周四深沪股市大幅震荡，上证指数一日走遍了3500－3850点几个关口。题材股继续领涨，而蓝筹股探底反弹，大幅震荡说明了什么？ 技术底出现了吗？ 从6124点下跌至3516点，跌幅高达42.5％，这样的跌幅即使是01年的熊市第一波跌幅也比不上。但熊市也有反弹的时候，此时未必是有政策救市，但市场经历大幅下跌后，会出现市场底。这个市场底的构成主要由市场本身超跌形成，其次是吸引了新资金入场，再过来是短期市场估值所导致。2002年1月23日－30日构造的就是一个市场底，目前深沪股市具备构筑市场底的条件。 应该关注什么？ 如果3600点附近构筑了一个市场底，那么投资者要关注什么？第一、关注市场本身的选择。奥运、期货、创投、环保、化工、农业等板块是近期的市场热点，目前是超跌后的反弹，这是市场的选择。第二、年报高送股，保定天鹅连续涨停，说明高送股的故事仍然是年报期间的热点之一。苏州固锝、紫鑫药业、江苏阳光等都是高送股的，值得关注。第三、超跌蓝筹股，我们相信，超跌的不只是题材股，而蓝筹股一样会有上佳表现。而蓝筹股能否站稳，关键看中国石油。蓝筹股能否上涨，关键看金融股，例如中信证券。 如果深沪股市在3月20日探明技术底，那么，后市可反弹的空间将不低于10％，其中上证指数阻力在4200点，深证成指可看到15000点。

否极泰来或者还要折磨？ 华西证券 罗旭阳 在美国减息导致美股大反弹的影响下，虽然中国执行从紧货币政策，再次上调了存款准备金率至15.5％，但A股市场也顺利出现技术性反弹。外忧内患下的A股市场否极泰来？会否还有更多的宏调措施出台？ 为何出现熊市的跌幅 周三深沪股市出现技术性反弹，两市成交量仍然未能超过500亿、1000亿，按近一年以来成交量的分布，深沪两市成交量分部低于500亿、1000亿就是弱势区，接近250亿和500亿表明抛压穷尽，超过800亿和1500亿可以进入持续反弹或上升状态，超过1000亿、2000亿以上是高风险区。从周三深沪股市的成交量来看，表明仍然是处于近一年以来的弱势中；我们将周三的反弹和2月4日的大反弹比较，前者成交量和涨幅均落后于后者，而目前5天均线仍然压制反弹空间。从市场热点来看，创投等题材股超跌后大幅反弹成为旧热点炒作翻版，在没有新热点出现的情况下，主力拉高自救的迹象明显，这不利于反弹行情持续。 一日的反弹难改自去年10月中旬以来的深幅下跌趋势。从时间上来看，这波调整已经长达5个月，仍然符合1997年和1999年中期调整5－6个月的范围。但上证指数自6124点至3607点的跌幅高达41.1％，均超过当年的跌幅32％、23.6％；和2001年熊市开始时，自2245点跌至1339点的第一波跌幅40.3％相近。可以说，持续了两年多的大牛市的第一次大调整，出现了熊市的跌幅。为什么大牛市的调整能够超过三成甚至四成的跌幅呢？从技术面来看，...[查看详细内容..]

谁带来调整结束的转机？ 华西证券 罗旭阳 周三深沪股市探底回稳，但仍然处于弱势之中。伴随钢铁板块的补跌以及房地产板块的大幅波动，绩优蓝筹股自去年10月以来的表现可谓另类绩优垃圾股；而期货、创投、环保概念股继续火爆飙升，体现出投资者对制度创新的新追求，也演绎了新一轮投机行为的疯狂。牛市是否还在，未来转机在何方？ 蓄势等待风格轮换 牛市能否持续看深沪股市指数表现，指数表现看蓝筹股动向，蓝筹股动向看业绩预期，业绩预期来自中国经济增长；目前的宏观数据显示因暴雪影响等因素，一季度上市公司业绩放缓可能性大；而美国经济衰退最终拖累中国出口和整体经济表现，对上市公司的整体业绩的影响在未来几个月内才会在相关经济数据中有所反映。而股市通常对此有提前表现，股价的下跌就是反映了对业绩的预期。深沪股市为此出现了五个月的调整，并付出了近三成的跌幅，但此时金融股的频频再融资以及大小非解禁高峰出现在3月份，可谓屋漏偏逢连夜雨。从两会传来的消息来看，从紧的货币政策短期内不会改变，而2月份的CPI数据将可能创出新高，超过8％，中金公司预期今年加息最大概率出现在三月！市场将继续面临经济、政策、筹码三方面的压力。 在这种压力下，三月份的深沪股市难以快速摆脱中期调整趋势，蓄势振荡探明底部，用时间换空间是较好的选择。虽然压力大，但深沪300指数的市盈率已经低至25倍附近，估值趋向合理范围，蓝筹股经历腰斩后的状况和中小市值...[查看详细内容..]

在反弹趋势中注重投资策略 华西证券 罗旭阳 周三深沪冲高回落，成交量再度放大，在银行、房地产板块再度出现杀跌背景下，两市股指的技术性反弹面临考验。而以农业、化工板块等为首的产品价格上涨概念股大放异彩，冰火两重天的格局似乎表明目前仍然是轻大势、重个股阶段。 技术面VS政策面 深沪股市近期面临技术面和政策面的困扰，其中技术面逐渐走稳，但政策面仍然压力重重。从技术面来看，首先，自6124点下跌至4195点后，上证指数初步完成ABC三浪调整，可说大的调整局面来看，深沪股市均缺乏深幅下跌空间。其次，经历2月4日的单日大反弹后，深沪股市的底部“旗杆”初步树立，目前是旗面的展开，这说明技术性反弹的趋势正在展开。再次，MACD等技术指标发出买入金叉，技术面支持反弹可进一步进行，但股指的短期回调是确认金叉信号的有效性。从技术面来看，目前有利深沪股市进一步发展。 而政策面仍然充满变数。首先，CPI高达7.1％，从紧的货币政策并没有松动的可能，这对房地产以及金融企业来说，政策压力彰显。其次，供求关系短期压力较大，虽然新基金的发行是市场回暖的根基之一，但相对二、三月近7000亿的解禁市值来说显得杯水车薪。管理层如何在资金面提高化解未来全流通带来的压力的能力，一直备受业界猜疑。再次，雪灾过后，上市公司一季度业绩增长放缓预期大增，管理层在振兴内需，降低通胀等方面有什么措施，市场对此仍存观望。 炒作节奏VS消...[查看详细内容..]