佐罗前言: 讲长期成长的根源就在这里,因为成长所以--可以忽略二级市场;因为成长所以可以一直持有;因为无法预测它的短中期压力和动力到底在多大程度上影响了股价,因此我们不去预测!!---我们只做了我们能把握的,那就是持有! 其实我一直在信奉着类似于危柳似的理论或叫信念! 危柳:长期价值投资的秘密 ---- 研究:盈利增长率和市场PE承受力对股价的影响 市场PE承受力：市场经常无效，悲观的时候只能承受较低PE，乐观的时候估值标准不断提高，可以承受较高的PE甚至市梦率，我们假设市场先生理性的时候给的PE为合理PE，而不理性的时候，实际PE就高于或低于合理PE。设想有一个市场PE承受力，合理值为1，乐观的时候高于1，悲观的时候小于1，个股的实际PE值=合理PE * 市场PE承受力。 牛久必熊，熊久必牛，牛熊往复交替，市场3-5年1轮回。牛熊的交替变化，也就是市场先生情绪乐观悲观的变化，也可以说是市场PE承受力的变化，虽然复杂，但也有期大概的周期。为了简化分析，我们假设这个变化是一个固定周期的正弦波。关于周期值，一些著名投资大师包括林园都指明：被严重低估的股票，股价都会在12个月内得到修正，无一例外。由此我们可以假设一个市场PE承受力的波动周期为4年，实际的情况可能长些或短些。最高值为1.6，最低为0.4，最高为最低的4倍，与A股市场高位60倍左右，低位15倍左右的情况大概类似。 图1 市场PE承受力 在这里我们主要研究成长良好的企业，同时假设合理的PEG为1，...[查看详细内容..]

树价值投资之大旗,走千锤百炼精益求精式的价值投资探索之路! 还不点进中国股民圈 以下乐曲在首页“我的播放器”里全能听到： 1. 阿尔汗布拉宫的回忆 给我的感觉:感叹流水一样的生命历程，辉煌时光如此短暂 投资感悟:几十年投资时光如流水,不能不珍惜! 2.悲伤的西班牙 给我的感觉:镇定明快中透出唯美人生 投资感悟:追求精致人生快乐投资! 3.绿袖子 给我的感觉:幽雅乡土气息让思念永驻 投资感悟:远离喧嚣回归自然也是投资的致高境界! 4.镜中的安娜 给我的感觉:浪漫主义的永恒爱情主题 投资感悟：没有人生温暖的感觉就没有稳健的投资生涯！ 5.水边的阿狄丽娜 给我的感觉:温馨流过胸膛将感伤遗忘 投资感悟：一生投资悲喜如过眼云烟，值得永久留存的唯有那片刻的温馨！ 6.yesterday once more 给我的感觉:岁月已逝生命倍感珍贵 投资感悟：抓住值得一生投资的优质企业才能不枉费生命的惠顾！ 7.as long as you love me 给我的感觉:沧海桑田永不弃追求 投资感悟：性格决定习惯，习惯决定思维，思维决定能力，能力决定成功空间！只有偏执狂才有可能在股市中获取大胜利！！ 十一国庆节马上到了，在此敬祝所有光临过本博的朋友们： 节日快乐，天天快乐，永远快乐！！

1.忙于外地(以后的新家)装修房子焦头烂额,因此没有写文,抱歉!2.不要再谈过去的长电,潞安啦,因为我不是股神,其实要气得是中金黃金,我不到七元成本翻倍卖出,如今呢?我只赚到我能把握的部分其实已经很"神"了!3.由于近来肩背风湿痛,连用了马应龙的"麝香祛痛搽剂"己经缓解不少,在这里做下广告,因为我是他的坚定股东!4.最后祝朋友们投资顺利,抱自己的金鸡下自己的金蛋!过两天见哦!!

点进:给佐罗文章投一票 树价值投资之大旗,走千锤百炼精益求精式的价值投资探索之路! 还不点进中国股民圈 五万元起始操作计划: (回顾历史操作请点历史文章) 起始资金:5万. 起始时间:2007.1.4 一.操作记录: 1.2007.1.4以开盘价格买进601699潞安环能3000股(点进见07.1.4文---2007.6.22下午开盘以44.3全部出手) 2. 2007.6.22日以44.30元下午开盘全部卖出!!点进 目前总实现收益:175% 现金收益:84000元 3.2007.7.18以115元买进600519贵州茅台400股,纪实文章点进 二.目前帐户总资金:134100元 状态:持有600519贵州茅台400*115 个股收益:20.45% 总收益:186.55% 未来操作计划:保持目前仓位不动,等待局势进一步变化 三.操作方法:待市场非常低落之时,分批买进并长期持有具有长期成长的优质票 操作特点...一是长线只选顶级票...二是买卖都在开盘从不在盘中操作...三是为了方便群众采取小资金(5万元吧)...靠近上班族的取向...让所有想长期跟踪佐罗的朋友从容判断与评价 四.目标: 1.帐户在五年之内取得十倍以上的收益. 2.体验价值投资的巨大魅力. 以上投资记录只起演示作用,据此操作后果自负!!

点进:给佐罗文章投一票 树价值投资之大旗,走千锤百炼精益求精式的价值投资探索之路! 还不点进中国股民圈 中短期的震荡也许就快来临了,佐罗奉劝哪些手握价格高出资产净价值几十倍的股票,而且未来没有或是不确定有高速成长的股票的同志们一定要小心从事了,现在的迅猛资金推动的凌厉行情也许只是悬于一根柔软的稻草上,很赞同代雪峰的一句"还是对那些股价远高于企业净资产几十倍的股票小心点吧,同样的高价格股票必须得仔细认识,辩明真伪.除非你是击鼓传花的高手.否则梦醒十分依稀泪满巾"!! 也许未来的一些股票下跌得比现在上涨的速度还要"更牛"!这不能不让我们提高警觉! 我不否认未来中国的经济更加地繁荣发展,也不否认未来的证券市场会有长期高速地发展,但,我更不会否认今后的大机会只能给少数有理智有谋略的价值投资人的,大多数股民依旧会赚了数倍的指数而并没有赚到钱!! 我不想去承受短线操作的心理压力,也不愿承受短期投资的苦与甜;我同样也不愿去预测中期的行情,不去费尽心机地选择一些价值低估的品种;我一再向自己发誓:买就买最好的,持有就持有能几乎相伴终生的!! 如今,金融股大动我们反而票需要加倍小心,但我不会有任何动作,因为我的票是不畏惧调整的,在所有帐户的资金安排上都不是满仓,我会在市场极度冷落,别人都在怨声载道之时再度挺身而出,不停地向下加仓,但显然现在只是坐山观虎斗的好时机. 但大多数战战兢兢持股或持币的朋友们,不会有很好的心情的,因为...[查看详细内容..]

点进:给佐罗文章投一票 树价值投资之大旗,走千锤百炼精益求精式的价值投资探索之路! 还不点进中国股民圈 为什么我们要学会长期持有那些顶级优质企业的股票呢?因为是一些大概率的东西促使您要想学会坦然自若地赚股市里的钱,就必须学会赚企业的钱,要想不断地赚企业钱,必须努力寻找那些常年累月创造财富如同印炒机一般快速稳定的好企业! 大概率是什么?人的有生有死是必然的,世界的不断变化是必然的,这是百分百的事情了,那么那些极有可能发生的事情就是大概率的事情了.比如在20多年前我国提出的四个现代化,如今基本实现了,因为社会生产力的不断发展是个大概率的事情,无论中途有多少曲折,在数千年来世界的不断进步就验证了"凯恩斯好友"理论的一定科学性. 所以在这种大背景下,人们不断增长的物质和文化需求就不断促使着经济领域的消费不断升级,这是大概率的东西.而且消费方式消费对象有向高端品牌向最知名品牌扩散或集中的趋势,而且这种趋势有愈演愈烈的变化.举个例子:您要去超市观察一下,发现许多人买乳品直接去蒙牛或伊利的展柜,分析一下,品牌的知名度助长了企业的产品效益,产品的高效率又助长了企业的发展,企业的发展会增强企业的科技和服务水平的提高,然后又进一步加深了消费者对产品的认同度,有了这样很高的认同必然会打击同行业其他品牌的推广,所以最后竞争的结果少数寡头垄断成为发展的必然! 说到底了,抓住了这些顶级优质企业的长期发展的大概率问题,先如今市场价...[查看详细内容..]

点进:博客大赛支持佐罗(右侧) 树价值投资之大旗,走千锤百炼精益求精式的价值投资探索之路! 还不点进中国股民圈 偶尔去趟交易大厅,觉得自己早已经与那里的气氛格格不入了!因为长期以来早就厌倦了喧嚣,所以到那里总有种陌生还似曾相识的奇妙感觉.总在问自己:"这就是自己曾经奋战过数年的地方吗??" 在这里弥漫着激烈战斗的气息,这里是交易爱好者的天堂,并不是价值投资者的很好去处,那里满屋飘着的各种消息传闻和热点讯息会不断刺激着你的神经,还有大家的上涨时候的亢奋和暴跌时候的哀叹,这些都会逐渐消弱你的持有的信心和坚定的信念!因此在那里谈到"静心"持股是很难的事情! 有个温州朋友,大约是在我进入股市十年之前时候开了个理发小店,当时租用的破旧的小矮房,简陋的设施,所有成本当时算下来也就几百元钱.但他们奉行着很简单的生意经,干净利索的手艺和永远热情微笑的服务.除了这些东西他们剩下的本事就只有"倔强地坚持"了.不管生意繁忙还是冷落,那个温州朋友俩口子总是给登门理发的顾客带去春天般的温暖感受,一如既往春去春雷来,不知不觉也有20余年了,随着中国经济的蒸蒸日上随着人民生活水平的日见提高,现在他们怎么样了呢?? 现在,这个温州朋友已经是家财数百万了,小理发馆已经变成了二层的豪华美发厅,而且他们的发财工具除了剪刀推子并没有其他任何不寻常的东西! 他们事先也没有想到有这么辉煌的成绩,有次我去理发,不经意地随口问了一句温州小老板:"你们老乡干什么快...[查看详细内容..]

点进:博客大赛支持佐罗(右侧) 树价值投资之大旗,走千锤百炼精益求精式的价值投资探索之路! 还不点进中国股民圈 贵州茅台上半年实现主营业务收入26.29 亿元，同比增长29.55%；实现净利润近8.5 亿元，同比增长40.39%；每股收益0.9 元，同比增长40.6%；略高于我们的预期。 　　公司业绩的提升主要来源于产品价格的提升和产品结构的调整。我们将2007、2008、2009 年EPS 预估分别上调至2.27 元、3.01 元、3.53 元，上调幅度分别为4.1%、7.1%、2.6%。6个月目标价从130元上调至160元，维持增持长线持有评级。 品牌定价权是核心竞争力,高低度茅台酒和系列酒实现快速增长，毛利率均有所上升。尤其茅台酒高度酒供不应求的状况上半年表现突出，在其带动下，公司在低度酒和系列酒的营销上也取得成效，发展态势良好。整个酒类毛利率同比上升1.83个百分点，产品盈利能力持续提升。与此同时，主品牌的强定价权依然是核心竞争力：强定价权带来愈来愈稳固的奢侈品定位，从公司的价值角度看，系列酒是为了主品牌的长期战略发展提供基础和服务。 　　 茅台酒销售供不应求，品牌号召力带动系列酒销售。受到茅台品牌的拉力影响，茅台王子酒、茅台迎宾酒上半年销售也大幅增长，并且销售供应也开始紧张，贵州茅台的销售势头仍然非常强劲。公司白酒产量略有增长。市场对于茅台的产量释放比较期待，2009 年公司产量将会有大幅度增加。 所以佐罗估算08-09年贵州茅台常态运行区间为180-280元(以目...[查看详细内容..]

网友： 如你一个渐渐远离了交易的价值投资者，必定是如巴菲特（可爱的老人一辈子都生活在一个安静的小镇）那样的隐者，那又何必在这热闹的网络之上在乎点击率，在乎什么博客大赛呢？ 佐罗.张: 本身价值投资是很孤独的...也许我一辈子也成不了大气候...但我知道投资路上的孤独是为了取得大胜利...但人哪有那么容易能严格控制自己的...好在有网络...大家彼此交流体会彼此监督鼓励...也让我在投资之外获取了不少胜利的感觉...因此我在乎点击率...因此我在乎博客大赛 ...因此我在乎你们...因此在投资之外的生活...让我有了许多热闹欢乐的感觉...这才是一个普普通通的人的感觉...永远也逃不掉的狭隘自私虚荣...但只要追求得合理...用以偿还我孤独的投资生涯中所失去的东西...我认为自己...既然开了这个博客...既然很多朋友很多双眼睛在每个交易日...都期盼着她里面会出现最新鲜的文字...那么壮大她就将是我的最大责任...我在乎每一个亲爱的朋友...于是博客生活中就出现了...比黄金比金钱...还要贵重的东西...那就是欢乐、友情、荣耀和成功...

点进:博客大赛支持佐罗(右侧) 树价值投资之大旗,走千锤百炼精益求精式的价值投资探索之路! 还不点进中国股民圈 1、为什么我们持有的票总能在未来一定时间段内带给您业绩喜悦增长的消息?? 佐罗张:老老实实做真人,不要在股市里耍小聪明,从实实在在的业绩增长路线着手研究，眼光放远,因此我们看重的是透明透亮的价值伴随透明透明透亮的成长。寻找潜在的增长、寻找业绩突增的理由、寻找短期股价波动的根源不是长期价值投资者的行为。你也许感觉你为此(短期因素)做出了很多研究付出了很多心血,但往往没有只认定业绩稳定长期增长的白马股收益丰厚!!因此往往是连贯性的业绩稳定增长会悄然带给你想象不到之的巨大投资收益!方法只有一个抓宏观经济不断上行中的领头羊,努力选拔皇冠上的明珠! 2、为什么可以忽视二级市场的走势？ 二级市场走势是由多种因素形成的，心理因素、政策因素、资金因素、热点概念因素、市场需求因素、国际经济环境因素等等很复杂地相互作用的结果，所以我们为了将投资问题简单化使投资过程明了化，我们只研究一定的优势经济环境下的最优质的企业发展成长状况，这样一来价格只是一个介入优质企业之船的一张船票，当您决定登上它后，最关心的就是是它的前行之路是否通畅有力了,只要以一个适当的价格介入一个能乘风破浪勇往直前的优质企业之船,你的未来高收益就有了相当确切的保证了!这样达到了静心持有享受成长带来的投资喜悦的最终目的! 3.什么样的价值投资适...[查看详细内容..]