作者：蒋天虹;摘要：本文应用VS-GARCH模型对我国沪深两市的波动非对称性及非对称效应的反转进行了实证研究,结果显示,我国沪深两市波动性总体特征趋于一致,两市都存在非对称效应,两市都存在波动非对称效应的反转,表明我国股票市场的非对称效应不仅随时间变化,而且还随冲击程度的大小而变化。另外,非对称效应的反转现象还随股票市场发展逐步显著。

作者：吴晓求;摘要：中国要变成一个经济强国,就必须有一个强大的金融体系。资源会越来越金融化、证券化,未来资源的争夺不是靠战争,而是靠金融市场。我们要有在全球视野下配置全球资源的战略眼光,从而使中国经济能有持续成长的基础。近两年,有"四大效应"推动了中国资本市场的跨越式发展:第一,股权分置改革的制度效应;第二,海外蓝筹回归的财富效应;第三,流动性过剩或者流动性充盈所带来的巨大的需求效应;第四,宏观经济的持续增长和上市公司业绩的大幅提升所带来的乐观预期效应。全球的金融中心正在向东方漂移,正在向中国漂移。以资本市场为核心的现代金融体系,一定会在中国出现。

作者：郑建明;谢潇潇;摘要：债务期限结构包括契约理论、信息不对称理论、税收理论和期限匹配理论等不同理论。债务期限结构在理论上的最优模型基本上是基于企业自身优化选择的结果,带有一定的市场特征。通过线性回归模型分析得知,影响中国上市公司债务期限结构的主要因素有固定资产比、资产负债比、资产期限以及市盈率等。为此,我们在政策上需要鼓励企业发行中长期债券,改变债务融资短期化倾向;并通过信用体系的建设来推进利率市场化改革,改变长期债务融资以抵押和第三方担保为主的现状。

作者：严武;吴永平;摘要：标的股票收益的波动是认股权证价格最为重要的影响因素。根据我国特殊的市场环境,对股票收益和认购权证价格之间进行研究表明:标的股票收益率和权证收益率之间存在着单向因果关系,且这种关系随着市场环境的不同而有所不同;标的股票收益波动率会对权证价格产生影响,且这种影响存在着滞后性,同时也随市场环境的不同而有所不同。

作者：陈超;郭志明;摘要：影响我国债券评级的决定因素有以下三点:(1)影响债券评级最关键的因素是发债企业总资产的规模,即企业资产规模越大,其评级越高;(2)政府政策对该发债项目或行业支持与否对债券评级有正的影响,即发债项目或其所在行业是有国家政策明确支持的,其评级可能越高;(3)企业的财务风险如资产负债率和长期负债比率等对债券评级没有显著的影响,企业的绩效如资产收益率对债券评级也没有显著的影响。目前评级机构的评级不能反映企业财务风险与绩效的好坏,债券上市后评级的动态调整也几乎不存在。这说明我国目前企业债券市场的信用风险评级与欧美的债券市场存在极大的差异。

作者：熊正德;刘永辉;钟宝贵;摘要：为了得到更加科学的商业银行绩效评价结果,可以将典型相关分析(CCA)与数据包络分析(DEA)相结合,即在不影响DEA方法使用的情况下,对评价体系中的输入输出指标进行相应的变换。实证结果表明,这种评价模式克服了传统DEA方法的缺陷,所得到的绩效评价结果区分能力更强。

作者：王乔;汪柱旺;摘要：就现行税制而言,增值税和消费税扩大了居民的收入差距,个人所得税对缩小居民收入差距有良好的促进作用。因此,在我国以流转税为主体的现行税制结构对居民收入分配差距的影响不甚显著。要充分发挥税收调节居民收入分配的功能,还依赖于税制结构的调整与优化,只有增加所得税、尤其是个人所得税在税收收入中的比重,相应降低流转税特别是增值税的比重,税收负担才有可能向高收入阶层转移。

作者：李森;摘要：由于受交易成本的制约,管辖范围小、涉及人数少的"小政府"作为降低公共产品供给交易成本的制度安排首先得以形成。而后,为降低受益范围超出小政府辖区的公共产品供给的交易成本,更高层次的政府得以出现。政府级次化降低了公共产品供给的横向交易成本却增加了纵向交易成本,当横向交易成本的减少额与纵向交易成本的增加额在边际上相等时,政府级次达到均衡。由此看来,基层政府具有"逻辑先在性",采用"自上而下"分权的思路来构建财政体制是值得商榷的。财政体制的构建从逻辑上讲应该是"自下而上"授权而不是"自上而下"分权。

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作者：陇小渝;张芳;摘要：以兼容性为特点的电信技术进步改变了电信网络的经济特征,推动了电信市场逐渐由垄断向竞争结构的发展,同时也改变了电信运营商的竞争行为。通过对电信兼容进行分类分析得出结论:兼容的发展是由技术进步、规模经济和范围经济、市场竞争和消费者的需求共同推动的。