2008年大小非减持股数约1000亿股，总额约3万亿元， 　　2009年大小非减持股数约6000亿股，总额约18万亿元， 　　2010年大小非减持股数约1000亿股，总额约3万亿元， 　　 　　3年累计24万亿元！ 　　就算政府可以控制央企的大非不减持，也还有60％的筹码掌握在地方政府（国资委）手里，谁不知道：当地方政府因房地产严控而卖地收入锐减时，卖股票就是唯一的选择了。 想过没有：A股市场到哪里去找这么多钱来维持目前的点位？还没有算IPO、增发呢。2007年一月份，上证指数3000点，上海A股的流通市值是 2万亿。到了5月份，上证指数4200点，上海A股的流通市值是6万亿。用4万亿的流通市值才将股指推上1000多点，所需要的入市资金至少是其3分之1 －－－－1万3千亿，这就是当时千万股民排队开户、买基金的功劳。 　　而08年大小非的减持就达3万亿，这可是需要真金白银来接盘的，这可不是“流通市值”，加上07年没有减持的将近2万亿，08年一共有5万亿可以在A股减持！接盘的钱在哪里？除非把中东的石油大亨忽悠进来:)全国老百姓在银行的存款才18万亿啊...

(时间点发生在今天下午和明天上午，个人意见，不足为剧） 指数在下降通道被打破，破4000以来没有象样的回抽，至1月14日大盘5522点以来，空头利用全球股市重挫、平安增发、浦发增发、中石化业绩预警、联通与深发展增发市场传闻、台海局势等，14天暴跌＋16天楔形缓跌＋11天再急跌，41个交易日内，用凌波微步制造出大盘完美的三段式下跌. 接下来的反弹不是什么人都可以做的，如果没有100%的把握请不要做了，空仓的保持空仓，手中还有的趁反弹走人！

相信大家在许多期货投资报告中都看到过这样一句话：本次投资的盈亏比是x：1（x是个大于1的整数）。如下面例子： 选择品种：连豆一号509合约。操作策略：行情上涨，3150加空200手，再上涨，3200加空200手，3250元止损。亏损：100万。如果行情下跌，目标位2750元。盈利：500万。 盈亏比：5：1 单纯用盈亏比来表示一个方案有它的好处，就是直接说明了此次投资的盈利的幅度要远远大于亏损的幅度。但它又回避了一个事实，就是此次投资的成功概率到底有多大？如果笔者说，此次成功概率只有10%，那么你是否还会去追求那5：1的盈亏比呢？所以，单纯用盈亏比来总结投资报告是不够的，应引入一个新的描述方法：盈亏矩比。 何谓盈亏矩比呢？这里先引入力矩的概念。所谓力矩，就是力的大小和力的作用距离之积。用数学公式表示就是M=F×L。F表示力的大小，L表示力的作用距离，它们的乘积就是力矩M。公园里的跷跷板运用的就是此原理，正如阿基米德所说：给我一个支点，我能撬起地球。这也就是运用了力矩的威力。 那么，盈亏矩比也就是（盈利幅度×盈利概率）/（亏损幅度×亏损概率）。 更简洁的表示方法是：W×a/(L×b)，其中W表示盈利幅度，L表示亏损幅度，a表示盈利概率，b表示亏损概率。特别需要指出的是，a+b=1。又利用M来表示W×a，m表示L×b，那么盈亏矩比就是M/m。**www.irich.com.cn交易之路收集整理** 此处w表示win，L表示lost，M表示mone...[查看详细内容..]

仓位管理就是在你决定做多某个投资对象时，决定如何分批入场，又如何止损/止赢离场的技术 　　近期股市大幅下挫，许多投资者在下挫中自然损失惨重。越来越多专家对今年的A股市场不再乐观，即使认为后市仍有不俗涨幅，亦多半相信震荡将大大加剧，诸如前年去年那样捂住不动就可轻易赚大钱的局面恐怕难以在今年重演。在这样的大前提下，对于习惯做短线的投资者而言，学习一些仓位管理的技术，无疑有利于你在这个市场中活得更久更安全一些。 　　学会使用ATR指标 　　所谓仓位管理，绝非平常我们说的是满仓还是70%仓位。通俗一点说，仓位管理就是在你决定做多某个投资对象时，决定如何分批入场，又如何止损/止赢离场的技术--是的，仓位管理不涉及选股选时技术，甚至有仓位管理专家试验过，通过抛硬币决定做多还是做空，在这样的随机决策下，依托好的仓位管理技术依旧可以赚到钱。**www.irich.com.cn交易之路收集整理** 　　仓位管理是门大学问，本文介绍的只是《海龟交易法则》中提及的一种，有兴趣的朋友可以查看相关书籍自己搜寻更多方法。 　　《海龟交易法则》中的仓位管理方法，是以ATR指标为核心的。ATR，即平均真实波幅。要计算这个指标，就要先会计算真实波幅。真实波幅是以下三个值中的最大者：当前交易日的最高价与最低价间的波幅；前一交易日收盘价与当个交易日最高价间的波幅；前一交易日收盘价与当个交易日最低价间的波幅。 　　在有了真实波幅后，就可以利用一段时间...[查看详细内容..]

“一次深刻的教训，一段让我触目惊心的行情。白糖自3400以下反弹150余点后，我在7月25日做出了3600上方沽空远月的决定。然而，在略微回探后，30日白糖再以长阳拔地而起，并在6个交易日中上涨了400点，涨幅11%。 看着价格连续地跳升，涨停，想不明白白糖究竟是怎么了，除了可以看得到的现货报价快速上涨外，找不到背后的原因。然而，这样的追问有意义么？ 技术图形反映一切，我把这个给忘了，把最根本的给忘了。我们交易的是什么呢？能对盈亏产生影响的是什么呢？价格！盘面的价格在涨，这是最根本的。基本面不支持大涨，这不是理由。因为基本面你不能完全把握，总有你不知道的因素在起作用。以片面的了解做出判断，这是件糟糕的事情。” ——引自2007年8月6日笔者的操作日记 回忆2007年的交易，印象最深的就是这样的一段行情。这是一段痛苦的经历，不仅仅在于亏损，更在于一个极其错误的做法。利弗莫尔说，遭受损失是我所遇到的困难中最微不足道的。我遭受损失后从未为此伤脑筋。真正使我内心感到不安的，并非承担损失，而是我做错事。正是这种做了错事的懊悔，让这段经历在回忆中变得沉甸甸。 这段经历也引发了我对分析方法和操作方法的思考。 作为一个熟知白糖现货的投资者，我对自己在基本面上的分析相当有把握，我了解这是一个供大于求的年度，了解销区经销商基本没有拿货的热情，从我了解的情况看，白糖在这个时间还没有涨起来的理由。然而，几乎就在猝不及防的...[查看详细内容..]

　　许多价值投资者对巴菲特理论耳熟能详，由于巴菲特理论的关注点在于企业成长的本质，与流于表面化的传统观点有较大的区别，所以即使是很多坚定的价值投资者也不能透彻地理解巴氏理论的实质。实践过程中巴式理论最有价值的几个核心部分常常被忽略，它们却是巴式理论最有价值的部分。 　　 　　特许经营权 　　我把特许经营权作为选择投资标的的首要条件，拥有特许经营权相当于增加了一层强大的安全边际保护。具有特许经营权的公司没有或者几乎没有竞争对手，经营环境宽松，没有比较接近的替代产品，具有自主的定价能力，这样的企业能不赚钱吗？这类通常毛利率特别高，发展稳定且可持续性强，基本面变坏的概率远小于普通企业，只要具有一定的成长性就能成为很好的投资对象。特许经营权并非成为优秀企业的必要条件，但拥有特许经营权的企业大部分都是优秀的投资标的。实践中特许经营权仅仅成为投资者选择股票后描述企业优势的理由之一，而不是选股的先决条件。 　　 　　净资产收益率 　　净资产收益率反映企业为股东创造价值的能力，类似于资本的投资回报率。从净资产收益率可以看出企业资产的运作效率。如果净资产收益率很低的话，从投资的本质上讲股东应该更愿意把资产投资到债券或者房产等能产生稳定收益的资产中。大部分的投资者更愿意盯着净利润增长率，机构的研究报告也是喜欢罗列和分析预测净利润增长率的情况，而极少分析净资产收益率对投资收益的影响。实际上净资产收益率才是...[查看详细内容..]

　　借用“期货骑人”一句话“A股历史从来没有底部出利好，然后机构和散户一起闹轰轰地抢筹码的”。都是内幕资金先建仓并拉高一段行情后，政府才公布利好。 　　鉴于此，目前还不是底部。

大连商品交易所 朱丽红 　　 伴随中国期货市场十余年发展历程，我们对海外成熟期货市场的研究也在一步步深入。通过研究成熟市场，使我们真正看到中国期货市场与发达国家的差距，从风险管理、市场监管到制度创新、品种创新，中国期货市场正可谓任重而道远。研究海外成熟市场的价值与意义就在于，使我们对中国期货市场未来的走向与发展目标有一个清晰的概念，尽管实现这个目标的过程是极具创造性和挑战性的，因为中国的国情独一无二，我们必须去探索符合中国国情的道路，这是无法学别人的。因此，研究海外市场，最重要的是学习成熟市场解决问题的理念与方式，这也是笔者今年3月在美国芝加哥几家期货交易所及CFTC进行考察学习的最深感受。 　　一、美国期货市场的风险管理与市场监管 　　1风险控制与市场监管理念。美国期货市场的风险管理是由CFTC、交易所、会员共同来实现，市场监管则由CFTC和交易所来承担。 　　美国期货市场经历了“管制――放松――适度监管”这样一个过程，监管部门对期货市场由管制到监管这个转变过程中，管制更多地意味着限制，而监管则是CFTC要掌握充分的市场信息，充分把握交易动态，通过这种方式来评价市场风险，进而进行风险监控和市场监管。CFTC认为，对于各个合约市场，CFTC需要掌握交易量中70％以上的交易行为和交易信息，而国会赋予他们的司法权力则能够保证所掌握的这些行为和信息真实可靠。 　　关于对期货市场的监管，CFTC的基本监管思路是给市场...[查看详细内容..]

　　这次股改，就是给大股东解套.相当于当年的内地投资者可投资B股,给外资解套. 　　 　　经充分研究论证:本轮牛市结束之后,上证指数破三千点的概率极大.我们认为,中国股市几乎什么都没改变,唯一的"股改非转流"仅仅是为了大股东套现.考虑到通胀,中国股市的合理底部区间在2500-3000点.我们认为,股改前,大多数股票N年后都可能解套;股改后,大多数股票N年后也难以解套.未来几年,将深度套牢一批人. 　　指数具体如何运行,我们认为,08年的重大机会,在3500点下方或3000区域可密切关注,具体进场时机的把握,视情形加以判断.

http://fertilizerworks.com/html/market/TheMarket.pdf 磷酸二铵DAP的走势图: