全球股市今年10月起纷纷回落，不少投资者担心进入熊市。Gavekal Research 认为，出现熊市背后的理由是政策制定者犯错，例如1988年和1989年上半年日本滥发货币，1989年下半年至1990年上半年又将实际利率推得太高，形成楼市股市泡沫膨胀后爆破。今年美国10年期债券市场利率由5.25%回落至3.8%，长期利率下降显示经济信心的下降，标普500指数上升轨失守，明年的确有出现熊市的压力。至于只是象1994年那样的 Mid-cycle slowdown（中期调整）还是衰退，便要看政策制定者怎样回应市场了。
国内基金经理经验不足，往往在繁荣高点展望更繁荣的未来，在下跌低谷展望更黑暗的前途，令市场波动十分大。例如2003年国内压抑购车需求，2004年放宽时，需求一下子都走出来，令上海汽车股价一度见8.4元。到2005年购车潮减少，汽车股无法兑现预期纯利的目标，股价一泻千里，上海汽车在2005年便跌至2.6元。
2000年两个南非人将手中可口可乐股份卖掉，创立 Hans.....