v 静态基本面的简单演绎对投资毫无帮助，对联通的投资分析需要前瞻性地看未来移动通信领域之有利于联通的变局。我们认同联通和移动在运营和盈利能力方面的巨大差距，要不在一个二元垄断的市场内，二家公司市值差距也不会在十倍以上。如果以现状简单地演绎推论联通未来没有发展机会，对投资毫无帮助。 v 必然的监管政策或特殊政策的安排，以扶持弱势运营商。移动领域的竞争失衡决定了有利于中国联通的变局或监管政策（特殊政策）出台是必然的，其表现形式可能为：拆分联通，网络各有归宿；移动承建TD，而给联通的相对机会；监管政策的安排扶持中国联通等等。 v 大概率的特殊政策安排——电信重组。近期的联通大涨和电信重组传闻有关：据报道中国网通正在和中国联通洽谈网络收购事宜。无疑电信重组，让联通的二张网络各有归宿是电信业产业结构的最合理安排，我们相信这是电信产业发展的大概率事件。 v 联通经营步入上升通道的趋势是确定的。我们难以判断那种变局会发生，但未来移动通信的格局一定是相对有利于联通的，这是百分百的必然，中国联通的经营将步入上升通道的趋势。 v 把握趋势 赢在未来。我们相信投资者投资移动通信领域的必然趋势，一定会赢在未来，分享监管政策（政策）的必然支持，分享或有的重组溢价，分享未来移动格局的相对变化而给联通（新联通）的成长机会。 维持买入评级，维持目标价格6元。这只是第一目标，如果联通被分拆后和网通合并...[查看详细内容..]