估值体系崩溃 中国股市第二次“推倒重来”？
( 来源：21世纪经济报道 )

　国泰君安于3月31日发布的一周策略宏观分析报告——＜中国股市第二次推倒重来？＞描述了中国股市目前市场信心高度缺失的严峻现实。

　　截至2008年3月31日，上证指数从6124点最低跌至3357点，在6个月不到的时间下跌45％，若从本轮牛市起点998点计算，上证指数已经跌去了全部涨幅的50％。如此惨烈跌幅不仅这些年世界股市所罕见，即便和中国历史上最漫长的人造熊市相比，也是有过之而无不及（2001－2005年那轮大熊市中，每次大级别的下跌幅度不过40％）。

　　这在撰写上述报告的王成、张堃、张林昌三位策略研究员看来，无异于中国股市爆发了一场超大级别的股灾。

　　极其不幸的是，中国股市在经历了45％的暴跌后依然没有就此止步的意思。

　　4月1日，上证指数下跌4.13％，沪深300下跌5.48％，深证成指下跌6.33％，中国股市在只.....