随着史玉柱的征途网络进入IPO的程序，围绕《征途》这款网络游戏的争论愈演愈烈。这其中固然不排除竞争对手的背后恶搞，但是无风不起浪，这款据说2007年将为史玉柱的公司带来1.5亿美元利润的游戏的确有很多容易引发质疑的地方。 一些批评者指责《征途》宣扬“金钱万能”的哲学，片面迎合一些有钱却没有赢得社会尊重的人对于“一呼天下应”的权势地位的扭曲渴望，游戏中充满暴力与杀戮。很多媒体评论更是谈到《征途》必谈企业家的社会责任问题，似乎史玉柱已经成为“缺乏社会责任感的企业家”的代表。 我倒是觉得，对于《征途》和史玉柱，我们不妨更宽容一些。你不喜欢他游戏里宣扬的理念，自己不玩并且劝说周围的人也别玩就是了，不用扯那么远。 我们应该明白一个基本的道理：任何产品—特别是文化娱乐产品—都仅仅是为一部分受众服务的。正如我们没有必要要求一部电影、一部电视剧、一台晚会、一首歌曲能够符合所有人的高雅口味一样，我们也没有必要要求一款网络游戏能够带来全体玩家精神世界和道德观的显著提升。 《征途》其实只服务于三类人：一小批有钱人，一批以为自己有钱的人，还有一大批以为可以很容易挣到钱的人。 这三批人最后都会有自己的终极发现并完成自我矫正：那些想挣钱的人玩了一段时间发现不是那么容易能挣到钱，自然就不玩了；那些以为自己有钱的人玩着玩着发现自己其实没有那么有钱，自然也就不玩了；那些真正有钱人玩到最后发现钱能买到的不过是...[查看详细内容..]

马上就是中秋了。 今天看到有人建议把中秋改为全民狂欢节，我觉得这是我2007年度听到的最不靠谱的建议之一。中秋是家人团聚的时刻，而家人团聚最好的场所只有一个：家里。 我今年初曾经在一篇《不靠谱的生活》中写道： “我们正在经历的是中国经济空前发展、中国热席卷全球的最好的年代。只不过这最好的年代是有代价的。这个代价就是在贫穷社会所产生的旧的核心价值观分崩离析、新的相对富足的社会所应产生的核心价值观尚未形成之前我们必须要经历一个核心价值观普遍缺位的时期。在这个时期，伴随着社会财富快速的产生和大范围的重新分配，一定会出现各种各样的不靠谱的人与事，这些不靠谱的人与事又会让一些相对靠谱的人在夜深人静的时候感到一份孤独与迷失，甚至最终把他们也拖向不靠谱的彼岸…能够让我们从“严重不靠谱”变得“比较靠谱”的新的核心价值观到底应该包括哪些元素，我也在思考之中，但直觉上起码有两个因素不可或缺：家庭观与诚信意识。” 这里所提到的“家庭观”说得再直白明了一点，就是爱家人。 我觉得，爱家人应该是一种比爱LV、爱蒂芙尼、爱玛萨拉蒂更永恒的时尚。 你看好莱坞的惊险大片，这么多年，有两个故事结构是经久不衰、屡试不爽的，一个是英雄为了解救家人而挺身而出，一个是英雄因为家人受害而英勇复仇。在这些凸现个人英雄主义的故事里，你可以有各种理由去伤害一个公司的利益，伤害一个政府部门的利益，甚至伤害一个国家的利益，但是你...[查看详细内容..]

随着史玉柱的征途网络进入IPO的程序，围绕《征途》这款网络游戏的争论愈演愈烈。这其中固然不排除竞争对手的背后恶搞，但是无风不起浪，这款据说2007年将为史玉柱的公司带来1.5亿美元利润的游戏的确有很多容易引发质疑的地方。 一些批评者指责《征途》宣扬“金钱万能”的哲学，片面迎合一些有钱却没有赢得社会尊重的人对于“一呼天下应”的权势地位的扭曲渴望，游戏中充满暴力与杀戮。很多媒体评论更是谈到《征途》必谈企业家的社会责任问题，似乎史玉柱已经成为“缺乏社会责任感的企业家”的代表。 我倒是觉得，对于《征途》和史玉柱，我们不妨更宽容一些。你不喜欢他游戏里宣扬的理念，自己不玩并且劝说周围的人也别玩就是了，不用扯那么远。 我们应该明白一个基本的道理：任何产品—特别是文化娱乐产品—都仅仅是为一部分受众服务的。正如我们没有必要要求一部电影、一部电视剧、一台晚会、一首歌曲能够符合所有人的高雅口味一样，我们也没有必要要求一款网络游戏能够带来全体玩家精神世界和道德观的显著提升。 《征途》其实只服务于三类人：一小批有钱人，一批以为自己有钱的人，还有一大批以为可以很容易挣到钱的人。 这三批人最后都会有自己的终极发现并完成自我矫正：那些想挣钱的人玩了一段时间发现不是那么容易能挣到钱，自然就不玩了；那些以为自己有钱的人玩着玩着发现自己其实没有那么有钱，自然也就不玩了；那些真正有钱人玩到最后发现钱能买到的不过是...[查看详细内容..]

历时一个月的美国次级按揭贷款危机（“次债危机”）还在继续，一场原本只涉及单一地区单一金融产品的危机已经通过涟漪效应演变成一场波及全球金融市场的飓风。从8月11日开始，世界各国政府为了维护金融市场的有序流转，在短短两周的时间内已经向金融体系注资超过4000亿美元。 围绕这场危机已经有大量的分析文章。对于绝大多数非金融专业的读者来说，这场全球瞩目的次债危机会显得多少有点晦涩。其实，抛开所有技术细节不谈，我们只需要记住两点就大致可以看出这场危机的基本脉络-- l 从原因上看，表面的原因是诸如Countryside这样的按揭发放机构在商业银行、投资银行和对冲基金的推波助澜下把大量的房地产按揭发放给没有能力偿还贷款的中低收入购房者；随着这些购房者偿贷能力出现问题，多米诺骨牌推倒了第一张。深层的原因是那些推波助澜的商业银行和投资银行通过以次级按揭还款为抵押品的衍生证券把中低收入购房者偿还贷款的风险转移给了风险接力赛中的接棒者，而这些接棒者中有一部分并不真正具备理解这些衍生证券所携带的金融风险的能力，因此一旦市场上出现风吹草动，他们就会本能地在第一时间选择仓皇出逃，而这种集体性出逃反过来又会进一步加剧他们所处的市场的危险性。 l 从结果上看，由于次级按揭市场出现问题，造成投资次级按揭产品的对冲基金出现大面积亏损。美国投资银行贝尔斯登旗下两家对冲基金被迫清盘，澳大利亚麦格理银行的两只基金也接...[查看详细内容..]

生活里总有一批男男女女是典型的“森林守望者”，俗称就是“看林子的”。他们虽然身边就有树，但就是不甘心因为一棵树而失去整个森林。 这部分人又可以分为两派。一派是四处暧昧、转着圈放电、鱼竿甩出去不收钩的钓鱼派。这一派通常具有以下特点： l 超级自恋 l 骨子里有一种可以没有婚姻不能没有爱情、即便没有爱情也不能没有浪漫的“死了都要浪”的闷骚情怀 l 追求完美，几近苛刻 l 善于平衡，线索多多，整天生活在虚假繁荣中 另一派是吃着碗里看着锅里、什么都不耽误的骑驴找马派。这一派通常具有的特点包括： l 现实、理性 l 生活中往往比较低调 l 内心矛盾，一方面渴望稳定一方面又忍不住躁动 l 需要用他人的关爱来呵护乃至证明自己 两派人也有一些共同的特点，譬如 l 永不满足 l 习惯用遥远的梦想对照身边的现实并从中找到遗憾 l 对新鲜事物充满好奇 无论是钓鱼派还是骑驴找马派，如果你找的是能过日子的老公或者老婆，可能最好都不要考虑。两派半斤八两，他们给你带来的头疼很难说孰大孰小。 其实，这两个概念不仅仅适用于私人生活，同样可以扩展到创业者和创业活动中。钓鱼派往往： l 对到底做什么前思后想，反复比较；脑袋活泛，行动迟缓 l 试图结合各种商业模式的优点，最后往往弄出个不伦不类的四不象 l 容易...[查看详细内容..]

昨天又是一大早赶到机场。在休息室随手翻阅《华尔街日报》，有两个看上去毫不相干的新闻故事引起了我的注意。 一个是关于印度的零售业巨子比亚尼，他的潘塔隆公司年销售额达到9亿美元，是印度最大的零售企业，旗下的巴沙超市也已经成为印度最大的连锁超市。巴沙超市的蓬勃发展有一个故事。六年前当比亚尼开出第一家巴沙超市的时候，超市内的感觉和沃尔玛、家乐福这样的国际超市别无二致，也是宽大的通道明亮的灯，整齐的货架舒适的环境。然而他却很快发现，他的印度同胞并不买帐，他们进来后都是刘姥姥逛大观园走马观花般看一圈然后空手而出。 后来他意识到：自己错了，错在没有琢磨清楚自己的顾客要什么。于是，在花了巨额装修费把超市做得很像沃尔玛之后，他不得不再次掏出巨额装修费--这一次是把它弄乱弄脏。于是，走道变窄了，货架变乱了，安静的购物环境被此起彼伏的小喇叭吆喝所替代，地上泥土随处可见（他发现他的顾客会把泥土和食品的新鲜程度联系在一期），大米、面粉和蔬菜散落一地。他甚至有意引进一些次品，和好产品放在一起，为的就是让顾客获得“挑选”的满足感和成就感。结果，这一次他大获成功，顾客潮水般涌来，并且愿意掏钱购物，超市一扫往日的颓势，自此生意兴隆。 另一个新闻故事是关于美国的一个网站，TheFunded.com。这是一个专门供接受过风险投资的创业者和企业家用来评价风险投资商的网站，在上面那些饱受风险投资人蹂躏的创业者们可以畅所欲言。好话也...[查看详细内容..]

周五，凌晨五点半爬起来，晚上九点钟进家门，当天北京香港打了个往返。除了在香港中环和人见面吃饭谈事的三个小时，剩下的时间不是在天上，就是在机场，要么就是在去机场的路上。 这还不是我出差时间最紧张的纪录。我真正半疯的经历是在46个小时之内北京芝加哥打了个往返，而且到那边落地后除了开会见人吃饭中间还居然忙里偷闲地在芝加哥看了一场电影并且在酒店睡了四个小时！ 其实，这些年回到北京，我已经好了很多。以前在摩根大通工作的时候，虽然人算住在香港，但每周几乎都有一大半的时间天上飘着。有一年我曾经在一年之内飞了将近四十趟韩国。 在投行和投资圈，有我这样经历的人不计其数。作为经常出差的商务旅行者，我们在心里总有几个幻想： 1. 飞机能够像火车一样提速，把北京纽约之间的飞行之间降低到8小时以内。 2. 北京、上海等大城市能够开通类似香港那样的机场快线，并且做到在城里就能办理全部登记手续。 3. 海关和边检能够通过设施、设备和流程的改善把办理出入境手续的时间严格控制在10-15分钟之内。 4. 从走进机场的一刻到走出机场的一刻，包括在天上飞行的时间，我们能够随时随地无间断上网。 5. 飞机上能够收发短信，并且设有专门的电话间，这样乘客可以在不骚扰别的乘客的情况下随时进去和地面（甚至其它飞机上的人）通话。 6. 飞机上有能够随时付费使用的打印和传真设备。 7. 有统一的航班查询系...[查看详细内容..]

l 从第一天起，这就是一个只要班克罗夫家族还有正常商业心智就很难拒绝的交易。世界上没有第二个人会愿意付出这样的价格。因此，曾经横亘在交易双方之间的障碍完全不是商业的（虽然这并不妨碍卖方的投行家们在过去的两个月里想尽各种办法争取更好的商业条款），而是情感和心灵的。 l 在商业社会中，“金钱会说话”。现在，金钱终于说话了，并且金钱几乎马上就可以在《华尔街日报》上说话了。 l 默多克的确是一个“野心家”，并且这个词是在完全褒义（至少是完全没有贬义）的状态下使用的。他的野心不仅仅是关于利润和市值的，也是关于话语权和对全球主流人群影响力的。 l 我不认为，默多克入主之后华尔街日报新闻报道的原则、视角以及可信度和公信力会有明显的改变。（否则，他已经有头版就是一张抓人眼球的大照片的《纽约邮报》了，用不着再白白扔出50个亿就为了买“华尔街”三个字）。如果非要说有什么改变的话，可能就是未来的华尔街时报可以有更多的钱可花而不必担心短期内道琼斯股价的波动。 l 回到中国，前一阶段有报道说道琼斯在同和讯谈入股的事。这件事如果真有估计会搁置一段时间，因为大事不定小事定不了，上面不定下面也定不了。 l 其实，中国最接近道琼斯的是上海的第一财经。但是“默多克”这三个字在中国是个太敏感的词，因此，本来第一财经和道琼斯之间有可能发生的深层联姻的机会短期内反而可能性变小了。 ...[查看详细内容..]

最近一段时间，在国外早就功成名就的KKR和Blackstone（黑石）忽然进入了中国主流财经媒体的视野。在它们的影响下，buyout(大致可以翻译成“并购投资“)这个话题在中国资本圈也随之升温。 Buyout的概念并不复杂，它的本意是指通过收购一家公司的全部或大部分股权从而达到控制这家公司并进而利用这种控制促使公司价值提升的投资行为。并购投资又可以根据实际控制人分为风险投资并购（Venture Capital Buyout，也包括私募股权基金参与的并购投资）和管理层并购（Management Buyout）两大类；如果在并购投资过程中动用了外部的债务杠杆，这样的并购投资又可以称为杠杆并购（Leveraged Buyout）。 解释完概念，我想还是着重谈一谈同我们关联度更高的中国市场中的并购投资。应该说，虽然我十分看好并购投资在中国发展远景，并且认为中国市场中的并购投资最终会同发达市场中的并购投资在很多方面趋同，但在相当长的一段时间，中国的并购投资还会带有非常浓重的“中国特色”。 l 目标不同 在国外，并购投资的目标往往是两大类。一类是已经上市的公司，并购投资基金往往会通过购买主要股东的股权一举获得这家上市公司的控制地位，有的时候甚至会选择将上市公司下市从而实现公众公司的私有化。另一类是虽然没有上市，但是已经被外部机构投资人控制的公司，这种情况就是我们常说的资本市场上基金之间相互“接棒”的概念。 而在中国，上市公司重新私有化还没有可执行的法律法规，...[查看详细内容..]

以前曾经在我某篇文章里提到英文里有这样一句话：“If you don’t know where you are going, you may end up somewhere else”，直译过来就是“如果你不知道自己要去哪，很可能就会到了别的地方。” 看过亚洲杯中国队同伊朗队的比赛，我忽然发现：还有一种可能，就是“如果你不知道自己要去哪，你很可能哪都没去”。 这基本上就是过去十年里的中国足球。 十年前，在世界杯亚洲区十强赛中，也是中国对伊朗，当时大戚执教的中国队在先进两球的情况下莫名其妙地全面溃退，最终以令人匪夷所思的2:4收场。我还清楚地记得，那场球我是和一个北大的哥们在保利剧场旁边的一个酒吧（当时还是一个运动酒吧）看的，我那朋友情急之下，居然把一张桌子拍散了架。 十年过去了，除了最后的比分没有像当年那么羞辱，我几乎看不到中国队的任何进步。甚至，在某一段时间内，如果抛开队服的颜色和新面孔的球员，我几乎觉得那就是十年前那场比赛的回放--仍然是梦幻般的开局，吃了苍蝇般的结果；仍然是一领先就不会踢球，被人家当伊拉克甚至阿富汗一样狂轰滥炸；仍然是陷入保平争胜的怪圈，给各路记者留下一个施展自己排列组合和计算小分能力的机会。 十年的时间，中国的GDP已经翻了不只一番，中国的企业已经跻身世界20强，中国的电影已经有了自己的贺岁档和暑期档，中国新锐画家的油画已经卖到了几百万美元一张，中国的姚明已经在NBA站稳了脚跟，中国的章子怡已经开始出没一些好莱坞的主流派对，北...[查看详细内容..]