对于股指飙升甚少表态的一些政府部门，近来频频就股市相关问题说话。 国家统计局局长谢伏瞻说，股市有风险，投资须谨慎。国资委主任李荣融说，要建立信息网监控国企入市资金。银监会更干脆，已经开始检查违规进入股市的银行信贷资金。更早前，在央行发布的上调存款准备金率的消息中，不见了“支持扩大直接融资比例”或者“支持资本市场发展”的惯用字眼。 显而易见，伴随着股指的飙升，管理层的心态也在发生相应的变化。事实上，去年底，中国证监会暂停新基金审批之事早已清楚地表明了这一点。 管理层的心态发生一些变化并不奇怪。在2007年的第一个月里，泡沫论的来势甚至比股指的飙升还要猛烈。夸张点说，现在，中国内地股市几乎已经成为世界舆论的焦点。这些舆论所质问的恰是，中国股市与泡沫的关系。一则外电评论的标题就是，不要被中国牛市弄蒙了。这些舆论对市场本身或许不会产生多大影响，但是对于管理层的心态就不可能不产生影响，更不要说股指以屡创历史新高的形式飙升，这本身就左右着管理层的心态与投资者的心态一起发生着变化。 现在的问题是，管理层的心态到底发生了多大的变化以及什么样的变化？这种变化对于目下的这轮牛市究竟能够产生什么样的影响？ 我一直以为，如果有什么能够腰斩这轮牛市的力量，那一定来自管理层。但是，从现有的迹象来判断，管理层不会出现这样的误操作。相反，管理层与市场参与者一样需要这样一轮牛市。比如，分流储蓄，扩...[查看详细内容..]

房地产业是中国经济的支柱产业。这样的说法不仅见于专家学者的文章，还见于正经八百的官方文件。不过，就当下的情形来看，与其说房地产业是中国经济的支柱产业，不如说房地产业是中国经济的“命根子”。 据中国青年报报道，近日，中国社会科学院发布《2007年中国服务行业发展报告》。报告在论及房地产行业时称：“房地产的行业利润远高于其他行业，许多各类企业纷纷转向房地产开发，一些地区面临房地产化或产业空心化倾向。一些城市GDP增长主要依靠房地产带动，财政收入主要依靠土地经营收入，银行收益和资产质量依靠房地产抵押贷款。一旦房地产出现问题，随即影响整个经济和社会发展绩效。” 中国社科院这份报告的结论，与央行此前的判断如出一辙。 去年10月底，央行在其发布的《中国金融稳定报告（2006）》中表示：“房地产市场的调整将分别影响到投资和消费，进而对经济增长和金融稳定产生负面影响。当前房地产市场前景尚不明朗，如果房价出现较大幅度下跌，银行自身持有的房地产抵押价值会降低，冲抵银行自有资本，银行资本的下降会使银行减少对房地产的信贷投放，推动房价更大幅度的下降。” 从这两份报告看，中国经济已经高度房地产化，不只是银行，甚至整个中国经济都被绑缚在房地产业的战车上。 对于这种状况的危险性，中国社科院的报告做了恰如其分的描述：“周期波动剧烈，经济大起大落。与宏观经济周期比较，房地产周期振幅大，波动剧烈，大起大落，甚...[查看详细内容..]

现在，虽然进程打工的农民越来越多，但是，“民工”这个称呼已经不多见了。其中的一个重要缘由，并不是这些农民在城里有了固定住所稳定工作安居乐业了，而是一些地方政府不让把这些农民称为“民工”了，以示平等，以示和谐。 循着这个给民工“正名”的路径，就出现了“里程碑”式的事件。据报道，有全国政协委员近日建议立法给民工正名，不叫民工，不叫农民工，不叫外来劳务工，而是把所有进城务工的农民都称为“工人”。 猛地一听，觉得这样的政协委员真是有见识有想法，完全够格参政议政；仔细一琢磨，这样的建议相当具有扯淡嫌疑。 不管把进城务工的农民叫民工，叫农民工，叫外来劳务工，还是干脆叫工人，都不过类似于给这些人戴一顶什么样的帽子，而不管戴什么样的帽子，这些人的务工环境、生活处境、人生前景都不会因此发生什么样的改变：夫妻双双进城务工的农民仍然要为周末去哪里过夫妻生活伤脑筋，学龄子女仍然要因为就学问题在农村老家当“留守儿童”…… 进城务工农民面临的问题，过去不是自己的称谓问题，现在不是自己的称谓问题，将来也不会是自己的称谓问题。如果说通过立法把这些人“正名”为工人的建议是一种扯淡，那么所谓“正名”可以增强这些人的“城市主人翁意识”，则是扯淡之后的进一步扯淡。 作为全国政协委员，如果确实关心进城务工农民这个社会弱势群体，就应该利用自己的影响力与话语权，维护这些人的切身利益，关注并帮助解决他们所面临...[查看详细内容..]

央行于3月17日宣布加息，几乎所有的人都说不值得惊奇。不过，仔细琢磨，本次加息或许也还是有些值得惊奇之处的。 3月17日是周六。这一天，我相信除了个别值班的，央行的工作人员包括行长周小川都应该处于休息状态。为什么选择这一天宣布加息，而不是选择周五？不管是周五还是周六，加息的消息对于市场的影响应该是基本没有差别的，但是选择周六，只会给央行的部分工作人员添点麻烦，并不会产生另外的什么效益。此外，我查看了2004年10月28日（周四）央行宣布连续8次降息后的首度加息以来的重大货币政策变动消息的发布时点，发现全部都是在周一至周五这个时间段内。本次加息消息的发布为什么要选在周六？ 我觉得答案只有一个：央行原本不准备在这个周末宣布加息的，但是，在突然的、央行无法左右的外力的作用下，央行不得不匆忙宣布加息。当然，鉴于去年以来的经济趋势，加息早已成为货币政策的一个重要选项，央行肯定也早已制定了相应的加息预案，但是，对于究竟应该什么时候加息，央行似乎一直处于犹豫状态。 央行的犹豫自有其道理。即如本次加息前的经济状况而言，虽然2月份的CPI数据高企，但是，因为2月里有春节，按照央行既往的说法，包含春节的那个月的CPI数据参考价值其实是不大的；今年前两月外贸顺差继续高速增长，显示人民币升值压力并未缓解，不过，加息不仅不能缓解这种压力，反而可能增大这种压力，换言之，对于流动性过剩，加息并非灵丹妙药。 另一个说...[查看详细内容..]

这事来得出乎意料又符合情理。 4月5日，央行宣布上调银行准备金率上调0。5个百分点。应该说，这出乎市场预料。当天，上证指数 创出3326。92点的新高。可以想见，央行的举措没有提前泄露——就此而言，4月5日具有一定的纪念意义。 值得关注的是，本次银行准备金率上调，会否成为股市调整的契机？ 3月17日，央行宣布加息。当天股市低开高走。从3月16日到4月5日，上证指数上升了大约390点。可以说，央行宣布加息成为股市再掀升浪的契机。别有意味的是，央行宣布2007年首度加息后，市场对于调整的预期一直存在，并且愈来愈强烈。如此，4月5日央行再度上调银行准备金率，就成为衡量中国牛市的一个重要指标。 4 月6日的股市走势，值得投资者格外关注。

货币政策于2004年呈现出紧缩的特征。而自2006年以来，货币政策的紧缩特征愈加明显，从2006年4月27日至2007年4月5日，在不到一年的时间内，货币政策出现了9次重要的紧缩式调整。 按照一般的分析，货币政策开始紧缩，于股市而言是一种利空。有趣的是，货币政策9度紧缩，始于2005年底的这轮牛市9度将其化于无形。货币政策的紧缩式调整，对于眼下的这一轮牛市而言，似乎只能是成色十足的一种见证。 有人说，货币政策紧缩的累积效应迟早要出现；有人说，股市涨得越猛跌得也越猛。我们应该承认，股市的深度调整随时可能发生，这样一轮成色十足的牛市也终究有结束的那一天。但是，对投资者来说，重要的不是别的，而是牛市发生发展的这样一个过程。 至少现在看来，紧缩式货币政策已经成为牛市趋势的一个反向指标：只要紧缩式货币政策不见底，牛市似乎就不会结束。 以下是2006年4月27日以来货币政策的紧缩式调整情况，以及股市随后做出的反应（以上证指数为例）。 2006年： 4月27日，央行宣布28日起上调金融机构贷款基准利率0.27个百分点；28日，上指以1403.52点低开，收报1440.22点，涨23.49点。 6月16日（周五），央行宣布存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点；19日（周一），上指以1559.98点低开，收报1586.29点，涨11.82点。 7月21日（周五），央行宣布8月15日起上调存款准备金率0.5个百分点；24日（周一），上指以1648.75点低开，收报1665.94...[查看详细内容..]

货币政策于2004年呈现出紧缩的特征。而自2006年以来，货币政策的紧缩特征愈加明显，从2006年4月27日至2007年4月5日，在不到一年的时间内，货币政策出现了9次重要的紧缩式调整。 按照一般的分析，货币政策开始紧缩，于股市而言是一种利空。有趣的是，货币政策9度紧缩，始于2005年底的这轮牛市9度将其化于无形。货币政策的紧缩式调整，对于眼下的这一轮牛市而言，似乎只能是成色十足的一种见证。 有人说，货币政策紧缩的累积效应迟早要出现；有人说，股市涨得越猛跌得也越猛。我们应该承认，股市的深度调整随时可能发生，这样一轮成色十足的牛市也终究有结束的那一天。但是，对投资者来说，重要的不是别的，而是牛市发生发展的这样一个过程。 至少现在看来，紧缩式货币政策已经成为牛市趋势的一个反向指标：只要紧缩式货币政策不见底，牛市似乎就不会结束。 以下是2006年4月27日以来货币政策的紧缩式调整情况，以及股市随后做出的反应（以上证指数为例）。 2006年： 4月27日，央行宣布28日起上调金融机构贷款基准利率0.27个百分点；28日，上指以1403.52点低开，收报1440.22点，涨23.49点。 6月16日（周五），央行宣布存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点；19日（周一），上指以1559.98点低开，收报1586.29点，涨11.82点。 7月21日（周五），央行宣布8月15日起上调存款准备金率0.5个百分点；24日（周一），上指以1648.75点低开，收报1665.94...[查看详细内容..]

这事来得出乎意料又符合情理。 4月5日，央行宣布上调银行准备金率上调0。5个百分点。应该说，这出乎市场预料。当天，上证指数 创出3326。92点的新高。可以想见，央行的举措没有提前泄露——就此而言，4月5日具有一定的纪念意义。 值得关注的是，本次银行准备金率上调，会否成为股市调整的契机？ 3月17日，央行宣布加息。当天股市低开高走。从3月16日到4月5日，上证指数上升了大约390点。可以说，央行宣布加息成为股市再掀升浪的契机。别有意味的是，央行宣布2007年首度加息后，市场对于调整的预期一直存在，并且愈来愈强烈。如此，4月5日央行再度上调银行准备金率，就成为衡量中国牛市的一个重要指标。 4 月6日的股市走势，值得投资者格外关注。

央行于3月17日宣布加息，几乎所有的人都说不值得惊奇。不过，仔细琢磨，本次加息或许也还是有些值得惊奇之处的。 3月17日是周六。这一天，我相信除了个别值班的，央行的工作人员包括行长周小川都应该处于休息状态。为什么选择这一天宣布加息，而不是选择周五？不管是周五还是周六，加息的消息对于市场的影响应该是基本没有差别的，但是选择周六，只会给央行的部分工作人员添点麻烦，并不会产生另外的什么效益。此外，我查看了2004年10月28日（周四）央行宣布连续8次降息后的首度加息以来的重大货币政策变动消息的发布时点，发现全部都是在周一至周五这个时间段内。本次加息消息的发布为什么要选在周六？ 我觉得答案只有一个：央行原本不准备在这个周末宣布加息的，但是，在突然的、央行无法左右的外力的作用下，央行不得不匆忙宣布加息。当然，鉴于去年以来的经济趋势，加息早已成为货币政策的一个重要选项，央行肯定也早已制定了相应的加息预案，但是，对于究竟应该什么时候加息，央行似乎一直处于犹豫状态。 央行的犹豫自有其道理。即如本次加息前的经济状况而言，虽然2月份的CPI数据高企，但是，因为2月里有春节，按照央行既往的说法，包含春节的那个月的CPI数据参考价值其实是不大的；今年前两月外贸顺差继续高速增长，显示人民币升值压力并未缓解，不过，加息不仅不能缓解这种压力，反而可能增大这种压力，换言之，对于流动性过剩，加息并非灵丹妙药。 另一个说...[查看详细内容..]

现在，虽然进程打工的农民越来越多，但是，“民工”这个称呼已经不多见了。其中的一个重要缘由，并不是这些农民在城里有了固定住所稳定工作安居乐业了，而是一些地方政府不让把这些农民称为“民工”了，以示平等，以示和谐。 循着这个给民工“正名”的路径，就出现了“里程碑”式的事件。据报道，有全国政协委员近日建议立法给民工正名，不叫民工，不叫农民工，不叫外来劳务工，而是把所有进城务工的农民都称为“工人”。 猛地一听，觉得这样的政协委员真是有见识有想法，完全够格参政议政；仔细一琢磨，这样的建议相当具有扯淡嫌疑。 不管把进城务工的农民叫民工，叫农民工，叫外来劳务工，还是干脆叫工人，都不过类似于给这些人戴一顶什么样的帽子，而不管戴什么样的帽子，这些人的务工环境、生活处境、人生前景都不会因此发生什么样的改变：夫妻双双进城务工的农民仍然要为周末去哪里过夫妻生活伤脑筋，学龄子女仍然要因为就学问题在农村老家当“留守儿童”…… 进城务工农民面临的问题，过去不是自己的称谓问题，现在不是自己的称谓问题，将来也不会是自己的称谓问题。如果说通过立法把这些人“正名”为工人的建议是一种扯淡，那么所谓“正名”可以增强这些人的“城市主人翁意识”，则是扯淡之后的进一步扯淡。 作为全国政协委员，如果确实关心进城务工农民这个社会弱势群体，就应该利用自己的影响力与话语权，维护这些人的切身利益，关注并帮助解决他们所面临...[查看详细内容..]