行业处在良好的预期增长趋势：水泥价格目前在稳定增长的通道内运行，比去年同比增长3～5％左右；今年前8 个月全国共生产水泥8.56 亿吨（产销率97％以上），比去年同期增长15％。 行业结构优化将拉长增长周期，提高行业整体估值水平。衡量行业结构优化的两个重要变量是：落后产能的淘汰；行业集中度的变化。 最近一年（截至今年8月）共关停窑生产线533 家（2006 年底，共水泥企业5000 多家），减少熟料产量3407 万吨。其中：转作粉磨站218 家，累计生产水泥4281 万吨，新增改组企业98 家，新增熟料产量1064 万吨。 当集中度（或者平均产量规模）在全国的排名地位长期落后于区域内水泥产销量在全国排名地位时，该区域具备收购和整合的良好外部条件. 在水泥行业第三季度相对小淡季的时候，买入水泥股，并持股待涨，主要理由在于第四季度最大的亮点在于水泥涨价：需求旺季来临；供给面结构正在发生优化；成本推动等都是推动涨价的因素。 在四季度的投资策略方面，坚持两条主线： 首选价格主线：大产能规模公司受益最大。1000 万吨以上产能规模的企业仍是价格上涨的最大受益者，推荐的重点：华新水泥、冀东水泥、海螺水泥。我们遵循前期的投资思路：海螺的稳定性作为必配品种，另加一个进攻型较强的品种，华新或者冀东。 兼顾整合主线：具备规模或管理提升潜力的公司。重点推荐的同力水泥、四川双马、江西水泥、祁连山。根据对福建水泥市场的判断（企业平均产量地位...[查看详细内容..]

9月市场走出了振荡上行的态势，盘中市场振荡加剧，市场处于多空争夺阶段，大盘蓝筹股处于调整状态，个股表现活跃，上半月市场鲜有跌停的个股，下半月由于大盘股的陆续投放市场，市场资金面呈现趋紧的态势。 9月以来，管理层明显对资金面进行压制，一方面，管理层已经停发了新基金，另一方面建设银行、中国神华的发行，以及H股的陆续回归，使得大盘股的供应量明显增加，而QDII的发行提速和港股直接投资预期，使得资金呈现流出趋势，A股的供求关系将得到改观。管理层在流动性的控制上的策略明显，一方面增加市场股票的供给，另一方面是对于新入资金的限制以及积极为国内过剩的资金寻找出口，这样总比提高印花税的调控方式更容易让人接受。既封杀了资金推动的欲望和动力，又为市场赢来了时间。A股现在很需要时间，三季度业绩高增长需要被印证，资产注入需要博弈到双方能接受的价码。 但是我们应该看到，大盘股的发行以及H股的回归实际上将会降低目前A股市场的整体市盈率，基金们为了迎接陆续到来的大盘股的发行，在9月实际上已经进行了积极的调仓，一方面对于前期涨幅较大的品种进行减仓，另一方面也为大盘蓝筹的回归储备了足够的资金，而且管理层为了控制市场的资金把每个大盘股的发行都控制的恰到好处，而9月的市场在这种格局下仍然运行平稳，说明资金面的供给仍旧较为健康。在不考虑其他条件以及大盘股不过量发行的前提下，我们认为市场资金面将保持健康的态势。 而市场...[查看详细内容..]

2007 年9 月25 日，中国国航发布澄清公告，公告主要内容为：“因某媒体报道中国国航有意参股东方航空股份有限公司，国航澄清并未参与该事项，同时经过与其控股股东中国航空集团确认，中国航空集团和国泰航空曾一起筹划过购买东航股份，但目前及未来三个月内不会有该等事项的筹划、商谈和协议等”。 1、国航收购东航可能性不大： 一、上海需要一个具有地方背景的强大的基地航空公司；二、上海市政府在此次新航参股东航之事中做了很大努力，必然不会在东航被收购中袖手旁观；三、国航取得东航的控股权的关键在于国资委所控制的东航股权，而国航空股东在香港购买东航股权的行为正说明国航在收购东航的事项中（假设有）并未得到国资委同意，否则国航控股股东没有必要在香港购买东航H 股股权，此举只会加大其收购成本。 2、国航股东购买东航H 股可能原因为阻挠新航入住东航：国航股东在香港购买东航H 股的行为以及国泰航空购买东航H股的计划是为了在东航关于新航参股东航的股东大会中投反对票，阻扰新航入住东航，因为国航及其重视上海门户的建设，如果新航入住东航成功，必然会极大提升东航在上海乃至全国市场的竞争力，同时也减少了国航的潜在并购对象。 3、上海航空被收购的可能性最大，收购者最可能为东航：不管局势如何演变，上海航空在上海市场的竞争格局将日趋严峻，同时上海航空在从区域性航空向枢纽型航空公司的演变中会遭遇资金、同城强大对手竞争等各方面压力，其以后经营形式不...[查看详细内容..]

控制组合风险，侧重重仓中小盘股基金——权益类开放式基金投资建议 宏观经济政策紧缩效应逐步显现、上市公司业绩增长超预期难度上升、短期资金分流压力增加，市场估值水平进一步快速提升缺乏支持，短期内可能进入强势整理阶段，维持适当降低基金组合仓位水平控制风险的投资建议。 中小市值股票对于宏观经济变化敏感度相对较低，且比较显示中小市值股票相对大市值股票超额收益率处于上升阶段，建议侧重相对重仓中小盘股票的绩优基金。 资金供应紧张催高货币基金短期收益——固定收益类开放式基金投资建议 政策面紧缩趋势不改，继续建议重点关注以债券投资为主、并适当参与新股投资的纯债券型基金产品。 大盘蓝筹股密集发行下市场资金供应紧张局面仍将延续，高回购利率继续支撑货币市场基金短期的较高收益率水平。 布局双高封闭基金，备战年度分红盛宴——封闭式基金投资建议 大盘封闭式基金深度折价下具有较高安全边际，年度丰厚分红预期提供了可观的套利空间，下阶段总体机会大于风险，建议布局双高（高折价、高分红）的大盘封闭式基金，积极备战年度分红行情。 按照封转开进度安排，2007 年底前后到期小盘基金将在未来1～2 个月内进入封转开流程，考虑最后一次停牌前卖出，按照保留3%折价空间计算静态收益率在5%～8%左右，建议予以适当关注。

最近，市场开始传言11月份将推出股指期货。作为基民最关心的是，期指的推出对基金回报率的影响，进而开始关注基金公司怎样参与股指期货买卖。 　　据了解，基金公司将以中国金融期货交易所交易会员的身份直接参与股指期货，并通过特别结算会员(银行)进行结算，非股票型基金不得投资股指期货。 　　有关部门下发的“关于证券投资基金投资股指期货有关问题的通知”显示，“老基金”拟投资股指期货的，须制订股指期货投资方案，并召开持有人大会进行表决，同时对基金合同进行相应修订。其投资方案应当列明基金股指期货的投资策略、比例限制、估值方法、信息披露方式、风险控制方式、人员和技术系统准备情况等。“新基金”审批前应在基金合同、招募说明书、产品方案等募集申报材料中列明股指期货投资方案等相关内容。 　　另外，还应当遵循的规定包括：基金在任何交易日日终，持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金净值的10%；开放式基金(不含ETF)在任何交易日日终，持有的买入期货合约价值与有价证券价值(不含到期日在一年以内的政府债券)之和，不得超过基金资产净值的95%；封闭式基金、ETF在任何交易日日终，持有的买入期货合约价值与有价证券市值(不含到期日在一年之内的政府债券)之和，不得超过基金资产净值的100%。 　　此外，基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值合并计算，应符合基金合同关于股票投资比例的有关约定。开放式基金(不含ETF)每个交易日日终在扣除...[查看详细内容..]

在看到过去一年半时间里基金的赚钱效应后，部分投资者便将基金当作无风险的投资品种，通过抵押汽车、房产、借钱、贷款等方式将资金投在基金上。这种过度投机带来的风险是非常大的，无论是从投资角度还是从理财角度，都需要提醒投资者：任何投资都有风险，基金投资也不例外。 　　首先，开放式基金的投资风险包括股票投资风险和债券投资风险。股票投资风险主要取决于上市公司的经营风险、证券市场风险和经济周期波动风险等；债券投资风险主要指利率变动影响债券投资收益的风险和债券投资的信用风险。基金投资目标不同，其投资风险通常也不同：收益型基金投资风险最低，成长型基金投资风险最高，平衡型基金居中。 　　其次，投资者自身的风险。投资者最喜欢追逐业绩，很多投资者总是在寻找业绩最好的资产种类或基金。但是由于没有一项投资的业绩是保持不变的，往往投资者会在调整发生之前进行购买；随后，这些业绩追逐者在失望中出售其投资，但这通常恰恰发生在业绩就要开始反弹之前。业绩追逐者希望通过对回报的密切关注为自己带来最佳的投资，但实际效果往往与其想要的结果相反。 　　此外，机构的运作、管理、经营等都可能对基金带来风险。 　　风险并不可怕，对风险认知越多，应对措施越完备，风险才会被化解或降低。

以节能减排为引导的经济结构调整将带来中国经济长期的、方向性的变化。而节能减排所引发的经济结构调整是牵一发而动全身的过程，势必涉及经济中的方方面面。我们希望通过对目前的能耗现状和政府政策引导的方向，大致勾勒出未来经济中的新增长点，对我们的投资有一个中长期的指导。 第一，随着经济增长率的持续高位运转，我国能耗总量不断提升，污染物的排放总量也会逐年上升。因此，未来几年我国能耗总量的发展形势仍然十分严峻，节能减排压力也会加剧。 第二，我国能耗地区分布状况看，东部地区的调整主要会集中在发展和形成低耗能的产业结构，提高高技术产业和服务业在地区经济中的比重；中、西部地区则集中于高耗能产业的兼并与整合，在降低总能耗的基础上，大大降低单位能耗。从我国能耗的产业分布看，未来节能减排的重点在于降低高耗能产业在工业中的比重，直接淘汰落后产能。 第三，当前我国政府节能减排政策的推进力度前所未有，而且可以说是全方位出击。其中对官员考核体系的变化和排污成本的提高可望在较快时间内促进节能减排的真实效果。总而言之，要真正实现长效的节能减排机制，仅仅局限于减少污染物的排放和提高产品生产和消费中的能源利用效率，而是整个经济结构向低耗能、低污染的转变。这个转变过程将给资本市场带来巨大的投资机会。以政府推进节能减排的力度判断，2008年应该是结构调整开始逐渐显现效果的一年。而能够较大受益的是环保节能相关产业、节能环保...[查看详细内容..]

1、山下湖珍珠集团股份有限公司成立于2004年，由陈夏英、陈海军、阮光寅、孙伯仁等六个自然人发起设立，主要发起人陈夏英为公司董事长。 2、公司经营范围：珍珠、珍珠首饰、珍珠工艺品的加工、销售，金银饰品装配加工、销售，珍珠养殖，实业投资，经营进出口业务。主营业务为淡水珍珠的养殖与加工，主要产品为珍珠串、散珠等珍珠产品，产品以外销为主。 3、山下湖镇的珍珠产业集聚明显，公司具有规模优势，总销售量连续两年排名全国第一。 4、公司在珍珠加工方面具有技术优势。公司“千足”牌珍珠系列产品为中国名牌产品。公司未来将在珍珠养殖、珍珠综合利用和终端销售上加大投入，并增加国内销售的比例。 5、公司本次募集资金将用于3个项目，分别淡水育珠蚌繁育养殖基地、珍珠粉中药饮片及胶囊生产线建设和国内营销网络建设。公司的产业链向两端延伸，将有利于保障原珠供应的质量和稳定，提高品牌知名度和增强公司的盈利能力。

1.我国已经成为世界第一伞业大国，中国晴雨伞出口数量和金额约占全球总量的80%，居于绝对主导地位。市场需求的变化为制伞业带来了新的发展空间，雨伞已经成为快速消费品。国内市场随着国民生活水平的提高而不断发展，潜力巨大。 2.公司晴雨伞出口量、出口金额、出口国家和地区数量均位居全国伞具生产企业第一位，是我国晴雨伞出口龙头企业。出口世界51 个国家和地区，已经建立了覆盖全球的营销网络；在2007年开始建立国内销售体系，并推进自有品牌建设，计划形成“出口与内销”并重的业务格局。 3.近年来公司业绩增长明显，盈利提升迅速。主要是优化产品结构提高附加值后各类成品伞呈现价量齐升态势，盈利能力显著逐年提升。 4.募集资金将全部投入梅花晴雨伞生产基地建设项目，达产后每年新增海滩伞生产能力60 万支、自开收晴雨伞生产能力40 万打、POE/EVA 环保塑胶伞生产能力70 万打；项目建设期14 个月，估计在2009年年初完成并投产，将进一步扩大公司生产能力，完善产品结构。

海正药业发布董事会决议公告，通过《关于公司发行可转换公司债券方案的议案》，计划发行50000万元可转债，募集资金投向包括：柔红霉素产能提高及新增抗肿瘤药物生产技改项目；增资杭州海正药用植物有限公司用于制剂高技术项目；ERP 及管控一体化项目；补充流动资金。 此次再融资募集资金，主要投向公司未来大力发展的抗肿瘤药物以及制剂出口基地，将为海正今后发展奠定良好基础。 点评: 可转债方案主要内容：本次发行规模设定为50000 万元（最终以证监会核准的发行规模为准），期限为5 年，票面利率设定为第一年1.5％，第二年1.8％，第三年2.1％，第四年2.4%，第五年2.7％。转股期自发行结束之日起满6 个月后的第一个教育日起至到期日止。可转债的初始转股价格为募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价较高者上浮0.1％。到期后，公司可以按票面价值的105％（含当期利息）赎回全部可转债。如果股价连续二十个交易日高于当期转股价的130％，公司有权以103 元（含当期利息）的价格赎回全部或者部分未转股的可转债。自可转债第三个计息年度开始，如果公司股票收盘价连续30 个交易日低于当期转股价的70％，可转债持有人有权将全部或部分的可转债回售给公司，第三年起回售价格分别是：103、104和105 元（含当年利息）。原股东有优先配售权。 海正再融资的目的是满足业务发展需要以及解决财务费用过高问题。公司经过前几年的业绩下滑，目前已经开始走出...[查看详细内容..]