机构研究报告精选（3月19日）

一、宏观研究
　　1、通货加剧背景下数量化货币政策调控之难
　　本轮通胀已经从结构性通胀演化为全面性通胀，更为严重的问题是居民的通胀预期不断没有减弱，然而在最近一段时间在不断增强。我们判断，2008年特别是上半年的同比cpi也会处在较高的水平上，即5.5%。
　　2、调高存款准备金率既是靴子落地 也是雪上加霜
　　2008年落实从紧货币政策的第二次调整本次存款准备金率的调整幅度仍然是0.5个百分点，从15%提高到15.5%，这是2007年十次调整之后，2008年的第二次调整。笔者认为提高存款准备金率，已经成为央行通常使用的手段，是针对不断增加流动性的回收办法。
　　二、市场研究
　　1、股票印花税政策调整要求迫切
　　虽然股市的牛市、熊市周期是由宏观经济、上市公司利润增速决定的，股市的历史也证明，政府从来不可能把股市从熊市周期中拉起来，也不可能改变牛市的趋势，但若调整印花税率或征收方式的改变都会对股市的结构、换手率、股.....