作者：陈平;梅琳;鲜于波;摘要：本文首先分析了现有主流研究理论在汇率波动研究方面所取得的成果,之后主要介绍了复杂性理论和计算经济学在汇率研究中的应用,重点对人工外汇市场模型的进化和有关成果进行了较全面的分析和评述,并对其未来的发展进行了展望。人工外汇市场的研究,不仅在汇率理论的研究中引入了新的理论分析方法,而且加深了经济学对汇率决定机制以及汇率持续波动的理解和研究。

作者：唐安宝;何凌云;摘要：通过对利率与产出关系相关研究的总结,作者认为利率政策的产出效应是存在的,进而采用Granger因果检验法对中、美两国利率政策的产出效应进行实证检验和比较分析,结果表明:中国利率政策的产出效应比美国更强。其主要原因是:两国利率政策的目标差异;关键政策利率变量在两国利率政策实施中的角色差异;政策利率调整幅度的大小差异等。基于此,在利率市场化改革和"发展中"的经济进程中,中国应仍以促进经济增长作为利率政策的主要目标之一。同时,应该继续重视和改善对银行存贷款利率进行直接调控的利率政策的实施。

作者：徐涛;刘阳;摘要：在不断的制度创新动力的推动下,自20世纪90年代以来,美国金融业经历了一个比较长时期的并购浪潮,这一并购过程呈现出明显的阶段性特征。金融业的并购增强了金融机构的整体实力,使美国在全球经济日益一体化过程中率先建立了强大的商业性金融机构体系,抢占了金融业竞争的优势和先机。并购也使美国金融机构和金融监管部门面临新的问题,并购的效应并不只是体现在正面。

作者：姚勇;董利;摘要：本文比较了美国、加拿大、澳大利亚、欧盟等10余个国家和地区有关银行业务外包监管政策和法规的差异,总结分析了目前我国银行业务外包监管实践中存在的问题,并有针对性提出了我国银行业务外包监管的政策建议。

作者：王志军;摘要：私人银行业务是全球各大商业银行及许多非银行金融机构大力发展的一个领域,我国各主要商业银行也在积极酝酿准备。本文从客户特征、产品和服务、关系经理以及参与机构等方面,考察分析20世纪90年代以来国际私人银行业发展的若干新特点,以资我国商业银行和其他金融机构参考。

作者：钟伟;摘要：美国次级按揭问题对全球造成了深远影响。本文认为,第一,美国次级按揭和优质债市场、及Alt-A市场彼此糅合在一起,因此美国面临的是全部按揭贷款的问题,可能会给美国私人部门的消费和美国经济带来中期冲击。第二,次级按揭问题的主要受损者是美国和欧洲。在美国本土受损者既包括对冲基金等覆盖富裕群体的基金,也覆盖诸多州政府的养老、医疗等公共基金;在欧洲,受损者主要是公共基金和银行业。第三,次级按揭可能导致美元利率和汇率最终双双向下、全球流动性过剩格局的逆转和欧美经济的中期调整,对我国而言,可能带来贸易受益和汇率受损的格局,贸易受益是指全球初级产品价格的回落,以及美国消费者受困房贷问题,更多地需要和容忍中国商品;汇率受损是指美国需要美元的进一步疲软和更多的资本回流,这不可避免地会加大人民币升值压力。

作者：边卫红;摘要：近来,美国次级抵押贷款市场危机成为各界关注的焦点。市场份额不大的美国次债风波仅局限在一定范围内,未对其他市场以及实体经济带来广泛的影响,但却被蒙上了神秘的色彩,市场恐慌情绪被放大。因此,本文从探究美国次债危机的源头入手分析其形成原因,理清次债危机被过度放大的环节所在,旨在表明通过各方联手采取积极有效的措施,增强市场流动性,重塑金融市场信心。可以预见,次债市场的动荡经过一段时期调整后会得以平息,不会对全球经济以及美国经济的增长前景带来实质性的影响。我国商业银行对美国次债市场介入不深,不会影响其强劲的业绩增长态势,而且经过此次洗礼,我国商业银行的海外投资组合风险管理水平将得到提升,有利于其国际化进程的推进。

作者：曹远征;摘要：今年8月份,美国次级住房抵押贷款出现还款困难,进而引发以其为基础资产的证券化产品——次级债风波,并波及世界金融市场。本文着重对次级债的界定和其影响机制进行分析:本文首先介绍了次级债的概念以及与次级债相关的产品,分析了与次级债直接联系的两个市场,即住房抵押贷款市场和以此贷款为基础的衍生品市场和证券化产品市场,以及次级债市场与其他金融市场的关系,具体阐明了次级债市场影响整个金融市场的机制;以此为基础,结合美国经济基本面因素和金融市场状况,对次级债的具体影响和未来走势进行了分析。最后提出了对中国金融市场的启示及相关建议:在世界金融市场联系日趋紧密的今天,应摈弃那种被动防守,因噎废食的心态,以开放的姿态,在提高本土市场各类主体的抗风险能力的同时,积极参与国际金融市场的竞争与合作。

作者：石俊志;摘要：主要面向农村的小额信贷对我国发展农村金融、促进农业乃至整个国民经济发展至关重要。鉴此,研究国际小额信贷的发展经验,探索适合我国国情的小额信贷发展模式很有现实意义。本文在对全球小额信贷发展模式进行分析比较的基础上,认为我国不能照搬国外小额信贷的发展模式,比如孟加拉模式中多人联保自治机制效果很明显,而在我国却难以有效执行。鉴于穷人的劳动能力是其最重要且有保障的资源,因此,以借款者未来劳动抵押作为还款保障,以政府提供未来劳动机会优先权的承诺作为借款条件,将是促进我国小额信贷持续发展的关键所在。

作者：管同伟;摘要：本文基于美国债券市场协会数据考察美国资产证券化演变的新特征与新型产品的特性,探讨证券化动力机制,并对其发展趋势进行前瞻性分析。研究认为:美国证券化已从原初的流动性需要上升到资产负债综合管理层面;风险分割、建模技术的进步将使范围更广泛的资产证券化成为可能。产品的创新发展特别是合成型CDO贯通了资本市场和信贷市场的联系,传统上衡量商业银行的稳健性指标正在失去其标准意义。市场超常发展的风险正在累积。