昨晚有两个消息对A股影响较大,一个是央行决定再提存款准备金率,表明近期再加息的可能性降低,二是美联储再降息0.75个基点,引发美股大幅反弹,这两个消息都给A股提振了士气,加之前两天市场跌幅过猛,因此今天市场高开高走,大盘最终收在3761点,大涨92个点,印证了本栏目昨天的观点. 大盘跌到现在这个点位,金融地产等蓝筹股已经具有了投资价值,市场缺乏的只是投资人的信心,昨日央行选择了提存款准备金率而不是加息已经让市场的信心有所恢复,加上现在传言降印花税已经批准等待实行,同时近期大批新发的基金也等待时机入场,而金融地产等蓝筹股无疑将是他们的首选,因此在今后一段时间内投资人可对金融地产等蓝筹股多加关注,特别是地产板块,随着人民币的升值,其内在价值进一步显现,而金融板块只要是平安的再融资事项有所改善则整个板块都会有报复性的上涨.

■银河基金 我国目前经济状况比较微妙。在宏观上，货币供应增长继续加快，外贸顺差继续处于较高水平，导致宏观层面的紧缩要求。在微观层面，紧缩政策导致不少企业尤其是银行、地产等大量公司资金偏紧，于是出现了微观与宏观的矛盾。在这种情况下，矛盾的发泄只能指向资本市场，于是，企业持有的股票投资不得不抛售，上市公司的融资渠道不得不由原先的银行转向资本市场。资本市场成了国家宏观经济的矛盾的解决场所和发泄场所，这样的局面在当前的宏观经济背景下，可能成为一段很长时间的市场主流性背景。 所以，市场需要针对前期促使A股上涨的各因素进行调整：宏观层面的宽松和微观层面的紧缩导致其矛盾在资本市场的释放，减持和再融资成为普遍现象。所以，市场调整首先要还流动性的债；其次，市场对股改后公司经营状况过于乐观的预期在股改效应体现出来后，必然有所折扣；再次，为了股改成功及股改后股份套现，上市公司在前期的业绩释放甚至业绩“制造”冲动的负面影响也将开始体现。 不过，目前A股的市场估值水平已经逐步回落到合理的估值区间。从流动性来看，“大小非”解禁和再融资对行情发展有明显的压制作用。进入3月中下旬后，“大小非”解禁高潮将过去，证监会也表示将严控上市公司的巨额融资行为，近期持续放开的新基金发行和老基金拆分，在未来也会为市场带来比较多的...[查看详细内容..]

——不应该对基本建设支出抱有太高期望，而应该把重点放在转移性支付上 ■诺德基金 关于“两会”后的政策导向和经济政策，我们认为近期内很难明朗。这个判断主要基于以下原因：第一，如果一季度GDP数据、投资数据、消费数据和进出口数据都很好，唯独CPI高企，那么政府将会很难做。因为，政府一方面要控通胀，另一方面还要担心美国经济可能衰退的负面影响；第二，政府是多目标的，决策机制是相机抉择的，这意味着政策必须是灵活的。既然面临的经济环境是如此不稳定，又怎么相机呢？所以等待是最好的策略，政策明朗很玄；第三，对于货币政策是否会放松以及财政政策是否会扩张，我们认为答案是否定的。通胀目标订在4.8%，意味着政府调控通胀的压力更大，政策也就更应该倾向控制通胀，所以货币政策估计还是比较紧。 在这种情况下，市场都对财政政策抱有很高期望。但是，全面扩张的财政政策很难。稳健财政政策意味着政府对财政政策抱有很高期望，会大量使用。但是，财政政策的使用主要面向结构调整，而不是通常意义上的扩张性财政政策（指的是基本建设支出扩张）。实际上，扩张性财政政策只是在1997年以后的几年实行过。那是因为经济增速下滑过于严重，所以那几年基本建设支出占财政支出的比例从11%跳升到了16%左右。但是，“紧货币、稳财政”的搭配只有在滞胀时期才是有...[查看详细内容..]

昨日周小川行长在两会间隙接受记者采访时称利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间，使得市场投资人更加恐慌,大盘跳空低开后就没能再翻红,午后虽然中石油强力上攻,但大盘上涨乏力,14点过后眼看翻红无望,投资人又纷纷夺路而逃,前期的强势股创投板块更是集体跳水,表明弱市下没有哪个板块能独善其身.但是大盘已经跌倒3800点附近,距离笔者之前所言的3700点已经很近了,在这种时候反弹随时可能发生,因此投资者不必过于恐慌,即使要出局也应该等一下反弹再走,同时一些绩优品种如招行、万科等完全具备了投资价值,在这个点位买入"只输时间不输钱",而且跌势如此迅猛,管理层的利好也有可能就会推出,当然在跌市中更应该注重那些有投资价值的股票.

资金、价格谁是主导？ 《红周刊》：谈到宏观经济，王强作为《红周刊》的宏观经济特约作者还是非常擅长的，能否发表一下你的看法？ 王强：我觉得文老师的判断是比较有道理的，就是说不会让经济滑落下来。另外一个我觉得比较有意思的问题，就是施行新《劳动法》之后，劳动成本就上去了。实际上，整个生产成本肯定会上去，包括人工成本都上去了。整个经济还是会发展的，只不过它的增长点可能要逐步有些转换。 我个人认为，当前我国经济增长点还是以国有经济为主的企业为重点，因为政府对它们的投入以及获取的政策资源，绝对是重中之重。所以，国资委下面的大企业还是值得重视的，如果市场出现徐老师、文老师判断的3800点或者更低，那么，这些大盘股还是值得介入的。 对于市场的资金问题，我认为资金是根据价格的调整来的，如果中国石油真的跌破发行价，肯定会有很多资金进来，因为它的确值那个价。 徐一钉：我不这样认为。因为像中国石油这样的股票在香港市场更便宜，资金为什么去内地买呢？像2007年7月到10月，大盘股横行市场，最初A股对H股的比价只有30%的溢价，但是截止到2008年3月10日，AH股溢价比例是73.47％。如果要是买A+H股的话，大资金可能就不会在A股市场买，而会买H股。所以，我觉得买大盘股票的机会必须满足一个条件，就是AH股溢价比例降到50%。 期指推出后私募可能脱颖而出 《红周刊》：如今期货市场和股市的联动性越来越强了，作为一名资深期...[查看详细内容..]

大盘今日继续探底,最低跌至3891点,破了3900点整数关口,午后在中石油的强力拉抬下指数曾一度翻红,最高触及4000点,最后上证综指小跌8个点,成交量明显萎缩,显示场内投资人在这里已经惜售,但场外投资人进场的意愿也不强.同时由于股市持续下跌,解禁的大小非限售股在这种情况下大多选择获利了结,而且由于他们的持股成本极低,因此抛售起来会不顾及价位,从而对市场造成更大的压力.虽然新基金已经开始陆续发行,但从市场的反馈来看发行的效果并不好,同时市场的融资要求也很迫切,这样就造成市场资金面上的紧张,如果没有政策面的利好推出,那么大盘的企稳还需要一个较长的时间,大盘的下一目标位可能在3700点,也就是从4100点再向下跌400点左右,当然具体的点位是由市场说了算的.

■胡东辉 红周刊 国美电器曲线入主三联商社已经水落石出，国美电器出资5.37亿元通过山东龙脊岛建设高价拍得三联商社2700万股股权，初步实现了入主三联商社的目标。国美电器此举被市场普遍认为是为了获取三联商社的渠道资源。可是让人颇感意外的是，目前三联商社家电连锁体系中，绝大部分门店的产权归属于三联集团。因此，有媒体认为，国美电器巨资砸进去的是一个“空巢”，国美电器所谓的整合山东渠道资源、一统齐鲁市场的战略有落空的危险。 现在的问题是，国美电器事先真的对此一无所知吗？从消息公布后三联商社连续无量涨停的股价走势来看，事情显然没有那么简单，其中必有局外人所不知道的隐情。 为何天价购买空架子 据悉，目前整个三联系统所属家电门店共计130余家，但高达95%以上的门店产权明确归属三联集团。按照三联系统内部人士的话来说，“这些门店的所有资产，包括一把椅子、一根灯管，都是集团的。”对于三联集团所属的门店，自三联集团重组郑百文以来，采取由三联商社受托管理的经营方式。按照有关协议，特许店无形资产使用费和管理费由三联商社使用，三联集团也不向三联商社支付委托费。 在三联集团重组郑百文而进行的资产置换中，三联集团共计置入其所属的10家家电连锁店。但这10家店铺的经营受到三联集团的严重制约，其配货、信息、结算、维修等，均由三联集团统一进行调配与管理。如果这些体系一旦撤离，即便是三联商社名下...[查看详细内容..]

■本刊特约作者 苗中杰 玻纤 产销两旺价格提升 2007年，中国玻纤(600176)实现营业收入32.01亿元，比上年同期增长56.83%；归属于上市公司的净利润3.09亿元，比上年同期增长119.68%。 目前中国玻纤的收入及利润主要来自公司控股51%的巨石集团，2007年巨石集团实现净利润5.99亿元，按51%股权计算，中国玻纤获投资收益3.05亿元，约占公司2007年净利润的98.7%。目前中国玻纤拟通过定向增发1.77亿股的形式收购巨石集团另外49%股权。 截至2007年，中国玻纤的产能已超过50万吨，但其中当前世界规模最大、技术最先进的14万吨/年玻纤生产线是2007年6月刚刚投产的，效益还没有完全体现，同时公司2008年还将有4条合计38万吨的生产线投产，届时公司产能将会大幅增长。目前玻纤产品产销两旺，价格仍有上升空间。在完成对巨石集团股权收购及新增产能全面达产后，保守估算，中国玻纤净利润会较目前有150%以上的增长。 粘胶短纤 盈利能力将有下降 2007年，澳洋科技(002172)实现营业收入20.87亿元，较上年增长58.02%；实现净利润2.18亿元，较上年增长151.62%；公司每股收益高达1.54元，拟10送2转增8派1.5元。 2007年，粘胶短纤出现了十年一遇的良好形势，价格从年初的1.50万元/吨左右上涨到年末的2.20万元/吨。然而，在2007年高利润率的吸引下，粘胶短纤的产能有增长过快的迹象，目前国内在建产能已达到40～45万吨，并将在2008年下半...[查看详细内容..]

■本刊特约作者 王成 红周刊 最近，有读者对下面的几个问题比较疑惑，希望我可以提供一些思路。 证券行业是不是出现牛转熊的拐点 证券行业是过去两年表现最出色的行业之一。随着去年10月份开始的市场调整，券商股也出现很大幅度的调整。投资者开始认为券商股是周期性的股票，现在开始了周期向下，因此股价也会回到起点。会是这样吗？ 投资者总习惯于把股市分为熊市和牛市，以至于把证券业也简单地归为周期性行业，但考察一下美国投资银行从1994年到2006年这12年间的股价表现，可以发现标普500上涨了2倍，而美林和摩根斯坦利的股价分别上涨了8倍和7倍，雷曼兄弟的股价更是上涨了18倍。我们发现，美国这个阶段的经济和股市的周期性波动并没有影响投资银行的业绩和走势。而最近美国资产证券化出现信用问题，才导致券商股业绩出现问题而大跌。 中国目前正处在证券业繁荣的时代，而让证券业崛起的根本原因是中国的金融深化和证券化。现在的市场存量和交易量，完全不能和前几年的熊市相比。中国券商在前几年的熊市业绩不好主要是制度缺失和风险控制不到位的原因。但一开始制度就相对完善的证券投资基金业在过去的市场低迷中发展却一帆风顺，管理的资产规模已经从2001年以来的700多亿元翻了数十倍，也从另一个侧面证明了证券业当前周期性问题不显著。如今，对中国券商的制度约束越来越完备，券商的诸多业务开展都受净资本规模的约束...[查看详细内容..]

今日大盘继续惯性下跌,4000点整数关口轻松击破,大盘最低探至3902点,表明大盘仍在探底过程中.今日盘中继续有五矿发展、南方航空、上实发展等基金重仓股跌停,显示基金的赎回压力在继续加大,也就是基金重仓股已经成了近期下跌的重灾区,我们前期说过击穿4123后将直奔4000点而去,也就是4000点并没有实际的支撑意义,只是投资者的一个心理价位,具体的支撑位只能等待市场来探明.但是另一方面从价值投资上讲现在这个价位很多股票已经可以投资,而且继续大跌那么政策面的利好就有可能突然推出,所以投资人在此情形下也不必过于恐慌,可以选择一些绩优个股如招行、万科等慢慢建仓,所谓"机会是跌出来的".