2007年8月20日,国家外汇管理局批准进行内地居民直接投资海外证券市场试点,首批开通港股直通车,由内地居民直接投资香港股市。国家外汇管理局的这一举措，在相当大程度上体现了政府对国家外汇储备大幅超常增长的忧虑，体现了政府对内地股市持续大幅上涨的担心。这一举措具有明显的“一石三鸟”作用：其一，港股直通车是继成立国家外汇投资公司、大规模开放QDII之后在外汇投资领域的又一重大举措，这一举措如能获得成功，将对缓解国家外汇储备的过快增长起到重要作用。其二，A股与H股，在价格上存在着明显的倒挂现象，国家外汇投资管理局向境内居民开放港股投资，其价值取向十分明显，就是意在抑制A股价格。在价值投资的理念下，投资资金“水往低处流”的同时就可以抑制同一公司在不同地域上市而形成的高股价市场。其三，中国股市的国际化进程是双向的，这一进程不仅要求向外国投资者开放A股市场，而且也要求向中国投资者开放海外市场。国家外汇管理局开放港股.....