次优隐忧小,结汇利好大--中国银行2007年中报点评

l 中国银行本期实现净利息收入710亿,净手续费收入117亿,相当于去年全年同类收入的59%和82%.实现净利润299亿元，折每股收益0.118元,同比增长54%。公司上半年息差有效扩大主要依靠成本率的控制,生息资产收益率上升25个基点的情况下,负债利率仅上升了4个基点,本期的成本收入比有8个点的下降,信贷成本有0.8个点的下降,推动公司净利润提升.
l 公司信用风险管理取得良好成效,逾期贷款、不良贷款和减值贷款均出现绝对额的下降,有力地支持了信贷成本的下降.公司的不良贷款覆盖率首次超过100%,达到103.9%。
l 公司的外汇净敞口也出现较大程度下降，上半年通过叙作128亿美元的交易降低敞口，报表日后又进一步降低30亿美元。按此推测，公司目前除境外投资的结构性外汇敞口外，净敞口应已下降至10亿美元左右，我们由此修正公司全年净交易损失由78亿下降为46亿（上半年为-12.5亿）。
l 公司上半年贷款增速9.8%,存款增速6.3%,个贷比重上升1个..