摘要：本刊系国内外公开发行的经济类学术理论双月刊、全国中文核心期刊、中国人文社会科学核心期刊、全国优秀经济期刊和CSSCI来源期刊。本刊以当代经济理论与实践为立足点,全面覆盖理论经济学和应用经济学诸学科,发...

作者：何光辉;陈俊君;杨咸月;摘要：机制设计理论及其广泛应用源自于2007年诺贝尔经济学奖三位得主的重大贡献。机制设计理论的关键内容包括激励相容机制、显示原理与执行理论。激励相容机制能对行为人是自利的且拥有私人信息的经济体进行严谨分析;显示原理则极大简化了对机制设计问题的研究;占优策略均衡和贝叶斯-纳什均衡是机制设计解决方案的两个主要概念。而执行理论解决了多重均衡问题,能够设计使所有均衡结果对于给定目标函数都是最优的机制。机制设计理论已经在最优拍卖、规制和审计、社会选择等广泛的经济学领域获得了突破性应用,对经济政策和市场制度产生了重大影响。

作者：吴战篪;摘要：长期以来,A股对H股始终保持一个较高的平均溢价水平。这一溢价水平是否合理取决于A股估值是否较H股合理,而对基于现金股利、会计盈余等财务指标的估值模型的检验却发现H股的估值较A股更为合理,并且H股市场形成了基于股利与公司业绩的价值投资理念,而A股市场并未形成这一估值理念。从规范与发展证券市场的角度,A股向H股的接轨不应只是估值水平的接轨,更重要的是估值理念的接轨。这需要一系列的制度建设来培育A股市场上基于公司业绩与股利的价值投资理念,从而实现股价结构的调整,蓝筹公司对绩差公司的估值溢价。

作者：谢军;摘要：对中国上市公司债务期限结构的实证研究结果显示,公司层面的投资者保护机制(公司治理结构)和地区层面的投资者保护机制(政府管制和保护)均对公司债务期限结构具有显著的影响。上述发现支持了本文提出的"投资者保护"理论预期:(1)良好的公司治理结构能够更有力地保护债权人的利益;(2)政府参与程度和管制保护程度也能够为债权人提供更有效的利益保护。这些经验结果表明,公司治理结构以及政府管制保护机制对公司债务期限结构的形成发挥着关键作用,更完善的投资者保护机制能够促使公司获得更多长期债务。

作者：熊和平;柳庆原;摘要：传统的资产定价理论通常假设投资者是同质的,即投资者在诸多方面是完全相同的。但实际上,投资者的异质性往往对资产价格产生很大的影响:投资者偏好的异质性,使风险资产的价格行为与代表性投资者框架下的显著不同;投资者所受到的约束的异质性,使得只有部分投资者参与资本市场,从而使基于消费的资产定价模型难以成立;投资者对资本市场未来的预期不同(即具有异质性信念)更是直接影响到投资者的组合——消费行为,从而影响均衡价格。近年来发展起来的行为金融中的资产定价模型大部分都是考虑特定的异质信念及其对资产定价的影响。

作者：张红凤;摘要：传统规制理论认为,为了实现资源的最优配置需要政府对自然垄断产业进行进入规制和价格规制乃至质量规制。但新近出现的规制框架下的竞争理论则提出对自然垄断产业进行竞争治理,如特许经营权竞标、可竞争市场、标尺竞争、直接竞争。前两者被认为是"适合于市场的竞争",主张在规制领域引入事前或潜在竞争,来替代规制,达到社会最优化效果;标尺竞争试图让被规制企业与"影子企业"进行竞争,以解决效率问题;直接竞争从理论上讲比较完美,能促进生产效率和配置效率。但本文分析表明特许经营权竞标和可竞争市场两种间接竞争无法替代规制,而只能是对规制的一种补充;标尺竞争由于被规制企业往往差异很大,使用回归分析也无法抹平异质差异,且企业间存在合谋问题等,也只能是对规制的一种补充;直接竞争在实践中面临一系列的问题,无法完全替代规制。因此,为了兼顾社会福利的最大化和企业利润的最大化,对自然垄断产业不能完全实现竞争治理,而需要竞争与规制两种资源配置方式进行互补。

作者：肖磊;摘要：还原主义作为科学研究的一种基本的思维方式,无论是在科学哲学还是在自然科学领域都受到了逻辑上的和事实上的质疑。经济学受科学主义和理性主义的影响,在方法论上呈现出严格的还原主义思维,主要表现在:(1)原子论个人主义;(2)宏观经济学的微观基础;(3)经济学公理性假定的自然科学基础。经济学发展必须超越还原主义这一"现代性"建制,在新的方法论基础上构建理论体系,可能的方向是以辩证法和历史唯物主义统摄科学主义、历史主义、达尔文主义和复杂性科学,回归经济学的马克思传统,将古典经济学、演化经济学、复杂性科学和马克思政治经济学进行创造性融合。

作者：于立宏;摘要：煤电产业链的纵向安排既受到需求波动的影响,也受制于专用性投资。当煤需求不足时,上游成本差异决定了可能出现的市场结构:兼并追随或成本高的上游厂商U2的前向一体化;当成本差异足够大时,只可能出现事前垄断。在需求过剩时,所有纵向市场结构都可能出现。如果成本差异足够大,成本低的上游厂商U1和下游厂商D1一定合并,被迫的兼并追随可能发生。对我国煤电产业的分析表明,从煤电产业长远发展来看,一体化应该是一种有利的纵向安排,但其负面效应也不容忽视。

作者：黄德权;摘要：基尼系数的变动通过边际消费倾向、货币的交易需求和货币的投机需求三个渠道影响宏观经济。基尼系数的增大将削弱货币政策的效应,增强财政政策的效应,同时使产出发生变化。在我国,结论表明基尼系数增大的效应主要表现在降低边际消费倾向、影响产出的增加和财政货币政策的效果。使用脉冲反应函数来检验我国的基尼系数和相关变量之间的关系,验证了模型的部分假设前提和结论。

作者：许光伟;摘要：从马克思企业理论视阈看,国有企业本质是对劳动合约特殊类型的特别历史利用,是对特殊历史劳动过程的特别运用。因此,可以运用"生产方式-劳动合约"这一劳动过程总体分析对中国国有企业进行整体的历史演化-博弈结构剖析。根植于官民经济的统合斗争以及二元经济结构的历史分化、分立和不断采取新的形式,中国国有企业历史发展形成内在模式——5种基本模式。中国经济历史截面——作为农业社会的经济变迁和发展——大体就是由这些模式的转换与衔接所"谱写"的。这一研究表明,中国经济分析需要从"资本主义至上"模式中根本挣脱出来,从而对于指导当下国有企业改革与发展富有深远意义,对于马克思企业理论经济学面向现代的发展和应用化也不无启迪。