作者:郑作时;摘要:如果说21世纪是亚洲的世纪,是中国的世纪,那么从市场层面上看,2006年的中国崛起,很显要地被资产升值确认着。无论是中国的人民币还是其项下可流动的便于交易的资产——房子抑或股票。中国资产的群体性走高,是世界对这个市场国家的定价的走高,但之所以发生在2006年而不是其它,自然与内外环境有关。现在的情况是这样的:人们一边抱怨着全球流动性泛滥,一边又积极参与其中,获取“阿尔法”回报(alpha,即高于市场基准水平的超额回报)。这种状况目前令任何人都难以阻挡。2001年9.11事件之后,美国采取双赤字(贸易赤字、财政赤字)政策,导致美元纸币的滥印。美国可以这么做,全球流通的美元,只有1/3在美国本土,加之全球化带来的生产成本大幅降低,令美国可以回避掉通胀之苦,但美元迅速由硬变软,不断贬值。这个时候,中国也必须打开人民币汇率的游戏规划,走向强势升值的路径。加之现行的资本项目不可兑换的外汇政策,人民币需要对应每年600亿美元的外国直接投资在国内投放。人民币的流动性过剩相较全球只能有过之而无不及。如此内外因素累积并化合,中国迎来了这个被资产亢奋确认的2006年。这种内外环境,我们应对好了,就可以称之为机遇;应对不好,甚至可能走向灾难。
2007-05-28 08:00:00
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