在旧时，军队联络，主要是用吹号的声音，所谓集结号指的是通知大家到指定地点集合的信号，并非专指撤退或者进攻，具体目的由指挥以及执行任务的性质来决定。 不想再做过多而又累赘的叙述，简单点来说，支持我坚决看涨的理由有如下几点： 首先，太保跌破发行价。既是意料之内，又是情理之中。而太保破发的情况说明市场的恐慌情绪到达极点，这对行情而言是好事。中石油总算在n张嘴巴的口水里再破19块，但缺口下方的跌势减缓，量能也开始萎缩。逃逸缺口的性质可以确定，随时中石油将会展开绝地反击。工行、中行披露年报，强劲的增长继续增添信心，尽管次贷拨备远小于预期，但我相信这中间必然存在着资本补足的因素，也说明了中国可以在一定程度上回避美国次贷的影响。指标股的信息无疑是积极的，这为周四上涨提供了基础； 其次，国寿发表减持a股说。迟不减，早不减，偏偏这个时候来说减。国寿莫非慢市场几拍，宁愿在投资收益缩减50%的基础上减持？利益集团的话，反过来理解更合适； 第三，个股跌多于涨，行业指数跌多于涨。而基金上涨210只，下跌40余只。基金是在做多，还是做空，一目了然。 宏观方面，前面已经讲的很清楚了，向好，没什么好犹豫的。总的来说，周四，涨，并且出现大幅上涨的可能性非常大，这将成为奠定中期反弹行情启动的标志。操作上，各安天命。

上次我吹集结号是在1月16日了，当时吹的是撤退的集结号。从容的撤离a股市场，锁住利润，保存了资金。这次，集结号又要再次吹起了。不过目的不一样了，这次是进场的集结号。单纯的从指数上来看，也许并不一定会大幅上涨，也许还存在大幅下跌的可能。但从我个人长期坚持的投资理论角度来理解，不论涨跌，都将会是战略进场的机会。持仓重的，控制在70%附近；仓位轻的，考虑建仓到50%附近。 首先，我解释一下“奥运行情”，并非指奥运概念股的投资行情，而是指时间上理解的奥运周期行情，这个观点的基础是建立在宏观经济运行趋势之上。有历史数据显示，奥运举办国的宏观经济不论是处于何种周期之内，在奥运会举行前3个月都出现了较为明显的增长或稳定，大家可以去查阅众多券商的2008年投资报告，里面都有非常详尽的数据。此外，今年6月还有欧洲杯足球赛，中国目前已经是全球最大的足球产业制造国。中国也拥有全球最多的球迷群体，届时必将会对消费、饮料等行业以及第三产业产生一定的刺激。在这样的背景下，我相信宏观经济短期趋势将至少是维持稳定，或有小幅增长。而随着a股市场逐渐成熟，对宏观经济的反映也日趋灵敏，这就奠定了a股市场稳定转入反弹的理论基础。 其次，国际资本市场环境趋稳。美国次贷危机经过去年年底到年初的爆发式打击后，目前在美国一系列救市政策刺激下逐渐稳定。欧洲股市也同样出现了稳定的迹象。离我们最近的香港市场近阶段的持续横盘整理以及间歇的大幅上涨也显示出...[查看详细内容..]

晚上我兄弟生日，在朋友的酒吧里喝了点小酒，比较开心。但由于身体不好的原因，酒量已经大不如前了，居然现在觉得有点头晕，所以，以下之言比较粗糙，请大家包涵。 首先是我非常鄙视的一种行为，那就是媒体的断章取义，何必要充当利益集团的走狗呢？在媒体的定义上，应该是以公正、公开、公平的原则来披露事实。但可惜，我们的媒体却总是干着泯灭良心的事情，而正是这些媒体的不良行为不断的误导投资者不断的执行错误的决定。就以目前来说，几乎所有的财经类网站都以“证监会：政府有必要在适当的时候合法救市”。我相信绝大多数股民都看到了这条信息，但请大家还是仔细看一下证监会市场监管部副主任欧阳泽华先生的发言原稿。他是这么说的“目前市场的调整是各种内外因素综合作用的结果”、“对于监管部门常常有针对股指的、完全没有任何标准可言的“救市”行为这一说法，欧阳泽华表示，“这个观点是比较偏激、比较片面，不能接受的。””那么，媒体为什么要断章取义的以如此话语作为标题呢？除了鄙视，还是鄙视。希望媒体能够正确的发挥引导作用，而不是误导作用，否则到头来只可能是搬石头砸自己的脚。客观、公正的反映市场现实才是媒体所尽的责任和义务。 有网友询问我关于qfii的事情。首先qfii作为合格的境外机构投资者，其身份就比较特殊，包括其投资额度、投资范围、投资比例都受到了严格的限制，因此qfii的投资策略往往都非常的谨慎并且朴实，所以我们经常看到的是qfii抄了中国...[查看详细内容..]

在无节制的泛滥增发带来投资者对上市公司反感的情况下，包括基金在内的机构投资者开始大规模的抛售筹码，使得本周大盘冲高回落。表面上来看，市场的调整是受到上市公司巨额再融资的影响，又受到境外股市大跌的拖累。但实际上，当前调整的真正原因仍然是投机过度造成的价值严重高估后所产生的理性回归。在这一点上，国际价值投资大师的行为足以说明这一切。而从本周市场来看，尽管有农业、医药、商业等板块相对抗跌，但毕竟它们的权重分量太轻，根本难以与银行、地产等权重板块相抗衡。而在基金市场方面，我们也看到了部分基金狂减地产、金融个股，带来了基金净值的大幅缩水，而另一方面基金则开始对概念性个股及行业进行了短期的投机以保证其净值的稳定。而既然有主流资金逐步开始介入市场，至少可以说明目前指数下跌空间不会很大，市场的投资机会也将逐渐出现。本周下半程，指数开始连续下跌，并再度击穿年线。但除金融、地产行业跌幅巨大之外，其他中小市值行业均未出现较大的动荡，这与前期指数下跌，市场玉石俱焚的景象完全不同，这也说明了做空动能的集中性和衰弱性特征。当然CPI数据的高企，美国经济衰退局势可能更趋恶化等因素的存在，使得指数在下周仍将会有再度下跌的空间。但对于整体市场行为来看，我们认为调整阶段的最后一跌已经出现，再度刷新新低或将成为探明底部的标志。 两会即将召开，我们相信在这一阶段宏观政策面将会处于一个相对真空周期，那么市场将会按照其自身的...[查看详细内容..]

老规矩，在大家急切的到处打听或者猜测次日指数涨跌的时候，我希望大家能够跳出这个思维圈子，多看看场外信息和国际环境。美国股市周三开盘下跌，1月消费者物价指数(CPI)上涨了0.4%，创下3个月来新高，显示通胀压力高于此前预期，加大投资者对经济前景的担忧。对比一下国内的7.1%的CPI增幅创下11年来新高，却被认为符合预期，视其如无物。管理层和诸经济学家居然痴言无通胀之虞，可悲。正是有这些酒囊饭袋的误导，配合媒体的献媚宣传，才导致了老百姓的严重亏损和投资失败。 回过头来，我们再回顾以下去年下半年以来的一些市场提前预见。和讯网的一些新闻值得我们参照一下。和讯网之文大致如是说，巴菲特减持中石油的时候，中国市场充满了耻笑之声。不过市场的发展证明他的确有先见之明。港股直通车狂热散去後港股走熊，中石油股价最近曾跌破了10港元。尽管他没有卖到最高价，次高价甚至是次次高价，但他却可以从容的出局旁观。而那些妄想着卖在最高价的投资人，则基本上不会有任何的赢利。在这点上，我个人曾在530后指数不断上涨过程中多次提醒过投资者。 　　股票市场畅旺的时候，买甚麽股票都会上涨，人人都可以自称股神。检验投资者水平的标准，不仅看他在牛市里能够赚多少钱，也要看他能否在熊市里尽量少输钱。巴菲特2003年买中石油的时候，国际投资者对中国股票还敬而远之。在国际投资者对中国股如痴如醉的时候，巴菲特赚了2到3倍的利润离场，剩下的就是国内大众投资者在一片埋怨声...[查看详细内容..]

首先，我要强调的是，当前A股市场已经进入了可投资的范围，但可投资并不表示买入股票就可以获得收益。从投资角度来看，在下跌行情尾声，部分下一阶段的龙头品种会显露出一定迹象。如当前的农业股、医药股。但同时，这个阶段指数仍然会有一定的下跌空间，甚至是再创新低。这就是我们历史上多次出现过的诱空现象，而这个诱空现象的产生必然会与权重指标股的杀跌联系在一起。这种情况已经出现，我相信市场的最后一跌即将出现，再次下跌的出现也就意味着市场将能出现结束调整的信号。因此，在这一阶段，投资者不可随意卖出股票，对于盘中出现的投资机会，我建议最好以10%为一单位进行分批建仓，并保持持仓在50%以内。尽管本周起，管理层连批几只基金发行，并且批准了9家基金的专户理财项目。但基金的成立并不意味着基金会立即进行建仓拉动指数。事实上，本周真正能影响指数的信息仍然将会是CPI数据的披露。雷曼兄弟表示，受暴风雪灾害的影响，中国今年1月份的通胀水平可能创下11年多来的新高，中国出口增长则可能因为全球需求下降而放缓。雷曼兄弟在一份报告中指出，暴风雪灾害给中国经济带来了明显的冲击，可能导致中国未来几个月的通胀上升和经济活动放缓。我国将于周二10点公布1月份CPI数据，道琼斯调查显示年率可能上升7.0%，中国07年12月的CPI年率上升6.5%。如果CPI数据高于7%，相信市场对加息以及紧缩政策的预期将更为强烈，尽管当前政府为了灾后重建暂时缓和了货币供应局面，但对于长期...[查看详细内容..]

也许中国股市真的还存在很大成分的人情味，在行政惩罚资金对抗的调整中，毕竟又碰上了春节。现在距离春节还有5个交易日的时间，在这5天里也许指数不会有太好的表现，但部分个股已经逐渐透露出了一些短期投机的机会。对于大盘的调整，我还是认为指数还没有跌够，年线是必须要跌破的。但对于短期市场来说，又面临着可能的反弹或者说横盘整理的机会，那么个股就会有一定的赢利空间。即使是这样，也并不意味着，散户们就可以胆大妄为的进行投资取巧式的搏傻，个股的投机仍然将会依靠概念与价值进行。首先，我还是要说一下前提。在全球对宏观经济衰退预期影响下，一些周期性行业如房地产、钢铁、有色金属、航运等盈利在最景气高峰达到后开始逐步回落。在QFII和QDII实施后，国内外资金链打通以及国内基金投资理念和国际的接轨，从美国开始的危机影响香港股市H股表现，进而传到至国内A股市场。在此类不利因素共同作用下，大盘终于在机构和个人投资者抛盘下难以支撑，演化为短期的大幅度暴跌。从周二盘面来看，由于大部分个股的上涨，开放式基金净值自然也就大部分保持了增长，但增幅超过统一指数的仅有27只，超过上证综指的仅有9只，大体上说明了弱势反弹的性质，主力并无实质上的参与。有了这个前提，对于我们的投资思路来说就相当于有了一道防火墙，时刻提醒我们该出手，或者该跑路了。其次，再看一下国际市场。道指与NA指的今日走势并不重要，我们要关心的是美联储的政策动向。由于上周紧急宣布...[查看详细内容..]

本周的调整节奏相比530来是有过之而无不及，后半周的反弹也同样凌厉，但这样的凌厉表现在个股方面，而不是指数。也就是说，投机氛围非但没有因为指数的调整有所减弱，反而越加变本加厉的增长中。从我个人的观察来看，周初主力不惜成本的打压股价和指数，就这么轻易的放弃，就为了这两天的调整结果？这看起来更像是洗盘，而不是价值回归。市场平均市盈率得不到降低，何谈有再一次的价值机会。那么，下半周的反弹整理就有可能成为下跌中继的休整过程，节前存在再一次的下跌可能性并没消除。 本周市场似乎达到了与国际接轨的程度，一时间几乎所有的观点都把判断标准指向了国际市场。事实上，A股与国际市场的关联度究竟有多少，谁也不敢说。但至少有一点，我只相信在宏观经济领域，中国与全球命脉是紧密联系在一起的。至于A股市场，似乎并不存在多少的连动性，而我个人经常对美国指数的观察，也是建立在次贷的全球扩散效应的基础之上。首先，我认为美国经济的衰退可能性非常大。尽管有花旗破产传闻的否定，但花旗银行仍有约700亿美元的次贷损失需要处置。至于其他金融机构还有多少没披露的数字，也只有老美自己知道。正如国内的中行、工行、建行它们一样，这个漏洞究竟有多大，公告披露出来的也许只是冰山一角。 次贷危机的影响正在恶化中，欧美政府采取紧急救市措施恰恰证明了情况的危险程度。《香港商报》1月24日发表题为《美经济衰退恐难免》的评论文章说，美国的经济衰退，看来已成定局...[查看详细内容..]

不好意思，又玩到比较晚才回来。粗略的看了看周一停牌的老美指数，大幅低开后目前是逐步震荡走高，K线形态上显示为长下影的小阴线。NA指等其他指数也都如此，那么是不是A股周三也会出现这样的走势呢？很难说。至少在目前来看，我一直觉得A指与道指其实没有本质上的区别，无非是一个走的快一点，一个走的慢一点。也可以理解为道指领先A指在运行。政策面的东西在这段时间里都可以忽略不计，我也相信政府不会在这段时间里出台相关的利好或者利空政策出来。毕竟，马上就要过年了。中国社会是个人情社会，有着众多的利益纠葛存在。这次下跌不仅是普通投资者套牢深重，相关利益集团的亏损额也并不算小。这对于管理层，对于机构来说都是强大的压力。最为明显的就是QDII品种，这些基金成立以来就一直在亏损，以22日的收盘来看，几只QDII型基金的净值平均在0.65附近，不到3个月的时间，基金的亏损幅就达到了35%。算算起来，我们很多散户投资者操作的比基金还要好。只是可怜了那些认购基金的人和机构。快到年关，中国特色的送金活动也要逐渐展开，因此到这种时候个股的行为会相对比较复杂。尽管指数可能不再会像前几天那样的疯狂补跌，但对于我们普通人来说，谨慎点绝对不会错。该卖的还是要卖，该空仓观望的也还是要空仓观望。我从来不会引导投资者去做过分投机的事，当然现在也是一样。对于周三，或者周四的行情我的初步判断是市场出现了反弹的转机。但我们需要明白的是，调整远未结束，那么反弹对于...[查看详细内容..]

老规矩，我还是一样的看了一遍道指和NA指，谁也不能是说它们跌A股就必须要跟着跌，也没有谁能说它们跌A指就能超脱之外。在投资领域，尤其是风险市场，真正能推动股价上涨的那就是上市公司的内在价值，其外部特征表现为资金的供应量。可是，当上市公司的内在价值短期内挖掘一空，甚至是达到价值高估的时候，还会有资金继续推动其股价上涨么？如果有，那就构成了泡沫，而资金一旦撤离，那就是泡沫开始破灭。当下，全球都基本面面临着这样的问题。无非是谁的泡沫先被挤破，谁的在后的问题。而这个先后关系也差不多比较明了的展现在我们面前。美国次贷风波演化成为了金融风暴，有分析文章认为造成次贷风暴的原因是在流动性泛滥背景下的信贷过度造成的信用等级高估，在经济衰退时，偿贷能力显然没有信用等级那么漂亮。房贷与车贷是在消费过度增长情况下产生的，房贷的偿付困难造成地产公司的信用等级下降，地产公司的偿贷能力降低直接造成了金融机构的坏帐准备增加，而金融机构的坏帐准备增加则加重了金融机构的负债，造成其亏损。金融机构坏帐提高，导致央行货币政策的从紧，就直接造成了资金供应量的减少，资金供应的减少使得资金推动能力降低，造成企业盈利能力的下降，再导致其股价的下跌。事实上，这个金融食物链存在于每个国家中，无非是轻重之分。美国、日本首当其冲，因此它们的股市受影响最大，最先产生了暴跌，并直接进入了新熊市。香港由于有大陆的强大支撑，勉强维持了一段时间的强...[查看详细内容..]