——不应该对基本建设支出抱有太高期望，而应该把重点放在转移性支付上





■诺德基金

关于“两会”后的政策导向和经济政策，我们认为近期内很难明朗。这个判断主要基于以下原因：第一，如果一季度GDP数据、投资数据、消费数据和进出口数据都很好，唯独CPI高企，那么政府将会很难做。因为，政府一方面要控通胀，另一方面还要担心美国经济可能衰退的负面影响；第二，政府是多目标的，决策机制是相机抉择的，这意味着政策必须是灵活的。既然面临的经济环境是如此不稳定，又怎么相机呢？所以等待是最好的策略，政策明朗很玄；第三，对于货币政策是否会放松以及财政政策是否会扩张，我们认为答案是否定的。通胀目标订在4.8%，意味着政府调控通胀的压力更大，政策也就更应该倾向控制通胀，所以货币政策估计还是比较紧。



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