l 一周股票市场点评 本周大盘维持窄幅震荡格局，先扬后抑，指标权重股表现有所好转，但整体走势不坚挺。在大盘权重股再融资传闻频传，非流通股份解禁以及“两会”召开等因素的影响下，股指能否大幅拉升走出谷底，还需政策面的明确指引。综合一周来看，上海市场表现略强于深圳市场，其中上证指数涨1.43%，深圳成指涨0.27%，沪深300涨1.36%，中小板指本周表现突出涨3.45%，而上证50表现欠佳，跌1.415%。从本周市场格局来看，“两会”受益板块医药、新能源、环保等受到市场资金青睐，农业和创投板块依然保持活跃态势。 l 一周基金市场点评 本周各类型基金净值涨跌互现。总体来看，德胜基金净值指数平均上涨0.59%，小于基础市场上涨幅度。其中德胜开放式基金净值指数跌0.98%，偏股混合型基金净值指数涨0.89%，混合配置型基金净值涨0.83%，股票型基金净值指数跌1.02%。德胜研究中心近期测算数据显示，多数基金仍然保持谨慎观望态度，各类型基金平均仓位较上周没有太多变化。本周中小板个股再次活跃，加之周初部分蓝筹股的微幅启稳走势，共同拉动沪深股指小幅上涨。由于场内热点较分散，各板块轮动现象明显，以及部分指标权重股走势不坚挺，使得本周部分类型基金的平均上涨幅度不及基础市场。 本周基金指数止跌回暖，沪深两市均有小幅上扬，沪基金指数微涨0.57%，深基金指数涨0.97%。封闭式基金整体收益表现略好于开放式基金。由于三、四月份封闭式基金年报的...[查看详细内容..]

（1） 本周大盘维持窄幅震荡格局，先扬后抑，指标权重股表现有所好转，但整体走势不坚挺。蓝筹股在超跌后显示出估值支撑，但在仍旧频出的负面消息的作用下反弹乏力。虽然股市似乎呈现筑底蓄势反弹的迹象，跌幅巨大的蓝筹股也开始重新受到市场关注，但从基金本周的仓位操作来看，多数基金仍然保持一贯的谨慎观望态度，平均仓位基本不变，整体上并未开始策略性加仓。 （2） 3月7日测算数据显示，股票型基金平均仓位为79.50％，与前周基本持平；偏股混合型基金平均仓位77.23％，与前周基本持平；配置混合型基金平均仓位66.33％，相比前周仓位小幅回升0.8%。 （3） 从单个基金来看，本周增仓和减仓的基金数量都有所下降。显示增仓迹象（仓位增幅2%以上）的基金有58只；其中明显增仓（仓位增幅5%以上）的基金数量有10只。显示减仓迹象（仓位降幅2%以上）的基金有64只，其中减仓明显（仓位降幅5%以上）的基金有17只。从增减仓的动向上看，基金对市场的判断仍存在比较明显的分歧。 （4） 从基金仓位的分布来看，本周基金仓位水平分布基本不变。重仓基金（仓位>85%）占比在21％左右；仓位较重的基金（仓5%~85%）占比下降，约占41%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）基本不变，占比约30%；仓位较轻或轻仓基金占比7%。 （5） 值得关注的单个基金仓位变动：富国天瑞继续持续增仓，本周仓位继续上升5%，连续四周仓位已由60%左右上升至85%，建仓坚决。相...[查看详细内容..]

在近期反复震荡的市场走势中，我们看到一些以往业绩表现并不突出的一些中小型基金公司管理的基金业绩都有一定的改善，表现出色，远远超越了一些主流型投资风格的基金。这些基金近期在基金的抗跌性和在震荡市场的收益性都有不错的表现。 在我们所了解的投资者中，也有部分投资者因独特的选择视角，或者说不随大流的选基思路，在近期振荡市中选择了和主流投资品种差异性较大的基金，从而获得了较好的收益。 我们可以对此类典型的基金做些深入的分析，和大家一起来探讨如何在不同的市场情况下选择”潜力基金”的方法,以及在当前市场状况下如何构有效建组合的一点思路，以期投资者在实际投资中取得较好的投资收益。 真本事还是基金组合 近期市场大幅振荡，投资者对市场走势的判断和把握难度不断加大，很多投资者对市场前景判断比较迷茫，很难作出自己的投资判断。但在投资的实际过程中对市场走势的判断和把握是我们投资决策的基础，也是我们做基金投资的第一个根本原则：就是对市场趋势的判断要准确。 但是一般来讲，多数人是很难去关注或者说去分析这样的趋势，我们理所当然认为，这是基金经理的事情。但近期的市场振荡也让很多投资者体会到基金市场的这种阶段性趋势的特点。那么在这种震荡市况下如何投资才能达到比较理想的投资收益呢？这也是德胜基金研究中心提倡的在变化的市场情况下，做适度积极的基金组合投资的原因。而这一点也是很多fof基金火爆的原因所在，我们国内的如一...[查看详细内容..]

德胜基金研究中心 德胜研究团队 （1） 本周股市以暴跌开盘，周一周二出现恐慌性杀跌，股指连续跌幅超过了去年的5.30行情。但周三后在周边市场反弹等带动下，A股市场也震荡反弹，市场信心有所恢复。在恐慌情绪蔓延的市场气氛下，基金作为最重要的机构投资者其动向无疑让多方关注。本周仓位测算显示，基金整体上并未在大跌中加入恐慌性杀跌行列，平均仓位变化甚微，不少基金在反弹中甚至有加仓迹象。同时也有部分基金继续之前的减仓操作；而加大结构调整更像是减仓的主因。 （2） 1月25日测算数据显示，股票型基金平均仓位为81.58％，相比前周微降0.98％；偏股混合型基金平均仓位79.29％，相比前周基本持平；配置混合型基金平均仓位70.78％，同样与前周基本持平。从平均仓位来看，本周基金仓位变动幅度很小，总体上看不到基金对于大跌采取特别的调整仓位迹象。但具体到单个基金，操作上的分歧还是比较明显。 （3） 从单个基金来看，基金之间操作方向上有一定的分歧。选择增仓和减仓的基金数量大致各占到一半，增仓基金数量略多。显示增仓迹象（仓位增幅2%以上）的基金有86只，这一数量相比前周大幅度增加；其中明显增仓（仓位增幅5%以上）的基金数量有14只基金，和前周基本持平。显示减仓迹象（仓位降幅2%以上）的基金有71只，其中减仓明显（仓位降幅5%以上）的基金有22只。从增减仓的动向上看，基金对本周大跌中的反应有一定分歧，但并不明显。 （...[查看详细内容..]

德胜基金研究中心 德胜研究团队 宝盈鸿利是最早成立的一批开放式基金之一。然而在长期的投资运作中，宝盈鸿利很少表现出出色的投资能力。无论在早期的熊市，还是06年后的牛市，宝盈鸿利总体上业绩平平，业绩波动较大。和不少绩差基金一样，宝盈鸿利在投资上的积极操作并未带来正面效果，这突出表明积极风格可能是把双刃剑，在特定时期可能有助于业绩提升，但把握不好对于基金业绩的稳定性反而。 基金业绩：长期表现平平 宝盈鸿利成立于2002年10月，是最早的一批开放式基金。在长期的投资运作中，宝盈鸿利的长期表现不尽人意。在2006年以前，基金业绩长期处于中游偏下水平，基本处于股票型基金的后30%。在2006年基金业绩有比较明显的回升，但是在07年，基金业绩再度滑落，2季度和4季度相对业绩的大幅滑坡使得全年业绩排名在股票型基金中处于末尾（图1）。唯一稍可肯定的是，一年期基金短期净值波动尚处中低水平。反映在德胜基金评级矩阵中，宝盈鸿利只是由于06年相对表现较好，在两年期评级中获得三星级，而一年业绩评级仅为一星，三年业绩评级为两星（表1）。 2007年，宝盈鸿利的净值增长率为93.92%。虽然从绝对收益上看并不低，但相比同类型基金则远远落后。全年业绩仅排名113只股票型基金的倒数第四；同时业绩也大幅落后于股票市场指数。 从近期收益来看，从07年年底市场转暖开始，宝盈鸿利的业绩有明显回升的趋势。但从宝盈鸿利的收益波动性上看，业绩...[查看详细内容..]

　进入基金市场就应抱有一种平和的心态，基金净值的涨和跌是市场的规律，投资者的情绪不应被这种规律控制和左右，抱有“静观沧海，遇波澜不惊”的心态才是“基民”理智理财的表现，这也是可能带给基金投资者更大收益的先决条件 静下心来关注:每周基金仓位变化 基金仓位水平高低对投资者更深一层了解自己的基金组合十分有益。精确的仓位数据对投资者并非必须（如5％以内的误差），大致了解仓位水平高低即可，这可以让投资者了解基金的大致风险水平。关于如何理解和使用基金仓位测算数据，请参见德胜基金研究中心近期的相关研究。一周基金仓位变动点评：基金观望为主，策略保持谨慎（1） 本周股票市场在横盘震荡后再度出现大幅下挫。11月23日仓位测算显示，基金本周操作继续偏谨慎，部分基金小幅减仓，大部分基金保持观望。（2） 11月23日测算数据，股票型基金平均仓位为79.03％，相比前周微降0.51％；偏股混合型基金平均仓位74.88％，相比前周下降1.26％；配置混合型基金平均仓位65.78％，相比前周下降0.78％。偏股混合型基金继续成为减仓最明显的一类基金。（3） 本周在测算的226只基金中，显示增仓迹象（仓位增幅2%以上）的基金有35只，增仓基金数量比上周大幅减少；显示减仓迹象（仓位降幅2%以上）的基金有68只，与上周基本持平；仓位基本保持不变（仓位变动在+/-2%以内）有123只。总体上，基金以观望或小幅减仓为主。（4） 从基金仓位的分布来看，本周重仓基...[查看详细内容..]