沙牛家书 涨了更应该救市 股市一涨，便会掩盖很多矛盾，有关救市的呼吁也会偃旗息鼓，甚至销声匿迹；其实，呼吁出台的救市举措一个都还没面世，导致连续暴跌的矛盾一个都还没有化解！ 印花税还是那么高，大小非还在不断地解禁，巨额增发还没有明令禁止，创业板还在积极地筹备之中，新股发行制度还是没有向中小投资者倾斜…… 老沙说这些并非看空后市，因为在我看来，阶段性底部已经呈现，做空动能几近衰竭；问题在于，上述矛盾如果不得于根本解决，股市即便涨到四五千点上方还得下来！ 就拿巨额增发来说，一旦股市出现恢复性上升了，市场环境变得好起来，恶意圈钱行为就有可能“沉渣泛起”，动不动就几百个亿、一千多个亿，到时候做多的人气又得像“泄了气的皮球”；再如居高不下的印花税，在上升行情中随着成交量的放大，投资者交付的印花税只会越来越多，再多的热钱也难以为继；至于大小非解禁，伴随着股价的提高，持有者套现的欲望就会愈发增强，发行再多的新基金也无法为其买单哪…… 最近的上涨，在我看来是很多投资者割完肉以后的“前赴后继”，其做多的目的更多的是为了减少损失，这一难能可贵的积极性应该得到保护，尤其应该得到政策面的支持！

沙牛家书 割完肉先疗伤 我一向不主张割肉，曾说过“劝人割肉犹如煽动人离婚”，因为一旦割肉，就表明你当初买入的理由全被你自己否定了，作出“离婚”决定之前还是多想想你们“初恋”时的“热吻”吧！ 可是，这一轮下跌比较惨烈，唱空的声音又比较喧嚣，很少有人能坚持“热恋”时“白头偕老”的誓言，绝望之余，“惹不起还躲不起”吗？于是“快刀斩乱麻”、“三下五除二”就把“婚”给“离”掉了！ 既然已经割肉了，就应该定下心来疗伤，首先调整好心态，绝不可一看股票涨了再追进去！我早就说过，一旦空仓立马就会生怕踏空！就像我的一位朋友，本周二在尾盘全部“逃命”在跌停板上，周三见股市涨了，上午在“见底”声中又满仓杀进去……，类似这样的杀跌追涨并不鲜见、屡屡在中小投资者中发生！ 股市天天都存在机会，但是在你割肉后，便不适宜马上再买入，尤其是在3500点下方割肉的朋友，大多是因为没有救市政策出台而离场的，那么还是暂别股市一段时间为好，待等政策面明朗后再杀进股市也不迟！ 有时候就是这样，一旦股指、股票走入上升通道，及时跟进完全可以享受到“拉升”的乐趣！既然有“每只股票都暴跌”的时候，也必然会有“每只股票都暴涨”的日子！在我看来，已经养成割肉习惯的人只适宜在普涨、在连续的大涨、甚至是连拉涨停的时候“满仓打进”，那么眼下在痛苦的筑底阶段，就不要在割肉后再参与了！ 此外，你毅然决然地割了肉，兴许还是...[查看详细内容..]

沙牛家书 “多输”局面令人痛惜 据了解，很多投资者由于对后市产生绝望情绪，纷纷割肉出局，一旦空仓，显得好不轻松，并转而看空、盼跌。 在这样的背景下，我认为还是不要出台单一的救市措施为好，如果突然有单一的利好出台，散户又得追进去，“左右挨耳光”，心态会更加坏。 此外，现在出台单一的利好，很容易被机构利用为进一步打压股市的工具；倘若救市不灵，下跌会更加惨烈，即便是最坚定的投资者也很可能经受不住“救市不灵”的再度打击。 况且，股市跌到这个份上，上档套牢盘已经非常沉重，要想消化这些套牢盘需要很大的资金，一般性的救市措施很难起到“起死回‘升’”的作用。 不救市，股市还会跌；仅仅下调印花税，就像连续发行新基金一样，也很难止跌；唯有出台一揽子救市组合拳、下猛药，股市才能重拾升势。 眼下，我认为首先要对“大小非”的解禁做出新的能令市场解除恐慌的修订，其次应对再融资严加限制，第三才是下调印花税，最好取消这一税种！ 谁也不愿看到股市现在这种“多输”的局面，现在，该以一揽子利好来挽救股市了！

沙牛家书 消息总有突然性 有人问我今晚有没有可能宣布印花税下调的利好，因为今天是月底，会不会新的印花税标准从4月1日起执行？我觉得难以预测，因为有关证券市场的消息、无论是利好还是利空，总是带有一定的突然性，很难被大部分人猜到。 以往的“国有股减持”及后来的暂停，包括去年的“5.30”增加印花税等等消息的发布，都出乎绝大多数人预料，应该讲这些重大消息都属于国家最高机密，如果这些消息被一般人猜到了，那还了得！ 眼下参与股票投资的家庭遍及每一座城市，关乎两三亿人的生活，有关股市的重大消息不会像一些上市公司的消息那样提前走漏，一些传媒有鼻子有眼地说某某消息某某时间公布，基本上都是猜测而已。 上周五很多朋友打电话来问我以下这条消息是否属实—— 《传周末将有特大利好三大报已预留版面》：救市措施：1、印税降为千分之二；2,上市公司在融资必须与分红挂钩,且再融资数额得超过以往分红数额的2倍；3、实行上市公司回购股票制度.当市价过低时,上市公司必须回购股票并注销；4、推出做市商,有承销资格的券商可以申请成为做市商活跃股票交易。 我当即回答，以我多年做报纸的经历，这一消息有假，因为这“预留版面”一说露出了马脚，现在报社全部采用电脑排版，即便报纸的头版已经排好版面，有重要消息需要刊登、换内容也只是分分钟的事，根本没必要“预留版面”，报纸不像火车,来了几位重要人物要预留几个软席座位！至于4条具体...[查看详细内容..]

今晚或有利好出台 今晚或有利好出台，如有，我将在第一时间加以分析。至18：30，尚未见正式消息，网上所传的还需证实！

沙牛家书 “网下”或是些“魑魅魍魉” 开宗明义，本文所指的“网下”是指在新股发行中有权获得网下配售的某些机构。说这些机构是“吸血鬼”、是“魑魅魍魉”是有根据的—— 能够获得网下配售的机构理应都是证券监管层培育起来的“机构投资者”，让他们获得网下配售的权利本是指望他们做中长线投资者，而他们也应以稳定市场、稳定股价为己任，但事实已经证明，他们以特权获取“原始股”，在“牛市”中，“封闭期”一过就大幅拉抬、在跟风潮中逐步派发；在“熊市”中，倘若股价没有达到预期，便不计成本地杀跌，哪有丝毫半点“机构投‘资’者”的样子！ 本周三中国太保网下机构配售的部分解禁首日，共计有442家机构投资者参与了网下配售，从成交数量上可以看出，有很多机构投资者已经在当天选择卖出。这在本周三上海证券交易所的公开交易信息中也能看到，中国太保卖出金额在前五位的有4家是机构席位，4家累计卖出逾8.56亿元的中国太保，占当日成交总金额的近四分之一，其中仅1家机构席位就卖出了近3.68亿元的中国太保；另一家卖出的席位为中金公司上海陆家嘴环路证券营业部，成交1.82亿元，而该营业部也是机构云集。 我们完全可以得出结论，这些参与“破发”行动的所谓“机构投资者”实际上是一些“机构投机者”！在这里，我并非认为机构就不能适度投机，而应该严肃指出的是，为什么管理层要把“原始股”配售给这些“机构投机者”？ 本周四，20余天未发新股的局...[查看详细内容..]

沙牛家书 止跌或与四部委《若干意见》有关 今日上午11时，央行网站披露了央行、证监会、中国保监会、中国银监会四部委联合下发的《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》一文。这或许与今天上午收市前金融及保险股、地产等板块突然上行有关。 在文中，四部委就金融支持服务业加快发展提出5大意见，各部委应加强金融风险监测和评估，进一步提高金融风险预警能力，切实防范系统性风险，有效保障国家金融安全。 文中在涉及到证券业的文字中说的：“各部委将着力进一步提升证券业的综合竞争力，适当放松管制措施，抓紧落实基础性制度，丰富证券市场产品，继续发挥经纪业务、自营业务、承销业务、资产管理业务等传统业务的支撑作用,提高综合经营水平。”其中的新提法“适当放松管制措施”被理解为一些创新措施如融资融券“等将会得到“松绑”。 在资本市场保险股很可能纷纷“破发”、银行股屡屡遭到投资者抛弃、工行与中行年报公布在即、基金有可能出现赎回潮的背景下，四部委联合发文或有非同寻常的用意！ 当然人们也从《若干意见》中看到“提高直接融资比重”、“努力加快创业板市场建设”等被市场视为“利空”的内容，但总体而言，四部委的《若干意见》的主旨是“支持金融服务业加快发展”，应被当作利好对待。

股市早8点（3月18日周二） 每日开盘必读 1、美股探底反弹黄金一度狂飙至1033.90美元　　截至收盘，道指上涨了21.16点，涨幅为0.18%。纳指下跌了35.48点，跌幅为1.60%；标准普尔下跌了11.54点，跌幅为0.90%。美元对欧元以及其它货币汇率创下新低，油价也一度逼近每桶112美元，最终原油期货下跌了4.53美元，收盘每桶105.68美元。黄金期货上涨了3.10美元，收盘每盎司1002.60美元，金价昨夜一度上涨至1033.90美元。（沙：受JP摩根在下午领涨蓝筹股带动、JP摩根同意以极低的价格收购贝尔斯登、美联储近30年来首次在周末决定调降贴现率等因素影响，最主要的道指在盘中最多下跌了近200点后回升，此外由于缺少恐慌性抛盘使很多投资者认为大盘可能已经接近底部。黄金由于具有避风港作用在道指暴跌时狂飙至1033美元。） 2、摩根每股2美元收购贝尔斯登 JP摩根大通(JPM)正准备以2.36亿美元收购券商贝尔斯登(BSC)，该收购得到了美联储前所未有的大力支持。（沙：此一危机迅速得到解决，也反映出美联储具有快速应急措施。投资者对低价收购贝尔斯登持普遍持支持态度。） 3、史美伦：中国股市前途是光明的 史美伦说，中国的股市既不缺好的企业，也不缺资金，她表示从这两方面来讲中国股市是光明的。她随后强调：“最重要的一点就是股民对这个市场有没有信心。信心是怎么来的呢？就是市场的游戏规则是不是清楚的，是不是公平的，如果能将规则做好我感觉前途无可限量。”（沙：平安、浦发...[查看详细内容..]

沙牛家书 救市需要组合拳　 韩志国教授在《五重压力将压垮中国股市》一文的结尾提出了四条救市的建议，韩教授建议道—— 我认为有四个方面的措施必须立即推出：（1）创业板的设立必须推迟，红筹股回归必须缓行，海外企业A股上市必须停止，内地企业的IPO上市必须暂停。在解禁股高峰的今明两年，市场的外生性扩容必须让位于内生性扩容，否则就很可能导致股权分置改革的功败垂成。（2）必须停止一切形式的股权再融资，而把上市公司再融资的主要方式转到债权再融资上来，中国股市在再融资问题上必须彻底摒弃香港模式，而把成熟市场中以债权融资为主的模式引进中国股市。上市公司在股市上的股权融资原则上只能有一次，在IPO以后，如果上市公司还需要融资，就只能采取债权融资方式，以彻底改变中国股市沉疴已久的“圈钱”模式，促使上市公司最有效地运用好货币和资本这种现代市场经济中的最稀缺资源。（3）印花税必须尽快调整，首先是恢复到“5.30”以前的水平，然后在恰当的时机彻底取消印花税，以真正体现政府对股市发展的促进态度和呵护态度。（4）尽快推出股指期货，以改变权重股已成为市场弃儿的状况，同时给投资者提供一个必要的避险工具。如果股指期货一拖再拖，那么市场博弈就只有多杀多，市场的价值发现功能也就永远无法实现。 我认为如果管理层尽快打出这一组合拳，牛市则可以救矣！

股市早8点（3月17日周一）每日开盘必读 1、范福春怒斥:从未说过政府不救市 证券时报两会报道组16日报道 “我从没说过这话，是你们记者瞎写的。”昨日，全国政协委员、证监会副主席范福春针对有媒体报道的“范福春认为政府不该救市”进行批驳。范福春是在昨日参加全国政协闭幕会议入场时做上述表示的。昨日上午，出席政协闭幕式的范福春一出现，就被记者围了个水泄不通。当有媒体问道“为什么监管层不支持救市”时，一向对记者态度很友好的范福春顿时脸色突变，厉声怒斥，“我什么时候说过不救市，我从来没说过这话，是你们记者瞎写的。”同时，范福春还详细质问是哪家媒体报道的，坚决否认自己曾说过“不救市”之类的言论。（沙：理应旗帜鲜明地对恶意做空、恶意圈钱表明自己的态度，如果不好说，干脆不说，对记者搞外交辞令，不被“歪曲”才怪！另外，既然“从未说过政府不救市”，那救市的实际举措呢？） 2、QFII开闸 三基金获批 自2006年10月下旬以来QFII未添新丁的局面昨日结束。日前，中国证监会批准哥伦比亚大学合格境外机构投资者资格，这也是去年12月QFII投资额度放宽以来获批的首个境外机构投资者。此外，记者从中国证监会获悉，在本周五又有三只基金获批发行，分别是两只混合型基金和一只股票型基金。哥伦比亚大学是第53家获批的QFII，自2006年10月25日百达资产管理有限公司获批以来，近17个月的时间内，监管部门没有批出QFII资格。（沙：即使这算救市举措，但...[查看详细内容..]