《your money》NO.22 2006.12.18＜经济观察报＞增刊　　　　 李驰：关注不会输的大机会 孙健芳 周涛文 A股——B股市——港股，再度回归A股。 15年的市场投资历练，令同威资产管理公司董事总经理李驰更为稳健与理性。 目前同威资产管理公司管理的资产大约有1.5亿美金。李驰一再表示公司并不在意短期的收益，而在乎长期稳定的资产增长。“但不在意短期收益并不是说我们的收益低”他说，“恰恰相反，我们的平均回报率相当高。就在这十多年中，为我们带来丰厚利润的就是好几个3年获得10倍收益率的几个关键的投资案例”。 能达到如此高收益率的投资依靠的决不是频繁的趋势操作，恰恰相反，同威公司在投资决策上可以说是“十分懒惰”，追求的是能选到那些“能够闭着眼睛展望十年二十年的股票”。 稳定的高增长的奥秘来自于哪儿？ “一点不复杂，我们做投资决策的依据都是公开信息” 同威公司常务副总经理廖梓君女士说，“信息都是公开的，上市公司研究报告也都是共享的，我们的利器就是我们多年培养出的将各种信息化繁为简的能力，大家所竞争的就是对相同信息的不同理解，对纷繁复杂信息的正确理解和取舍是我们长期立于不败之地的根本原因。” 巴菲特之道(TAO) “大家都以为价值投资赚不了大钱，这是一个极大的误区。你只要想想，巴菲特1968年也仅仅向合伙公司投资1500万美元，而到目前，巴菲特拥有的资产价值已超过460亿美元。坚持价值投资之路的钱途不可估量” 李驰对这点非...[查看详细内容..]

追逐潜水船的海豚 今天终于与［Layang Layang的招牌］锤头鲨相遇 喜爱洞穴的魔鬼鱼 海鳗与它口中的清洁工 旋转中的Jackfish 没有沙滩的海滩风光也痒眼 风力发电＿＿海岛上使用清洁能源

TOM科技讯 美国东部时间3月28日(北京时间3月29日)据外电的最新报道称，美国投资顾问公司Fool分析师里克·穆纳里兹周三发表分析文章称，在进军日本市场初期，百度应当奉行少即多的战略。 　　 穆纳里兹在文章中指出，百度已在中国网络搜索市场击败了Google，现在又在日本市场向雅虎发起了挑战。百度不久前推出了日文网站Baidu.jp，此时距离其公布进军日本市场的计划仅有三个月。没有人认为百度将在短期内击败雅虎日本，该公司也并非一定要做到这一点。事实上，百度目前仅计划在日本投入1500万美元，这表明该公司非常谨慎。百度中文网站包括信息板、博客、百科全书以及知道等各种服务，但其日文网站仅包含一个具有图片查找功能的网页搜索引擎。 　　 尽管有人预测百度正面向日本市场开发各种服务。但穆纳里兹却表示，百度当前阶段应在日本奉行少即多战略。穆纳里兹表示，百度在中文搜索领域占据了垄断性优势，但日文毕竟与中文有着很大的区别。另一方面，雅虎在日本互联网市场的领先优势已经根深蒂固，甚至eBay最终都放弃了日本网络拍卖市场。对于百度来说，雅虎日本无疑是一个强劲的竞争对手。 　　 此外，大量投资可能会导致投资者期望过高。因此，百度目前实施的战略十分正确。即使只能在日本抢占很少的市场份额，对于百度来说都有着很大的意义。尽管日本人口仅相当于中国的零头，但日本互联网市场更加成熟，同时也有更多企业愿意在网络广告上投入资金。 　　 穆纳里兹表示，Google仅...[查看详细内容..]

2007年5月9日下午，巴菲特与段永平在美国纽约曼哈顿牛排连锁店Smith & Wollensky［史密斯－沃伦斯基牛排馆］楼上共进了62.01万美元的慈善午餐。 2003年，对冲基金经理大卫 埃霍恩与巴菲特在纽约曼哈顿Michael's餐厅共进25.01万美元的慈善餐．

主动打电话安排了巴菲特与段永平慈善餐的纽约著名Michael's餐厅经理Steve Millington 价值投资是一门冷门生意！那是在股市很冷的时候从事的一门大生意．但它有如其他部分冷门生意一样，是能赚大钱的！说难听点，现在的价值投资就象某些冷门生意，是干得说不得啊！（说了遭骂） 公鸡每天都晨啼，天也在晨啼中＂天亮了＂．此时我们还在象鸡一样天天叫价值投资，但有几人能听得进价值投资！价值投资的天是永远叫不亮的！！！不信可以查查最近的财经类报纸，几乎找不到＂价值投资＂这几个字了． Shit up!价值投资． 现在同狂热的市场谈价值投资，就是十分形象的广东话＂鸡同鸭讲＂啊！[见姊妹篇＂不再做鸭＂http://blog.sina.com.cn/u/4a315bad0100089d] 顺便提一下，在美期间，收到ＶＡＬＵＥ杂志的短信与电邮，邀请加入新浪＜ＶＡＬＵＥ博客圈＞． 十分欣慰啊，尽管人数很少，但能讲到一起的同声同气同道者还是有一小撮的． 芒格早就讲过，一小撮，还是顽固不化的一小撮． 在此向所有从事价值投资这门冷门生意的一小撮致敬！

The Tao of Warren Buffett (一本尚未在国内出版的小书) Filed in archive Books by rob on December 26, 2006 Mrs. Businesspundit gave me The Tao of Warren Buffett for Christmas. It's short and I read the entire thing yesterday between family gatherings. Each page has a Buffett saying, along with a paragraph or two of explanation. I liked the book so much I wanted to share some of my favorite Buffettisms in this post. You can't make a good deal with a bad person. It's easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble. The market, like the Lord, helps those who help themselves. But unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they do. My idea of a group decision is to look in the mirror. The reaction of weak management to weak operations is often weak accounting. You can always juice sales by going down-market, but it's hard to go back upmarket. You have to think for yourself. It always amazes me how high-IQ people mindlessly imitate. I never get good ideas talking to other people. In looking for someone to hire, you look for three qualities: integrity, intelligence, and energy. But the most important is integrity because if they don't have that, t...[查看详细内容..]

周末啦，深圳的夜生活很丰富多彩，深圳的各行各业都挺发达．但想起一个行业，我们已经息业多年了． 当牛市降临到投资者头上时，巴菲特的老友查理．芒格说：“如果你是池塘里一只鸭，由于暴雨导致水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上升的只是你自己，而不是池塘里的水。” 在国内讲价值投资是这几年的事，我们早年也是做鸭的．但早年我们做鸭运气不错，并且＂水高鸭胆大＂，于是有了在香港和国内证券市场多次抄底逃顶的记录．亚洲金融风暴，全球科技股风暴中我们都毛发未伤． 庆幸我们清楚地知道自己吃的是青春饭，赚了钱的我们迅速从良了．胆子越做越小，（利润率反倒越做越大）．如今我们早已经走在上山＂道＂上．我们花了六七年时间终于交出了＂股票为什么会涨？＂的终极答卷． 我们曾经从事的现在看来风险奇高的事，但有人就是希望从事一辈子，但做鸭做到鸭老珠黄时，就再也没本钱了．我相信没有一只鸭能干满十年以上.如果有十年以上老鸭的话请告诉我们，我们希望拜他为师． （参见＂证券市场是湘军的天下＂http://blog.sina.com.cn/u/4a315bad010006hk） 不下暴雨或干旱时，池塘的水终究要下降的．希望多些会飞的鸭返祖或杂交出来！ 几句＂鸭＂言＂鸭＂语，在＂牛＂市中可能是不和谐的声音吧．

＂第一不输，第二记住第一＂绝不是文字游戏，这是巴菲特的投资规则。如何执行这条定理？可能从没有人想过． 同威十几年的投资经验，现在总结出来的没有几条，其中一条，就是看不准就拿着钱慢慢等！（慢即快！我的博客名啊，重要程度可想而知）非常简单，如是而已． 学投资，先学不输，再学赢．学会抓紧钱傻等，就立即学会了第一第二．也就立即做到了不输钱． 但这么简单的事就是没有几个人会去实践！ 所以也没有几个人真正理解巴菲特第一第二什么的＂废话＂了！ 慢即快，心境能慢到什么程度，赚钱就能快到什么程度！具体的例子等以后我们可以讲的时候再讲．我们不是裸泳者，“上面”露“两点”，“下面”还留有“一点”秘密哦。

罗杰斯的＜风险投资家环球游记＞一书是我们公司２００３年牵线引进国内的，由于出版商效率不高，到２００４年才出版．书名也起得不恰当，相信当时书的销量肯定一般．当时罗杰斯在国内的名气远没有现在这么大． 但罗杰斯现在在世界的一言一行备受国人关注．最近他反反复复的言论，有些还危言耸听，更是聚焦眼球的新闻． 我与他是时有联系．但他的观点我一向冷静看待．是对是错我不评价，但有一点我提醒大家，这就是比他名声更大的索罗斯，基本上同期发表的观点与他相左．不相信朋友们可以用百度搜一下，就会发现这个看似奇怪的现象．正是由于我们中国人将罗杰斯抬得太高了，以至于索罗斯更加＂看好＂印度，冷遇中国！ 原因很简单，原来为生意拍档的两个＂罗斯＂当年是走不到一起才分手的．自然两人的观点是＂１８０度＂的方向，一东一西就一点也就不奇怪了． 客观看世界是极其难的一件事，如果做到了理性客观，财富垂手可得． 兼听则明，偏信则暗．我的观点：两个＂罗斯＂都是人，都不是神．他们的言论不可不信，不可全信． 孰是孰非，我们只能信我们自己的判断！

深圳发展的核动力 三九不行了，代表了一个寻租型经济体系的崩溃，在那个年代如鱼得水的经济体，离现代企业的距离还很远很远． 现在，深圳特区已不特，但特区现在又有了四九： 四个90%： 90%研发机构在企业， 90%研发人员在企业， 90%研发资金来源于企业， 90%的专利发明申请产生于企业． 一个深圳自主创新的新模式诞生了，这是深圳未来发展的核动力。