循环，品牌不仅得不到培养，一些原有的品牌还在消失，一些企业甚至包括有名的大企业在制造部分都依靠贴牌为生，为了保持一定的赢利，血汗工厂屡禁难绝，更不要提给一线员工加薪。事实上，早有媒体披露，珠三角十几年薪资“平稳”，远远不敷员工养家活口所需。从这个角度来说，我国的制造业是在用廉价生产要素如...[查看详细内容..]

发改委提示：楼市有市场品格 2007-4-18 每日经济新闻 房价没有低下高贵的头颅。 发改委网站4月16日发布《2007年一季度房地产市场运行情况》，数据反映出中国房地产市场现状。该报告对房价的总体评价是，“房价涨幅总体平稳，但部分中心城市涨幅较快”。考虑到从2004年房地产调控至今、强硬措施不断出台的背景，这样的结果只能说是差强人意。 作为中国市场价格调控的核心部门，发改委的数据表明了政府决策部门对于房地产市场的基本判断，以及中国房地产政策的可能动向。 根据数据分析，房价平稳主要是因为中心城市之外的低价区域带动所致，房价上涨的中心城市范围扩大到厦门、福州、长沙等地。据70个大中城市房屋销售价格指数显示：今年1、2、3月份新建商品住房销售价格涨幅在6.0%上下波动，3月份，新建商品住房销售价格同比上涨6.0%，涨幅比上月高0.1个百分点；环比上涨0.5%，涨幅比上月低0.1个百分点，但部分中心城市涨幅较快。 楼市热点有全面开花之势，从今年一季度房地产开发完成投资情况来看，中西部地区远高于东部地区，东部、中部、西部地区同比分别增长24.3%、36.2%和29.3%，这意味着房地产市场东中西部齐发，更多的二三线城市房地产业兴起，今后中西部房地产市场可能逐渐升温，如果东部商品房价下降，期间可能会拉低全国房价均价，但总体而言，商品房价很难下降。 报告数据的另一个结论是，市场需求比较旺盛，一些中心城市供需矛盾突出。报告指出，新建商品住宅销售面积...[查看详细内容..]