从成交量看大盘未来的走势 大盘的成交量是不会骗人的，指数是虚的，成交量是实的。成交量是股市波动的原动力， 其大小与力度往往说明行情的性质， 是大行情还是小行情？是反弹还是回调？是处于摸顶阶段还是处于筑底阶段？那么，如何衡量及判别成交量呢？股市常用的 OBV、VR、CR、AR、BR 等能量方面的指标。 本人用另一套判别成交量的方法， 即成交量及证券化率的比值来综合判断。 　　目前从成交量看， 沪市还属于下调阶段 ，还没有进入筑底阶段，筑底时间可能比较长。这次下调是针对沪指 998 点至 6124 点整体升幅的回调整理， 现阶段还没有有效的板块和个股来进行一波强有力的新行情。 　　另外两市的证券化率比较高，限制了大盘反弹或新一波行情的展开(11 月 16 日两市总市值为 33.52万亿元， 占今年预期增长 10%的GDP 的 135.89%。 而英美等发达国家 这 一 比 例 在 130% 至 140% 之间。 )。 虽然英美等发达国家证券化率比较高， 但他们是通过百年以上的时间才达到的， 而我国这一指标只用了 2 年半的时间。 　　一来指数上涨带来大量获利筹码需要消化， 二来是等待上市公司业绩进一步提升做保证以消除市盈率偏高的现象， 而这一切均需要时间。本人认为大盘成交量筑底需要2、3 个月时间到半年时间。 顺便预测下阶段的走势， 沪市缩量至 550亿左右， 会有一波反弹行情借机展开，也就是所谓的冬季行情，时间大概在 12 月中旬左右，反弹结束后仍然重新探底。

资金流向与热点板块前瞻 　提要：今日两市的成交金额为809.2亿，比昨日减少约91亿元，净流出14.8亿元。今日深沪市场如昨日的预计一样出现最后一跌，在中字头指标股及银行、房地产权重股的大幅下跌下上证指数跌1.97%，收在4861.1点。但钢铁、有色金属、电力、煤炭、航空等有资金回流现象，最后一跌明天还有个尾声，预计在4800点一线是短线建仓的好时机，目标是超跌且已不创新低的蓝筹股如有色金属、煤炭、钢铁等，他们的反弹持续会较长。两天内预计将有大幅反弹出现，但注意的是未来2-3周的行情仅是超跌反弹，中期调整仍未完成。 　　今日资金成交前四名依次是（行业）：有色金属、准金融、房地产、银行。　　资金净流入较大的板块：有色金属（+3.9亿）、航空（+2.0亿）。　　后市中期热点板块是：有色金属、煤炭　　短期热点板块是：煤炭　　1、房地产板块：今日该板块表现较弱，少量超跌低价股有反弹，但绩优老龙头股下跌趋势明显，并处于下跌加速段，建议不要参与。资金净流出约3.6亿。资金净流入较大的个股有：津滨发展、中粮地产。　　2、银行板块：今日该板块表现较弱。资金净流出约0.5亿。资金净流入较大的个股有：宁波银行。　　3、钢铁板块：今日该板块表现较弱，资金净流出约0.1亿。该板块龙头个股资金流出明显，短期有再次下行的可能。资金净流入较大的个股有：无。　　4、有色金属板块：最近该板块的走势出现了底部的反复，昨日将上周五的涨幅基本抹去，今日资金又净流入约3.9亿...[查看详细内容..]

现金流量表中经营活动现金流量净额与利润表的净利润有差距，是因为：　　1、影响利润的事项不一定同时发生现金流入、流出。有些收入，增加利润但未发生现金流入。例如，一家公司本期的营业收入有8亿多元，而本期新增应收账款却有7亿多元，这种增加收入及利润但未发生现金流入的事项，是造成两者产生差异的原因之一。有的上市公司对应收账款管理存在薄弱环节，未及时做好应收货款及劳务款项的催收与结算工作，也有的上市公司依靠关联方交易支撑其经营业绩，而关联方资金又迟迟不到位。这些情况造成的后果，都会在现金流量表中有所体现，甚至使公司经营活动几乎没有多少现金流入，但经营总要支付费用、购买物资、交纳税金，发生大量现金流出，从而使经营活动现金流量净额出现负数，使公司的资金周转发生困难。应收账款迟迟不能收回，在一定程度上也暴露了所确认收入的风险问题。有些成本费用，减少利润但并未伴随现金流出。例如，固定资产折旧、无形资产摊销，只是按权责发生制、配比原则要求将这些资产的取得成本，在使用它们的受益期间合理分摊，并不需要付出现金。　　2、由于对现金流量分类的需要。净利润反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果，而现金流量表上则需要分别反映经营、投资及筹资各项活动的现金流量。例如，支付经营活动借款利息，既减少利润又发生现金流出，但在现金流量表中将其作为筹资活动中现金流出列示，不作为经营活动现金流出反映。又如，转让短期债券投...[查看详细内容..]

资金流向与热点板块前瞻 　　提要：今日两市的成交金额为1207亿，比昨日增加约245亿元，净流入77亿元。今日开盘之后由于周边市场出现大跌，上证指数最大跌幅超过百点，随后在钢铁股的带领下电力、有色金属、煤炭、银行等均出现资金净流入，使得上证指数收盘收出小阳，涨0.45%，收在5293.7。结合昨日情况，可以发现目前蓝筹股及超跌的低价题材股均有资金在回流。指数在目前位置构筑阶段性底部已得到了资金的支持。后市的反弹将一触即发，而蓝筹股反弹的持续性将会更好，蓝筹股反弹时，低价题材股将进行震荡整理。预计有色金属板块明天将领涨大盘。　　今日资金成交前四名依次是（行业）：银行、钢铁、有色金属、房地产。　　资金净流入较大的板块：钢铁（+10.8亿）、银行（+8亿）、有色金属（+7.9亿）。　　后市中期热点板块是：有色金属、钢铁、　　短期热点板块是：有色金属　　１.房地产板块：今日该板块个股走势分化，超跌股强势反弹，绩优龙头股破位后继续下跌，尾市回拉，资金净流入约6.3亿。资金净流入较大的个股有：万 科Ａ、保利地产、北辰实业、新黄浦。　　２.银行板块：今日该板块弱势整理，资金净流入约6.3亿，该板块由于前期抗跌，最近有补跌的倾向，大银行靠近短线上升趋势线，小银行已跌破短线上升趋势线，因此最近观望为宜。资金净流入较大的个股有：民生银行。　　３.钢铁板块：今日该板块领涨大盘，资金净流入约10.8亿。上星期预计该板块短期做二次探底，后市将继续...[查看详细内容..]

什么板块可望成为反弹的主热点？ 　　提要：连续几天再探底行情有望暂告一段落。明天有利空消息，但我们运用相反理论推测，主力有可能借此机会发动新的反弹行情。目前对于投资者最重要的任务是：判断大反弹行情里的主热点是什么？　　今天大盘在美国股市大幅下跌的利空消息、影响下，开盘就大幅下跌，最低一度下跌到上证指数的5158点，之后多头开始反攻，全天收出了小阳线。上证指数全天上升了23点，上升幅度是0.45％。深成指数全天上升了326点，上升幅度是1.96％。　　从今天的盘面走势看，连续三天的再探底行情有望暂告一段落。明天再有利空消息：大盘股中国中铁网上认购，给市场资金很大的压力。我们运用相反理论推测，主力有可能借此机会发动新的反弹行情。　　所以，目前对于投资者来说，目前最重要的任务不再是担心大盘的升与跌，而是：及时判断大反弹行情里的主热点是什么？　　那么，什么板块可望成为反弹的主热点呢？　　一、钢铁板块　　今天在大盘走好的时候，钢铁板块是明显的热点，其中000709的唐钢股份、600782的新华股份都是以涨停板报收。　　该板块是前期大盘下跌的主要板块，相当部分的个股都下跌了三四成，是回调幅度比较大的一个板块。而且，钢铁板块的市盈率市比较低的，大约市三十倍左右。是估值明显偏低的一个板块。　　从今天的行情看，主力是选择了该板块为主热点，估计该板块明天还会继续走强。但由于目前只是反弹行情，热点的持续性应该有限。后天可能该板块就...[查看详细内容..]

基金经理眼中的优质企业 近期股市波动较大，不少人对市场调整阶段的股票投资较为困惑。此时，有些细心的投资者会发现，自己持有的基金在股市震荡中却体现了很强的“抗跌性”。基金经理精选“优质企业”作为投资标的，使基金力争长期取得超过市场平均水平的收益。　　什么是基金经理眼中的优质企业？　　第一，具有确定性较强的盈利增长能力，能取得长期较高收益，积极化解风险。可见，优质企业持续性的盈利增长，可以构成股市良性发展的内在支撑力。　　第二，具备优秀管理层，完善的治理结构。这些企业通常已度过初创期且已有长期的良好业绩记录，资本回报率较高，内生性成长较强。　　第三，具有清晰发展战略、可持续盈利模式和卓越执行力。重视股东回报，财务报表透明、会计政策审慎，现金流量充足。　　第四，估值合理。　　当我们了解了优质企业的一些特征后，不少投资者好奇基金经理是如何精选优质企业的？他们的投资方法对我们普通投资者有何启发呢？主要方法是坚持以比较全面、扎实的基本面研究为核心。例如：　　第一，通过自下而上地精选优质企业，利用确定性较大的持续赢利，取得超过市场平均水平的较高收益和较大确定性。　　第二，采用GARP策略(GrowthAtaReasonablePrice)，以合理甚至低估的现价购买未来具备较高持续成长性的个股，从而用动态的、确定性较大的持续赢利增长，化解静态估值较高的风险。　　第三，将追求长期超额收益与阶段性闪亮表现巧妙结合起来。　　目前，...[查看详细内容..]

先下后上，起稳再做 周一两市大盘高开低走，当天留下的跳空缺口得以完全回补， 5000点大关再度遭遇击穿，个股板块分化严重，一线权重股仍是市场主要的做空动能。短线来看，日K线再收出中阴线，短线有继续考验前期低点支撑的可能，由于半年线在4870点区域，短线股指在惯性下挫后，有围绕此区域震荡拉据的可能。 个股方面，大盘蓝筹整体杀跌，沪市前二十大权重股只有3只上涨，两市共有超过七成个股下跌，其中涨停的非ST类股有6只，跌停的非ST类股有1只，跌幅超过5%的个股亦仅有14只，反映市场主动性抛压和主动性买盘均较为轻微，投资者观望情绪明显。从行业指数的表现来看，除传播、木材、农林、采掘四个行业窄幅上涨外，其余行业全线下跌，金融、建筑、金属、地产、电子等行业跌幅居前并跑输大盘。 趋势总结： 1、中期趋势：只要人民币不停止升值，则持续看好指数。今日跌破前期低点创出新低，头肩底形态短期看已难以形成。在剩下的时间里，今冬明春，至少在明年2月前，市场总体宽幅平台震荡的概率较大，待年报公布明年上市公司业绩逐步明朗之后指数选择突破方向，预计到时向上的概率大。 2、短期趋势：本周先跌后反弹的概率较大，等待指数起稳后再行操作。 关注板块：目前指数未起稳时多多留意中小企业板的次新股。在指数后面的起稳反弹时关注金融、地产、石油、钢铁、有色、煤炭中的龙头品种。