提要：大盘是反弹还是反转？如果是反弹，那就应该在高位逢高减磅；如果是反转，就应该逢低吸纳。逢高减磅的操作策略将是错误的，因为今天的高位是明天的低位…… 　　今天大盘在基本没有利好消息的情况下，走出了大幅上升的行情。上证指数最终是以3278点报收，全天上升了130点，上升幅度是4.15%，深成指数全天上升了609点，上升幅度是5.45%。 　　在今天的上升中，房地产板块、钢铁板块、奥运板块表现比较出色。 　　面对今天的上升，投资者都将提出这样的问题：大盘是反弹还是反转？如果是反弹，那就应该在高位逢高减磅。但是，如果是反转，就应该采取逢低吸纳的操作，而逢高减磅的操作策略将是错误的，因为今天的高位是明天的低位。 　　一、今天的上升是反弹还是反转 　　面对今天大盘相当好的上升，尤其是在政策面出台重量级的救市措施的情况下，在大盘连续大跌后走出的。这就不能不提出这样的问题：这是反弹还是反转？ 　　我们初步判断，这很可能是反转。它可能意味着：持续了七个月的大调整，就此结束。大盘将步入新的上升趋势中。 　　理由主要有： 　　其一、这一次大调整持续的时间特别长、下跌的幅度特别大。而大市目前还是处于大牛市里，走出这样的下跌行情，已经是罕见的极端了。所以，大盘已经到了该重返新的上升趋势的时候了。 　　其二、政策面大力支持大盘的上升。中国归根到底是政策市，而政策面早在二月份，大盘处于四千二百点的时候，就大力救市了。近期更是全力以赴、...[查看详细内容..]

相对良好的一季度宏观经济数据，并没有止住a股继续下滑的态势。这两天，a股市场继续下跌，甚至创造了调整以来的新低。市场为什么继续下跌？市场怎么才能回暖？针对这些问题，记者近日咨询了著名学者、北大金融与证券研究中心主任曹凤歧。 　　曹凤歧向记者表示，目前宏观经济前景并不明朗，市场对于监管层未来会不会采取一系列宏观调控措施，从而导致市场紧缩等后果，表示担忧。此次下跌，恐怕就与此有关。 　　曹凤歧认为，目前股市极度缺乏信心，宏观经济方面的好转，只能间接刺激股市，要想让股市迅速回暖，除了采取一系列如调整印花税，控制再融资等救市措施外，还可以发行平稳基金来稳定市场。 　　曹凤歧：“比如股市赔偿金，我们搞一个股市平稳基金，就是到股市低的时候，我们入场，高的时候我们抛出来这不挺好嘛。” 　　最后曹凤歧说，一系列的制度建设和解决当前的问题结合起来，这是解决中国股市问题的一个很好的办法。

中新网4月23日电 今天上午，保监会新闻发言人袁力在保监会一季度例行发布会上表示，今年以来受国际国内等多方面因素的影响，a股市场有了一个调整，而且波动也比较频繁，面对这种市场形势，保险机构应当坚持长期价值投资的理念。　　发布会上有记者问到，作为国内最大的机构投资者之一，保险业资金在股市上的作用非常大，近期在股市连续下跌的情况下，市场传闻说保险资金在大幅减仓，请问保监会对这个问题是否能证实一下？另外保监会对这个问题采取什么态度？因为我们看到数据显示，一季度保险业在保险资金投资股市的份额占到了8%，与去年相比有没有变化？ 　　袁力说，保险公司自主经营、自担风险、自负盈亏，它是市场的经营主体，根据市场状况调整投资比例是保险企业的市场行为。保监会作为行业的监管部门，我们的主要任务是制定行业的政策，而且对保险机构的投资行为的合规性进行监管，保险公司只要依法合规经营，我们都不会对微观的经营主体进行过多的干预。 　　袁力表示，我们也注意到，今年以来受国际国内等多方面因素的影响，a股市场有了一个调整，而且波动也比较频繁，面对这种市场形势，保险机构应当坚持长期价值投资的理念，操作防范风险，从长远看要坚定对我们经济金融发展的信心。

我们非常有信心地认为市场依然处在长期牛市的初段。目前无论是全球风险溢价还是中国的风险溢价都已经处于历史高位，而且美国s&p500和msci全球指数的风险溢价见顶回落已经促发了两个指数的反弹,量化指标显示市场目前已经在底部区域。根据我们策略研究团队的估计，上证综指在4月底之前很有可能会出现大幅回升，市场短期的冲高回落是介入的良好时机，建议关注金融板块、券商板块的投资机会，对于没有业绩支撑的中小市值股票依然需要保持谨慎的态度。

从今年1季度新增人民币贷款规模来看，央行总量控制的效果还是很明显的。信贷控制的实际影响如果动态地看，影响并不大。首先因为信贷供需失衡在加剧，商业银行定价能力提高，贷款结构也在积极进行着调整，资产利率走高；其次，信贷资产证券化等变相放贷增长较快；而且虽然贷款增长受限，但预计今年生息资产规模仍将保持较快增长。1季度存款出现定期化趋势，定期占比较年初上升2.2个百分点，但由于贷款重新定价和贷款利率的走高，即使考虑到非对称加息和准备金率继续上调的可能，全年利差和2007年基本持平仍可以预期。　　从宏观经济看，中国2008年开始经历的将是一轮经济下行的小周期，经济减速，但不是衰退，更不是危机。根据国际经验，经济正常的调整和小的周期会影响银行的资产质量和盈利能力，但不会产生趋势性的影响。从中国商业银行本身来看，公司治理和风险控制的改善是非常明显的。银行的贷款结构中，房地产相关贷款占比和成熟市场比并不高，特别是个人按揭贷款的首付比例较高，基础资产质量较好。而且从企业角度看，2008年以来工业企业偿债能力有所下降，但处于历史高位。所以判断未来一到两年内不良贷款的反弹将处于可以消化和控制的区间。建议重点关注招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行。

经常有朋友问：投资股市到底是走“价值路线”好，还是走“技术路线”好？到底是长线好，还是短线好？到底是追高止损操作好呢，还是越跌越买好呢？ 哇，这个问题好大，好高深。我想，如果能完全准确回答，就是“先知先觉”啦，俺可做不到啊。 如果非要回答一下， 我的体会是：1、风格无好坏，各有长短处，不同的运用者成就不同的投资结果；2、啥样的性格、人生阅历以及本职工作特点（如很多工作是不允许一直看盘的）等决定了不同的投资风格（尽管自己是无意识的）；3、只要自己实践中觉得顺手的、成功率相对高的，就是属于自己的好的投资风格；4、只要持久地坚持一种风格，即使输，也是输时间而已，时间是投资成功最好的朋友；5、千万不要乱学别人的风格，千万不要今天这个风格明天那个风格，这样“两面挨耳光”的几率很大；6、让投资变得轻松点，快乐点，自由点，也许这样离投资的本质更近，离投资的收获也更近。

国泰君安3月19日最新发布的策略报告认为，目前投资者的非理性割肉实在有点荒谬，市场首先会回归4200点－4500点的合理估值区域，然后会根据宏观情况和企业利润变化而波动，并推荐冀东水泥(000401)等21只超跌股组合。　　对于近日a股的持续大幅下跌，国泰君安表示，在一个掌握强大资源、资金的强势政府，一个秉持"和谐社会"和"科学发展观"的政府情况下，投资者的非理性割肉实在有点荒谬。　　在6100点的时候，市场的表现是非理性"贪婪"，现在，傻瓜都知道市场表现是非理性"恐惧"。市场可以担心"海外市场"、"宏观调控"、"再融资"，但是担心中国经济崩溃而绝望实在是太过分了。　　对于"海外市场"，国泰君安相信，美国政府和美联储的表现已经足够好，而亚洲的大跌是因为日元息差交易，不过随着日本新央行行长的确定，该恐慌也有望大为减弱。对于目前市场上忧愁的"宏观调控"和"再融资"等问题。国泰君安则称，政府除随时根据经济情况微调外，市场、融资方和管理层还会对再融资问题达成共识。　　尽管上述三种情况依然存在不确定性，但是股票市场已经反应过度。国泰君安预期，市场目前存在巨大上涨的动力，会出现普涨局面，估值低估的二线蓝筹，以及新能源、新技术类股票（比如月底大力推荐的tmt行业）最具有投资机会。市场首先会回归4200点－4500点的合理估值区域，然后会根据宏观情况和企业利润变化而波动。　　为此，国泰君安推荐21只反弹股组合：冀东水泥、深发展、中国铅笔(600612)、江南高纤...[查看详细内容..]

讨论区:面对折价的基金,你是否准备与基金经理"患难与共"?　　尊敬的亚太优势基金持有人：　　当我排解开各种事务静下心来，提笔给大家写这封信时，内心感受到的是这数月来大家的忧虑和疑问。对于近期亚太优势基金净值的缩水，我内心一样深感不安，我也深信我们团队的每一位成员一样能感受到大家的心情。　　面对投资人的困惑，我们深表理解，也深感不安。不管大家用何种笔调、何种口吻表达出内心的这些情绪，在此我都要感谢各位，因为从你们的言语中我感受到了投资人对我们这个团队的期许，也因为你们始终的关注，才有我们的不断进步和成长。　　其实我们公司自身以及不少公司同事，也是亚太优势的持有人。可以这么说，暂时的伤痛让我们走得更近了。回顾亚太优势基金成立以来，公司高管、投资团队和客户服务团队从未离开过投资者，我们一直站在第一线，通过现场、媒体或者公司网站不断与投资人沟通。　　我至今还清晰记得，04、05年时内地市场一度充满悲观情绪，当时发行的许多a股基金的表现也不尽如人意，从那一刻起，我们就坚持这样一个理念，无论顺逆，我们都要与投资人始终并肩作战，真诚倾听大家的心声，共同守来投资获益的光景。　　最近数月，每每夜深人静时，或者许多为人父母者都已怀抱着自己的孩子安享天伦之乐，但我看到的是我们团队的许多成员都还坚守在自己的工作岗位，他们有些在耐心倾听投资人的心声，有些在仔细回答大家的各种问题，还有些埋头在一大堆的数据报告中。原...[查看详细内容..]

不说别的了，就一个饭福春，开几天会，一天一个说法，还要辟谣，怪记者，还累啊； 那个纣小川，说起话来架子大的狠，好大啊，但也是百姓选的吧。 降税也好，加息也好，行不行总有一说，遮遮掩掩，真烦人，而在这颠三倒四的言语中，股市和股民可就遭殃啦。 当然，饭福春和纣小川会马上义正辞严地表白：这不关本大人的事。

在美国减息导致美股大反弹的影响下，虽然中国执行从紧货币政策，再次上调了存款准备金率至15.5%，但a股市场也顺利出现技术性反弹。外忧内患下的a股市场否极泰来？会否还有更多的宏调措施出台？ 　　为何出现熊市的跌幅 　　周三深沪股市出现技术性反弹，两市成交量仍然未能超过500亿、1000亿，按近一年以来成交量的分布，深沪两市成交量分部低于500亿、1000亿就是弱势区，接近250亿和500亿表明抛压穷尽，超过800亿和1500亿可以进入持续反弹或上升状态，超过1000亿、2000亿以上是高风险区。从周三深沪股市的成交量来看，表明仍然是处于近一年以来的弱势中；我们将周三的反弹和2月4日的大反弹比较，前者成交量和涨幅均落后于后者，而目前5天均线仍然压制反弹空间。从市场热点来看，创投等题材股超跌后大幅反弹成为旧热点炒作翻版，在没有新热点出现的情况下，主力拉高自救的迹象明显，这不利于反弹行情持续。 　　一日的反弹难改自去年10月中旬以来的深幅下跌趋势。从时间上来看，这波调整已经长达5个月，仍然符合1997年和1999年中期调整5－6个月的范围。但上证指数自6124点至3607点的跌幅高达41.1%，均超过当年的跌幅32%、23.6%；和2001年熊市开始时，自2245点跌至1339点的第一波跌幅40.3%相近。可以说，持续了两年多的大牛市的第一次大调整，出现了熊市的跌幅。为什么大牛市的调整能够超过三成甚至四成的跌幅呢？从技术面来看，是市场风险大幅度释放了，估值也偏低了，未来有反弹了，但这解...[查看详细内容..]